संजीव बिकचंदानी यांनी ₹४१,३०० कोटींचे स्टार्टअप साम्राज्य कसे उभे केले

संजीव बिकचंदानी यांनी व्हेंचर कॅपिटल कंपाउंडिंगच्या (venture capital compounding) कलेमध्ये प्रभुत्व मिळवले असून, ₹४,९०० कोटींच्या गुंतवणुकीचे रूपांतर तब्बल ₹४१,३०० कोटींच्या मूल्यांकनात केले आहे. Info Edge च्या माध्यमातून त्यांनी हे सिद्ध केले आहे की, शिस्तबद्ध एन्ट्री व्हॅल्युएशन (entry valuations) आणि दीर्घकालीन विश्वासामुळे सुरुवातीच्या टप्प्यातील गुंतवणूक ही मार्केट लीडर्समध्ये बदलू शकते.

सुरुवातीच्या विश्वासाची ताकद: Zomato पासून Policybazaar पर्यंत

बिकचंदानी यांच्या यशाचा पाया म्हणजे एखादी कंपनी मुख्य प्रवाहात येण्यापूर्वीच तिला "juggernauts" म्हणून ओळखणे हा आहे. Info Edge च्या कामगिरीमध्ये फूड डिलिव्हरी क्षेत्रातील दिग्गज Eternal (Zomato) ला केवळ ₹९.४ कोटींच्या प्री-मनी व्हॅल्युएशनवर आणि इन्शुरन्स अ‍ॅग्रिगेटर PB Fintech (Policybazaar) ला ₹२१ कोटींवर पाठबळ देणे यांचा समावेश आहे.

२००७ पासून, Info Edge ने १३५ स्टार्टअप्समध्ये अंदाजे ₹४,९०० कोटींची गुंतवणूक केली आहे. या भांडवलाचे मूल्य आता सुमारे ₹४१,३०० कोटी आहे, जे ८.४ पट (8.4x multiple) वाढ दर्शवते आणि सुमारे ३३% चा प्रभावी ग्रॉस इंटरनल रेट ऑफ रिटर्न (IRR) देते. विशेष म्हणजे, कन्झ्युमर टेक्नॉलॉजी आणि कन्झ्युमर AI विभाग सर्वात वेगाने वाढणारा ठरला आहे, ज्यामध्ये ४५ कंपन्यांमध्ये ₹२,७५५ कोटींची गुंतवणूक केली असून त्यांचे सध्याचे मूल्य ₹३७,२१४ कोटी आहे—जो १३.५ पट (13.5x gross multiple) वाढ आहे.

वेळेच्या आधीची गुंतवणूक: AI आणि Deeptech

सध्या अनेक गुंतवणूकदार Artificial Intelligence कडे वळत असताना, Info Edge ने २०२० मध्येच आपला AI पोर्टफोलिओ तयार करण्यास सुरुवात केली होती. २८ AI-नेटिव्ह कंपन्यांमध्ये गुंतवणूक करून, कंपनीने आपल्या ₹६१४ कोटींच्या गुंतवणुकीवर २.१ पट (2.1x gross multiple) परतावा मिळवला आहे, ज्याचे सध्याचे मूल्य ₹१,२६८ कोटी आहे.

ही कंपनी उच्च-जोखीम आणि उच्च-परतावा देणाऱ्या 'deeptech' क्षेत्रातही मोठी प्रगती करत आहे. जरी हा पोर्टफोलिओ नवीन असला, तरी डीपटेक विभागांतर्गत ३० कंपन्यांमध्ये ₹४५५ कोटींची गुंतवणूक केली असून त्यातून १.२ पट (1.2x multiple) परतावा मिळाला आहे. या गुंतवणुकीचे धोरणात्मक महत्त्व सरकारच्या या क्षेत्रातील मान्यतेवरून स्पष्ट होते:

• Gnani.ai: IndiaAI मिशन अंतर्गत निवडण्यात आले असून, ₹१७७ कोटींचे GPU कम्प्युट क्रेडिट्स मिळाले आहेत.
• ePlane: RDI योजनेअंतर्गत ₹२८५ कोटींचे सर्वाधिक राष्ट्रीय वाटप मिळवले.
• Manastu Space: याच योजनेअंतर्गत ₹११५ कोटी मिळाले.

एक वेगळी (Contrarian) गुंतवणूक तत्त्वज्ञान

बिकचंदानी यांचा दृष्टिकोन आधुनिक व्हेंचर कॅपिटलच्या अनेक नियमांना आव्हान देतो. ते एन्ट्री प्राईसबाबत (entry prices) कडक शिस्तीचा पुरस्कार करतात. त्यांच्या मते, सुरुवातीच्या टप्प्यातील महागड्या राऊंड्समुळे बाजारात मंदीच्या काळात कंपनीला भविष्यात भांडवल उभारणे कठीण होऊ शकते. शिवाय, ते मोठ्या फंड साइजला "परताव्याचा शत्रू" मानतात आणि शाश्वत गुंतवणूक व दीर्घकालीन फंड्सना (१२ वर्षांपर्यंत) प्राधान्य देतात.

Info Edge साठी एक अद्वितीय संरचनात्मक फायदा म्हणजे त्यांचे 'self-sustaining' मॉडेल. Naukri.com कडून मिळणारा मजबूत रोख प्रवाह (cash flow) त्यांच्या अल्टरनेटिव्ह इन्व्हेस्टमेंट फंड्सचा (AIF) मोठा भाग वित्तपुरवठा करतो. यामुळे गुंतवणूक टीमला सतत फंड उभारण्याच्या चक्रातून मुक्तता मिळते, ज्यामुळे ते 'limited partners' व्यवस्थापित करण्याऐवजी उच्च क्षमता असलेल्या संस्थापकांना (founders) शोधण्यावर पूर्णपणे लक्ष केंद्रित करू शकतात.

मुख्य निष्कर्ष

• प्रचंड कंपाउंडिंग: Zomato आणि Policybazaar वरील सुरुवातीच्या गुंतवणुकीमुळे Info Edge ने त्यांच्या एकूण स्टार्टअप गुंतवणुकीवर ८.४ पट परतावा मिळवला आहे.
• धोरणात्मक दूरदृष्टी: २०२० पासून AI आणि Deeptech मध्ये गुंतवणूक करून, कंपनीने जागतिक तंत्रज्ञान लाटेपूर्वीच आकर्षक एन्ट्री पॉइंट्स मिळवले आहेत.
• संरचनात्मक फायदा: गुंतवणुकीसाठी Naukri.com कडून मिळणारा रोख प्रवाह वापरल्यामुळे, गुंतवणूक प्रक्रिया आणि फंड उभारणीचे चक्र एकमेकांपासून वेगळे होऊन स्पर्धात्मक फायदा मिळतो.