तेलातील अस्थिरता आणि फेडच्या अनिश्चिततेमुळे भारतीय बाँड रॅलीला विराम

भारतीय सरकारी बाँड्समधील अलीकडील रिलिफ रॅली बुधवारी तात्पुरत्या थांबली आहे, कारण बाजार सहभागींनी सावध पवित्रा घेतला आहे. गुंतवणूकदार सध्या जागतिक तेल किमतींचे स्थिरीकरण आणि अमेरिकेच्या फेडरल रिझर्व्हचा आगामी धोरणात्मक निर्णय यांचा विचार करत आहेत.

यील्ड ट्रेंड्स आणि बाजार स्थिरता

लक्षणीय फायद्याच्या कालावधीनंतर, बेंचमार्क ६.९४% २०३६ नोटचा यील्ड मंगळवारी ६.८६५१% च्या तुलनेत ६.८६२६% वर स्थिरावला. या अल्पविरामानंतरही, १०-वर्षीय यील्डने एकूणच मजबूती दर्शवली आहे, ज्यामध्ये गेल्या आठवड्यात ८ बेसिस पॉइंट्सची घट झाली असून ते १२ आठवड्यांच्या नीचांकी पातळीच्या जवळ आहे. हे सूचित करते की, जरी तात्काळ गती मंदावली असली तरी, भारतीय कर्जाचा (debt) व्यापक कल तुलनेने स्थिर आहे.

ही घट ओव्हरनाईट इंडेक्स स्वॅप दरांमध्येही दिसून आली. एक वर्षाचा, दोन वर्षांचा आणि पाच वर्षांचा स्वॅप दर प्रत्येकी १ बेसिस पॉइंटने कमी होऊन अनुक्रमे ५.८८%, ६.०४% आणि ६.२९५०% वर स्थिरावला.

तेलाचा घटक आणि भू-राजकीय जोखीम

भारताची तेल गरजा सुमारे ९०% आयात केली जात असल्याने, तेल किमती भारतीय अर्थव्यवस्थेसाठी एक महत्त्वाचा घटक आहेत. ब्रेंट क्रूड फ्युचर्स अलीकडेच मार्चच्या सुरुवातीपासून पहिल्यांदाच प्रति बॅरल ८० डॉलरच्या खाली आले होते, तरीही आशियाई व्यापारात ते किंचित वाढून ७९.२८ डॉलरवर स्थिरावले.

भू-राजकीय तणाव या किमतींच्या हालचालींमध्ये अधिक गुंतागुंत निर्माण करत आहे. इराणवरील सामंजस्य कराराच्या (MoU) अनिर्णित स्थितीबाबत अमेरिकेचे राष्ट्राध्यक्ष डोनाल्ड ट्रम्प यांच्या विधानामुळे व्यापाऱ्यांमध्ये सावधगिरी वाढली आहे. पुन्हा सुरू होणाऱ्या संघर्षांमुळे 'स्ट्रॅट ऑफ होर्मुझ'मध्ये (Strait of Hormuz) कोणताही अडथळा आल्यास पुरवठ्यावर परिणाम होऊ शकतो. STCI प्रायमरी डीलरशिपने नमूद केले आहे की, जर पुरवठ्यातील अडथळे दीर्घकाळ टिकले, तर व्यापक मॅक्रोइकोनॉमिक परिस्थितीवर अवलंबून, आर्थिक वर्ष २०२६-२७ च्या तिसऱ्या तिमाहीत (Q3) व्याजदर वाढवावे लागू शकतात.

फेडरल रिझर्व्हचा निर्णय आणि परकीय गुंतवणूक

जागतिक मॅक्रो ट्रेडर्सचे तात्काळ लक्ष नवीन अध्यक्ष केविन वॉश यांच्या नेतृत्वाखालील अमेरिकेच्या फेडरल रिझर्व्हच्या आगामी धोरणात्मक निर्णयावर आहे. जरी बाजारातील सर्वसाधारण मते असे सुचवत असली की तात्काळ व्याजदरात कोणताही बदल अपेक्षित नाही, तरीही फेडने दिलेले "मार्गदर्शन" (guidance) अत्यंत महत्त्वाचे आहे.

जर फेडने कठोर भूमिका घेतली, तर यामुळे अमेरिका आणि भारत यांच्यातील व्याजदरातील फरक वाढू शकतो. अशी तफावत अनेकदा भारतासारख्या उदयोन्मुख बाजारपेठांमध्ये परकीय भांडवल येण्यास निरुत्साहित करते. तथापि, भारतीय डेट मार्केटमधील ओढ अजूनही प्रबळ आहे; परकीय गुंतवणूक वाढवण्यासाठी केलेल्या धोरणात्मक उपाययोजनांनंतर, परदेशी गुंतवणूकदारांनी गेल्या आठ सत्रांत देशांतर्गत बाँड्समध्ये २ अब्ज डॉलर्सपेक्षा जास्त गुंतवणूक केली आहे. हा प्रवाह या अलीकडील नियामक सुधारणांपूर्वी नोंदवलेल्या वर्षाच्या सुरुवातीपासूनच्या एकूण गुंतवणुकीपेक्षाही जास्त आहे.

मुख्य निष्कर्ष