എണ്ണവിലയിലെ ചാഞ്ചാട്ടവും ഫെഡ് അനിശ്ചിതത്വവും കാരണം ഇന്ത്യൻ ബോണ്ട് റാലി തടസ്സപ്പെടുന്നു

വിപണിയിലെ പങ്കാളികൾ ജാഗ്രതയോടെ వ్యవഹരിച്ചതോടെ, ഇന്ത്യൻ സർക്കാർ ബോണ്ടുകളിൽ അടുത്തിടെ കണ്ട ആശ്വാസകരമായ മുന്നേറ്റം ബുധനാഴ്ച താൽക്കാലികമായി നിലച്ചു. ആഗോള എണ്ണവിലയിലെ സ്ഥിരതയും യുഎസ് ഫെഡറൽ റിസർവിന്റെ വരാനിരിക്കുന്ന നയപരമായ തീരുമാനങ്ങളും നിക്ഷേപകർ ഇപ്പോൾ വിലയിരുത്തിക്കൊണ്ടിരിക്കുകയാണ്.

യീൽഡ് പ്രവണതകളും വിപണി സ്ഥിരതയും

വലിയ നേട്ടങ്ങൾക്ക് ശേഷം, ബെഞ്ച്മാർക്ക് 6.94% 2036 നോട്ടിന്റെ യീൽഡ് ചൊവ്വാഴ്ച ഉണ്ടായിരുന്ന 6.8651%-ൽ നിന്ന് 6.8626%-ലേക്ക് കുറഞ്ഞു. ഈ ചെറിയ ഇടവേളയ്ക്കിടയിലും, 10-വർഷത്തെ യീൽഡ് മൊത്തത്തിൽ കരുത്ത് പ്രകടിപ്പിച്ചു; കഴിഞ്ഞ ഒരാഴ്ചയ്ക്കിടെ 8 ബേസിസ് പോയിന്റ് കുറയുകയും 12 ആഴ്ചയിലെ ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിലയോട് അടുത്ത് നിൽക്കുകയും ചെയ്യുന്നു. ഇത് സൂചിപ്പിക്കുന്നത് പെട്ടെന്നുള്ള മുന്നേറ്റം കുറഞ്ഞെങ്കിലും, ഇന്ത്യൻ കടപ്പത്ര വിപണിയിലെ പൊതുവായ പ്രവണത താരതമ്യേന സ്ഥിരതയുള്ളതാണെന്നാണ്.

ഓവർനൈറ്റ് ഇൻഡക്സ് സ്വാപ്പ് നിരക്കുകളിലും ഈ കുറവ് പ്രകടമായിരുന്നു. ഒരു വർഷം, രണ്ട് വർഷം, അഞ്ച് വർഷം എന്നിങ്ങനെയുള്ള സ്വാപ്പ് നിരക്കുകൾ ഓരോന്നും 1 ബേസിസ് പോയിന്റ് വീതം കുറഞ്ഞ് യഥാക്രമം 5.88%, 6.04%, 6.2950% എന്നിങ്ങനെയായി.

എണ്ണ ഘടകവും ഭൗമരാഷ്ട്രീയ റിസ്കുകളും

ഇന്ത്യ അതിന്റെ എണ്ണ ആവശ്യകതയുടെ ഏകദേശം 90 ശതമാനവും ഇറക്കുമതി ചെയ്യുന്നതിനാൽ, എണ്ണവില ഇന്ത്യൻ സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയിൽ നിർണ്ണായകമായ ഒരു ഘടകമാണ്. ബ്രെന്റ് ക്രൂഡ് ഫ്യൂച്ചറുകൾ മാർച്ച് ആദ്യ പകുതിക്ക് ശേഷം ആദ്യമായി ബാരലിന് 80 ഡോളറിന് താഴെ എത്തിയിട്ടുണ്ടെങ്കിലും, ഏഷ്യൻ വ്യാപാരത്തിൽ നേരിയ വർദ്ധനവ് രേഖപ്പെടുത്തി 79.28 ഡോളറിൽ എത്തിനിൽക്കുന്നു.

ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങൾ ഈ വില വ്യതിയാനങ്ങൾക്ക് കൂടുതൽ സങ്കീർണ്ണത നൽകുന്നു. ഇറാനുമായുള്ള ധാരണാപത്രത്തിന്റെ (MoU) അന്തിമമല്ലാത്ത അവസ്ഥയെക്കുറിച്ച് യുഎസ് പ്രസിഡന്റ് ഡൊണാൾഡ് ട്രംപ് നടത്തിയ പരാമർശങ്ങൾ വ്യാപാരികളിൽ ജാഗ്രത വർദ്ധിപ്പിച്ചു. പുനരാരംഭിക്കുന്ന സംഘർഷങ്ങൾ കാരണം ഹോർമുസ് കടലിടുക്കിൽ (Strait of Hormuz) ഉണ്ടാകുന്ന ഏത് തടസ്സവും വിതരണത്തിൽ വലിയ ആഘാതം സൃഷ്ടിച്ചേക്കാം. വിതരണ തടസ്സങ്ങൾ ദീർഘകാലം നീണ്ടുപോയാൽ, വിശാലമായ സാമ്പത്തിക സാഹചര്യങ്ങൾക്കനുസരിച്ച് 2026-27 സാമ്പത്തിക വർഷത്തിന്റെ മൂന്നാം പാദത്തിൽ തന്നെ പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കേണ്ടി വന്നേക്കാം എന്ന് STCI Primary Dealership നിരീക്ഷിച്ചു.

ഫെഡറൽ റിസർവ് വിധിതീർപ്പും വിദേശ നിക്ഷേപ പ്രവാഹവും

പുതിയ ചെയർമാൻ കെവിൻ വാർഷിന്റെ കീഴിലുള്ള യുഎസ് ഫെഡറൽ റിസർവിന്റെ വരാനിരിക്കുന്ന നയപരമായ തീരുമാനമാണ് ആഗോള മാക്രോ ട്രേഡർമാരുടെ ഇപ്പോഴത്തെ പ്രധാന ശ്രദ്ധാകേന്ദ്രം. പലിശ നിരക്കിൽ പെട്ടെന്നുള്ള മാറ്റങ്ങൾ പ്രതീക്ഷിക്കുന്നില്ലെന്നാണ് വിപണിയിലെ പൊതുവായ അഭിപ്രായമെങ്കിലും, ഫെഡ് നൽകുന്ന "ഗൈഡൻസ്" (guidance) വളരെ നിർണ്ണായകമാണ്.

ഫെഡ് കർക്കശമായ നിലപാട് സ്വീകരിച്ചാൽ, അത് അമേരിക്കയും ഇന്ത്യയും തമ്മിലുള്ള പലിശ നിരക്കിലെ വ്യത്യാസം വർദ്ധിപ്പിച്ചേക്കാം. ഇത്തരമൊരു വ്യത്യാസം ഇന്ത്യയെപ്പോലെയുള്ള വളർന്നുവരുന്ന വിപണികളിലേക്ക് വിദേശ മൂലധനം പ്രവേശിക്കുന്നത് പലപ്പോഴും തടസ്സപ്പെടുത്താറുണ്ട്. എന്നിരുന്നാലും, ഇന്ത്യൻ കടപ്പത്രങ്ങളോടുള്ള താൽപ്പര്യം ശക്തമായി തുടരുന്നു; വിദേശ നിക്ഷേപം വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നതിനായി സ്വീകരിച്ച നയപരമായ നടപടികൾക്ക് പിന്നാലെ, കഴിഞ്ഞ എട്ട് സെഷനുകളിൽ മാത്രം വിദേശ നിക്ഷേപകർ ആഭ്യന്തര ബോണ്ടുകളിൽ 2 ബില്യൺ ഡോളറിലധികം നിക്ഷേപിച്ചു. ഈ പുതിയ നിയന്ത്രണ പരിഷ്കാരങ്ങൾക്ക് മുമ്പ് രേഖപ്പെടുത്തിയ ഈ വർഷത്തെ ആകെ നിക്ഷേപത്തേക്കാൾ ഈ കുതിപ്പ് ഇപ്പോൾ തന്നെ മറികടന്നിരിക്കുകയാണ്.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ