Mengapa Pelabur Superstar India Enggan Menjual Saham NSE

Memandangkan National Stock Exchange (NSE) sedang bersedia untuk tawaran awam permulaan (IPO) terbesar dalam sejarah India, satu perbezaan yang menarik telah muncul dalam kalangan pemegang sahamnya. Walaupun institusi besar seperti SBI bersedia untuk merekodkan keuntungan astronomi, sekumpulan pelabur individu paling legenda di India telah memutuskan untuk mengekalkan pegangan mereka dan bukannya menyertai tawaran jualan tersebut.

Golongan yang Bertahan dengan Pertaruhan Tinggi: Damani, Agrawal, dan Khanna

Walaupun IPO NSE distrukturkan sepenuhnya sebagai tawaran jualan (OFS) sebanyak kira-kira 148.9 juta saham, beberapa pelabur "superstar" memilih peningkatan modal jangka panjang berbanding kecairan segera.

Mengetuai kumpulan ini ialah tokoh korporat runcit Radhakishan Damani. Dengan memegang kira-kira 3.9 crore saham (pegangan 1.58%), kedudukan Damani bernilai kira-kira Rs 8,032 crore berdasarkan dagangan pasaran tidak tersenarai terakhir pada harga Rs 2,055 sesaham. Pegangan tunggal ini bernilai lebih daripada jumlah keseluruhan yang dijangka akan diperoleh oleh beberapa pelabur institusi yang keluar.

Pelabur individu terkemuka lain yang memilih untuk tidak menyertai termasuk:

  • Sunil Kant Munjal (Hero Group): Memegang 1.02 crore saham bernilai ~Rs 2,040 crore.
  • S. Gopalakrishnan (Pengasas Bersama Infosys): Memegang 94.29 lakh saham bernilai ~Rs 1,886 crore.
  • Ignatius Navil Noronha (CEO Dmart): Memegang 30 lakh saham bernilai ~Rs 600 crore.
  • Dolly Khanna: Pakar saham modal kecil ini memegang 15.16 lakh saham bernilai ~Rs 311 crore.
  • Raamdeo Agrawal & Motilal Oswal: Kedua-dua pelabur nilai veteran ini memegang 8 lakh saham setiap seorang, bernilai kira-kira Rs 164 crore setiap seorang.

Malah Life Insurance Corporation of India (LIC), pemegang saham terbesar bursa tersebut dengan pegangan 11%, telah menolak untuk menyertai OFS, dan memilih untuk mengekalkan kedudukannya tanpa perubahan.

Keluar Secara Besar-besaran: Keuntungan Luar Biasa Institusi

Keputusan untuk "tidak menyertai" ini sangat berbeza dengan keuntungan besar yang sedang diperoleh oleh institusi sektor awam. Bagi ramai pihak, IPO NSE merupakan satu kemenangan besar yang jarang berlaku.

State Bank of India (SBI) sedang menjual 2.47 crore saham, menyasarkan keuntungan luar biasa sebanyak 256,775% daripada pelaburan asalnya. Begitu juga dengan syarikat insurans awam New India Assurance dan National Insurance—yang pada asalnya memperoleh saham pada harga hanya 32 paise—kini melihat pulangan sehingga 6,422 kali ganda. Gergasi luar negara seperti Temasek dan Morgan Stanley juga sedang keluar, dengan sasaran pulangan dalam julat 31x hingga 33x.

Penilaian dan Skala IPO

Terbitan cadangan sebanyak Rs 30,000 crore dijangka mengatasi rekod yang dipegang oleh Hyundai Motor India. Pada harga indikatif Rs 2,000 sesaham, NSE akan dinilai pada kira-kira Rs 5 lakh crore ($52 bilion).

Menariknya, walaupun mempunyai pegangan pasaran yang dominan, unjuran penilaian NSE kelihatan konservatif berbanding pesaingnya. Pada tahap ini, NSE akan didagangkan pada nisbah harga-kepada-pendapatan (P/E) sebanyak 49, manakala pesaingnya yang lebih kecil, BSE, didagangkan pada P/E melebihi 66. Di bawah DRHP, peruntukan terbitan ditetapkan pada 50% untuk pembeli institusi berkelayakan, 35% untuk pelabur runcit, dan 15% untuk pembida bukan institusi.

Rumusan Utama

  • Pegangan Strategik: Pelabur peringkat atasan seperti Radhakishan Damani dan LIC tidak menyertai IPO ini bagi mengekalkan pemilikan jangka panjang dalam bursa dominan India tersebut.
  • Pulangan Luar Biasa: Institusi yang keluar daripada pegangan seperti SBI dan New India Assurance menyaksikan pulangan berlipat ribu kali ganda yang besar ke atas modal awal mereka.
  • Mercu Tanda Pasaran: Dengan sasaran Rs 30,000 crore, IPO NSE bakal menjadi penyenaraian terbesar dalam sejarah India, dengan nilai kira-kira Rs 5 lakh crore.