तेल की अस्थिरता और फेड की अनिश्चितता के बीच भारतीय बॉन्ड रैली रुकी

भारतीय सरकारी बॉन्ड में हालिया राहत रैली बुधवार को अस्थायी रूप से थम गई क्योंकि बाजार के प्रतिभागियों ने सतर्क रुख अपनाया। निवेशक वर्तमान में वैश्विक तेल कीमतों के समेकन की तुलना अमेरिकी फेडरल रिजर्व के आगामी नीतिगत निर्णय से कर रहे हैं।

यील्ड रुझान और बाजार स्थिरता

महत्वपूर्ण बढ़त के दौर के बाद, बेंचमार्क 6.94% 2036 नोट की यील्ड मंगलवार के 6.8651% की तुलना में 6.8626% पर स्थिर रही। इस संक्षिप्त ठहराव के बावजूद, 10-वर्षीय यील्ड ने समग्र मजबूती दिखाई है, जो पिछले एक सप्ताह में 8 आधार अंक कम हुई है और 12-सप्ताह के निचले स्तर के करीब बनी हुई है। यह दर्शाता है कि हालांकि तत्काल गति धीमी हुई है, लेकिन भारतीय ऋण का व्यापक रुझान अपेक्षाकृत स्थिर बना हुआ है।

गिरावट का यह रुझान ओवरनाइट इंडेक्स स्वैप दरों में भी देखा गया। एक-वर्षीय, दो-वर्षीय और पांच-वर्षीय स्वैप दरों में से प्रत्येक में 1 आधार अंक की कमी आई, जो क्रमशः 5.88%, 6.04% और 6.2950% पर स्थिर हुईं।

तेल कारक और भू-राजनीतिक जोखिम

तेल की कीमतें भारतीय अर्थव्यवस्था के लिए एक महत्वपूर्ण कारक बनी हुई हैं, क्योंकि देश अपनी तेल आवश्यकताओं का लगभग 90% आयात करता है। ब्रेंट क्रूड वायदा हाल ही में मार्च की शुरुआत के बाद पहली बार $80 प्रति बैरल के स्तर से नीचे गिर गया, हालांकि एशियाई कारोबार में यह थोड़ा बढ़कर $79.28 पर बंद हुआ।

भू-राजनीतिक तनाव इन मूल्य आंदोलनों में जटिलता बढ़ा रहे हैं। ईरान पर समझौता ज्ञापन (MoU) की गैर-अंतिम स्थिति के संबंध में अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप की टिप्पणियों ने व्यापारियों की सतर्कता बढ़ा दी है। नए संघर्ष के कारण होर्मुज जलडमरूमध्य (Strait of Hormuz) में कोई भी व्यवधान आपूर्ति में झटके पैदा कर सकता है। STCI प्राइमरी डीलरशिप ने उल्लेख किया कि यदि आपूर्ति में व्यवधान लंबे समय तक बना रहता है, तो व्यापक व्यापक आर्थिक स्थितियों के आधार पर, वित्त वर्ष 2026-27 की तीसरी तिमाही में दर वृद्धि की आवश्यकता हो सकती है।

फेडरल रिजर्व का फैसला और विदेशी प्रवाह

वैश्विक मैक्रो ट्रेडर्स का तत्काल ध्यान नए अध्यक्ष केविन वॉर्श के नेतृत्व में आगामी अमेरिकी फेडरल रिजर्व के नीतिगत निर्णय पर है। हालांकि बाजार की आम सहमति बताती है कि तत्काल दर परिवर्तन की उम्मीद नहीं है, लेकिन फेड द्वारा प्रदान किया गया "मार्गदर्शन" (guidance) अत्यंत महत्वपूर्ण है।

यदि फेड सख्त रुख अपनाता है, तो यह अमेरिका और भारत के बीच ब्याज दर के अंतर को बढ़ा सकता है। ऐसा अंतर अक्सर भारत जैसे उभरते बाजारों में विदेशी पूंजी के प्रवेश को हतोत्साहित करता है। हालांकि, भारतीय ऋण के प्रति आकर्षण मजबूत बना हुआ है; विदेशी निवेश प्रवाह को बढ़ावा देने के लिए डिज़ाइन किए गए नीतिगत उपायों की एक श्रृंखला के बाद, विदेशी निवेशकों ने पिछले आठ सत्रों में ही घरेलू बॉन्ड में 2 बिलियन डॉलर से अधिक का निवेश किया है। यह प्रवाह हाल के इन नियामक सुधारों से पहले दर्ज किए गए साल की शुरुआत से अब तक के कुल निवेश प्रवाह को पहले ही पार कर चुका है।

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