Why India's Superstar Investors are Refusing to Sell NSE Shares

As the National Stock Exchange (NSE) prepares for India's largest-ever initial public offering, a fascinating divide has emerged among its shareholders. While massive institutions like SBI prepare to book astronomical profits, a group of India's most legendary individual investors have decided to hold their positions instead of participating in the offer for sale.

The High-Stakes Holdouts: Damani, Agrawal, and Khanna

While the NSE IPO is structured entirely as an offer for sale (OFS) of approximately 148.9 million shares, several "superstar" investors are choosing long-term capital appreciation over immediate liquidity.

Leading this group is retail tycoon Radhakishan Damani. Holding roughly 3.9 crore shares (a 1.58% stake), Damani’s position is valued at approximately Rs 8,032 crore based on last unlisted market trades of Rs 2,055 per share. This single holding is worth more than what several exiting institutional investors are expected to realize combined.

Other notable individual investors opting out include:

  • Sunil Kant Munjal (Hero Group): Holds 1.02 crore shares worth ~Rs 2,040 crore.
  • S. Gopalakrishnan (Infosys Co-founder): Holds 94.29 lakh shares worth ~Rs 1,886 crore.
  • Ignatius Navil Noronha (Dmart CEO): Holds 30 lakh shares worth ~Rs 600 crore.
  • Dolly Khanna: The smallcap specialist holds 15.16 lakh shares worth ~Rs 311 crore.
  • Raamdeo Agrawal & Motilal Oswal: Both veteran value investors are holding 8 lakh shares each, valued at roughly Rs 164 crore each.

Even the Life Insurance Corporation of India (LIC), the exchange's largest shareholder with an 11% stake, has declined to participate in the OFS, opting to retain its position intact.

The Great Exit: Institutional Windfalls

The decision to "sit out" stands in stark contrast to the massive profits being realized by public-sector institutions. For many, the NSE IPO represents a once-in-a-lifetime jackpot.

State Bank of India (SBI) is selling 2.47 crore shares, aiming for a staggering 256,775% profit on its original investment. Similarly, public insurers New India Assurance and National Insurance—who originally acquired shares at just 32 paise—are looking at returns of up to 6,422 times. Overseas giants like Temasek and Morgan Stanley are also exiting, eyeing returns in the range of 31x to 33x.

Оценка стоимости и масштаб IPO

Предлагаемое размещение на сумму 30 000 крор рупий должно превзойти рекорд, принадлежащий Hyundai Motor India. При ориентировочной цене 2 000 рупий за акцию рыночная стоимость NSE составит примерно 5 лакх крор рупий (52 млрд долларов США).

Интересно, что, несмотря на доминирующую долю рынка, прогнозируемая оценка NSE выглядит консервативной по сравнению с конкурентом. При таких уровнях коэффициент цена/прибыль (P/E) для NSE составит 49, в то время как его менее крупный конкурент, BSE, торгуется с P/E более 66. Согласно DRHP, распределение акций при размещении установлено на уровне 50% для квалифицированных институциональных покупателей, 35% для розничных инвесторов и 15% для неинституциональных участников торгов.

Основные выводы

  • Стратегическое владение: Инвесторы высшего уровня, такие как Радхакишан Дамани и LIC, воздерживаются от участия в IPO, чтобы сохранить долгосрочное владение доминирующей биржей Индии.
  • Беспрецедентная доходность: Выход институциональных инвесторов, таких как SBI и New India Assurance, приносит им колоссальную многотысячную прибыль на первоначальный капитал.
  • Исторический рубеж для рынка: При целевом показателе в 30 000 крор рупий IPO NSE призвано стать крупнейшим листингом в истории Индии с оценкой примерно в 5 лакх крор рупий.