تیل کی اتار چڑھاؤ اور فیڈرل ریزرو کی غیر یقینی صورتحال کے باعث بھارتی بانڈز کی تیزی میں وقفہ

بھارتی سرکاری بانڈز میں حالیہ ریلیف ریلی بدھ کے روز عارضی طور پر رک گئی کیونکہ مارکیٹ کے شرکاء نے محتاط رویہ اختیار کر لیا ہے۔ سرمایہ کار اس وقت عالمی تیل کی قیمتوں کے استحکام کا موازنہ امریکی فیڈرل ریزرو کے متوقع پالیسی فیصلے سے کر رہے ہیں۔

آمدنی (Yield) کے رجحانات اور مارکیٹ کا استحکام

نمایاں منافع کے ایک دور کے بعد، بینچ مارک 6.94% 2036 نوٹ کی آمدنی (yield) منگل کے 6.8651% کے مقابلے میں 6.8626% پر مستحکم ہوئی۔ اس مختصر وقفے کے باوجود، 10 سالہ آمدنی نے مجموعی طور پر مضبوطی کا مظاہرہ کیا ہے، جو گزشتہ ہفتے کے دوران 8 بیسس پوائنٹس کم ہوئی اور 12 ہفتوں کی کم ترین سطح کے قریب رہی۔ یہ اس بات کی نشاندہی کرتا ہے کہ اگرچہ فوری رفتار سست ہو گئی ہے، لیکن بھارتی قرضوں کا وسیع تر رجحان نسبتاً مستحکم ہے۔

کمی کا یہ رجحان اوور نائٹ انڈیکس سویپ ریٹس میں بھی دیکھا گیا۔ ایک سالہ، دو سالہ اور پانچ سالہ سویپ ریٹس میں سے ہر ایک میں 1 بیسس پوائنٹ کی کمی آئی، جو بالترتیب 5.88%، 6.04% اور 6.2950% پر مستحکم ہوئے۔

تیل کا عنصر اور جغرافیائی سیاسی خطرات

تیل کی قیمتیں بھارتی معیشت کے لیے ایک اہم متغیر ہیں، کیونکہ ملک اپنی تیل کی ضروریات کا تقریباً 90% درآمد کرتا ہے۔ برینٹ کروڈ فیوچرز حال ہی میں مارچ کے اوائل کے بعد پہلی بار 80 ڈالر فی بیرل کی سطح سے نیچے گر گئے، اگرچہ ایشیائی تجارت میں ان میں معمولی اضافہ ہوا اور وہ 79.28 ڈالر پر مستحکم ہوئے۔

جغرافیائی سیاسی تناؤ قیمتوں کی ان نقل و حرکت میں پیچیدگی کا اضافہ کر رہا ہے۔ ایران کے بارے میں مفاہمت کی یادداشت (MoU) کی غیر حتمی حیثیت کے حوالے سے امریکی صدر ڈونلڈ ٹرمپ کے تبصروں نے تاجروں کی احتیاط کو بڑھا دیا ہے۔ نئے تنازع کی وجہ سے اسٹریٹ آف ہرمز میں کسی بھی قسم کی رکاوٹ سپلائی کے جھٹکے (supply shocks) کا باعث بن سکتی ہے۔ STCI Primary Dealership نے نوٹ کیا کہ اگر سپلائی میں رکاوٹ طویل ہو جاتی ہے، تو وسیع تر میکرو اکنامک حالات کے انحصار پر، یہ مالی سال 2026-27 کی تیسری سہ ماہی (Q3) میں شرح میں اضافے کا باعث بن سکتی ہے۔

فیڈرل ریزرو کا فیصلہ اور غیر ملکی سرمایہ کاری کا بہاؤ

عالمی میکرو ٹریڈرز کی فوری توجہ نئے چیئرمین کیون وارش (Kevin Warsh) کے تحت آنے والے امریکی فیڈرل ریزرو کے پالیسی فیصلے پر ہے۔ اگرچہ مارکیٹ کا اتفاق رائے یہ بتاتا ہے کہ فوری طور پر شرح میں کسی تبدیلی کی توقع نہیں ہے، لیکن فیڈ کی جانب سے فراہم کردہ "رہنمائی" (guidance) انتہائی اہم ہے۔

اگر فیڈرل ریزرو سخت گیر لہجہ اختیار کرتا ہے، تو اس سے امریکہ اور بھارت کے درمیان شرح سود کا فرق بڑھ سکتا ہے۔ اس طرح کا فرق اکثر بھارت جیسی ابھرتی ہوئی مارکیٹس میں غیر ملکی سرمایہ کاری کے داخلے کی حوصلہ شکنی کرتا ہے۔ تاہم، بھارتی ڈیٹ کے لیے طلب اب بھی مضبوط ہے؛ غیر ملکی سرمایہ کاری کے بہاؤ کو بڑھانے کے لیے کیے گئے پالیسی اقدامات کے بعد، بیرون ملک مقیم سرمایہ کاروں نے محض گزشتہ آٹھ سیشنز میں مقامی بانڈز میں 2 ارب ڈالر سے زائد کی سرمایہ کاری کی ہے۔ یہ آمد ان حالیہ ریگولیٹری اصلاحات سے پہلے ریکارڈ کیے گئے سال کے آغاز سے اب تک کے مجموعی بہاؤ سے پہلے ہی تجاوز کر چکی ہے۔

اہم نکات