Mengapa Investor Superstar India Menolak Menjual Saham NSE

Saat National Stock Exchange (NSE) bersiap untuk penawaran umum perdana (IPO) terbesar di India, sebuah perbedaan yang menarik muncul di antara para pemegang sahamnya. Sementara institusi besar seperti SBI bersiap untuk membukukan keuntungan astronomis, sekelompok investor perorangan paling legendaris di India telah memutuskan untuk mempertahankan posisi mereka alih-alih berpartisipasi dalam penawaran untuk dijual (offer for sale/OFS).

Para Penahan Saham dengan Taruhan Tinggi: Damani, Agrawal, dan Khanna

Meskipun IPO NSE sepenuhnya disusun sebagai penawaran untuk dijual (OFS) sekitar 148,9 juta saham, beberapa investor "superstar" memilih apresiasi modal jangka panjang dibandingkan likuiditas segera.

Memimpin kelompok ini adalah taipan ritel Radhakishan Damani. Dengan memegang sekitar 3,9 crore saham (kepemilikan 1,58%), posisi Damani bernilai sekitar Rs 8.032 crore berdasarkan perdagangan pasar tidak terdaftar terakhir sebesar Rs 2.055 per saham. Kepemilikan tunggal ini bernilai lebih besar daripada gabungan keuntungan yang diharapkan akan diperoleh oleh beberapa investor institusi yang keluar.

Investor perorangan terkemuka lainnya yang memilih untuk tidak berpartisipasi meliputi:

  • Sunil Kant Munjal (Hero Group): Memegang 1,02 crore saham senilai ~Rs 2.040 crore.
  • S. Gopalakrishnan (Co-founder Infosys): Memegang 94,29 lakh saham senilai ~Rs 1.886 crore.
  • Ignatius Navil Noronha (CEO Dmart): Memegang 30 lakh saham senilai ~Rs 600 crore.
  • Dolly Khanna: Spesialis saham kapitalisasi kecil (smallcap) ini memegang 15,16 lakh saham senilai ~Rs 311 crore.
  • Raamdeo Agrawal & Motilal Oswal: Kedua investor nilai veteran ini masing-masing memegang 8 lakh saham, dengan nilai masing-masing sekitar Rs 164 crore.

Bahkan Life Insurance Corporation of India (LIC), pemegang saham terbesar bursa tersebut dengan kepemilikan 11%, telah menolak untuk berpartisipasi dalam OFS, dan memilih untuk mempertahankan posisinya secara utuh.

Keluar Secara Besar-besaran: Rezeki Nomplok Institusi

Keputusan untuk "tidak ikut serta" ini sangat kontras dengan keuntungan masif yang diperoleh oleh institusi sektor publik. Bagi banyak pihak, IPO NSE merupakan jackpot sekali seumur hidup.

State Bank of India (SBI) menjual 2,47 crore saham, menargetkan keuntungan yang mengejutkan sebesar 256.775% dari investasi awalnya. Demikian pula, perusahaan asuransi publik New India Assurance dan National Insurance—yang awalnya memperoleh saham hanya seharga 32 paise—mengharapkan imbal hasil hingga 6.422 kali lipat. Raksasa luar negeri seperti Temasek dan Morgan Stanley juga ikut keluar, dengan mengincar imbal hasil dalam kisaran 31x hingga 33x.

Valuation and IPO Scale

The proposed Rs 30,000 crore issue is set to eclipse the record held by Hyundai Motor India. At an indicative price of Rs 2,000 per share, the NSE would be valued at approximately Rs 5 lakh crore ($52 billion).

Interestingly, despite its dominant market share, NSE's projected valuation appears conservative compared to its rival. At these levels, NSE would trade at a price-to-earnings (P/E) ratio of 49, whereas its smaller competitor, BSE, trades at a P/E of over 66. Under the DRHP, the issue allocation is set at 50% for qualified institutional buyers, 35% for retail investors, and 15% for non-institutional bidders.

Key Takeaways

  • Strategic Holding: Top-tier investors like Radhakishan Damani and LIC are bypassing the IPO to maintain long-term ownership in India's dominant exchange.
  • Unprecedented Returns: Institutional exits like SBI and New India Assurance are seeing massive multi-thousand-fold returns on their initial capital.
  • Market Landmark: With a target of Rs 30,000 crore, the NSE IPO is poised to become India's largest-ever listing, valued at roughly Rs 5 lakh crore.