Tại sao các nhà đầu tư siêu sao của Ấn Độ từ chối bán cổ phiếu NSE

Khi Sàn giao dịch chứng khoán quốc gia (NSE) chuẩn bị cho đợt phát hành lần đầu ra công chúng (IPO) lớn nhất từ trước đến nay tại Ấn Độ, một sự phân hóa thú vị đã xuất hiện giữa các cổ đông. Trong khi các tổ chức khổng lồ như SBI chuẩn bị chốt những khoản lợi nhuận khổng lồ, một nhóm các nhà đầu tư cá nhân huyền thoại nhất Ấn Độ đã quyết định giữ nguyên vị thế thay vì tham gia vào đợt chào bán.

Những người kiên quyết không bán cổ phiếu: Damani, Agrawal và Khanna

Mặc dù IPO của NSE được cấu trúc hoàn toàn dưới dạng chào bán (OFS) khoảng 148,9 triệu cổ phiếu, một số nhà đầu tư "siêu sao" đang lựa chọn sự tăng trưởng vốn dài hạn thay vì tính thanh khoản tức thì.

Dẫn đầu nhóm này là ông trùm bán lẻ Radhakishan Damani. Nắm giữ khoảng 3,9 crore cổ phiếu (tương đương 1,58% cổ phần), vị thế của Damani được định giá khoảng 8.032 crore Rs dựa trên các giao dịch thị trường chưa niêm yết gần nhất ở mức 2.055 Rs mỗi cổ phiếu. Chỉ riêng khoản nắm giữ này đã có giá trị lớn hơn tổng lợi nhuận dự kiến mà nhiều nhà đầu tư tổ chức đang thoái vốn sẽ thu được cộng lại.

Các nhà đầu tư cá nhân đáng chú ý khác chọn không tham gia bao gồm:

  • Sunil Kant Munjal (Hero Group): Nắm giữ 1,02 crore cổ phiếu trị giá ~2.040 crore Rs.
  • S. Gopalakrishnan (Đồng sáng lập Infosys): Nắm giữ 94,29 lakh cổ phiếu trị giá ~1.886 crore Rs.
  • Ignatius Navil Noronha (CEO Dmart): Nắm giữ 30 lakh cổ phiếu trị giá ~600 crore Rs.
  • Dolly Khanna: Chuyên gia cổ phiếu vốn hóa nhỏ nắm giữ 15,16 lakh cổ phiếu trị giá ~311 crore Rs.
  • Raamdeo Agrawal & Motilal Oswal: Cả hai nhà đầu tư giá trị kỳ cựu đều đang nắm giữ 8 lakh cổ phiếu mỗi người, với giá trị khoảng 164 crore Rs mỗi người.

Ngay cả Tổng công ty Bảo hiểm Nhân thọ Ấn Độ (LIC), cổ đông lớn nhất của sàn giao dịch với 11% cổ phần, cũng từ chối tham gia vào đợt OFS, chọn cách giữ nguyên vị thế của mình.

Cuộc thoái vốn lớn: Những khoản lợi nhuận khổng lồ từ các tổ chức

Quyết định "đứng ngoài cuộc" này tương phản hoàn toàn với những khoản lợi nhuận khổng lồ mà các tổ chức thuộc khu vực công đang thu về. Đối với nhiều người, IPO của NSE là một cơ hội trúng số một lần trong đời.

Ngân hàng Nhà nước Ấn Độ (SBI) đang bán 2,47 crore cổ phiếu, hướng tới mức lợi nhuận kinh ngạc 256.775% so với khoản đầu tư ban đầu. Tương tự, các công ty bảo hiểm công New India Assurance và National Insurance — những đơn vị ban đầu mua cổ phiếu với giá chỉ 32 paise — đang kỳ vọng mức lợi nhuận lên tới 6.422 lần. Các gã khổng lồ nước ngoài như Temasek và Morgan Stanley cũng đang thoái vốn, nhắm tới mức lợi nhuận trong khoảng từ 31 đến 33 lần.

Định giá và Quy mô IPO

Đợt phát hành dự kiến trị giá 30.000 crore Rs được kỳ vọng sẽ vượt qua kỷ lục do Hyundai Motor India nắm giữ. Với mức giá dự kiến là 2.000 Rs mỗi cổ phiếu, NSE sẽ được định giá khoảng 5 lakh crore Rs (52 tỷ USD).

Thật thú vị, mặc dù có thị phần áp đảo, mức định giá dự kiến của NSE có vẻ thận trọng so với đối thủ cạnh tranh. Ở các mức này, NSE sẽ giao dịch với hệ số giá trên lợi nhuận (P/E) là 49, trong khi đối thủ nhỏ hơn là BSE lại giao dịch với P/E trên 66. Theo DRHP, việc phân bổ đợt phát hành được ấn định là 50% cho các nhà đầu tư tổ chức đủ điều kiện, 35% cho các nhà đầu tư cá nhân và 15% cho các nhà đầu tư phi tổ chức.

Các điểm chính cần lưu ý

  • Nắm giữ chiến lược: Các nhà đầu tư hàng đầu như Radhakishan Damani và LIC đang không tham gia đợt IPO để duy trì quyền sở hữu dài hạn tại sàn giao dịch thống trị của Ấn Độ.
  • Lợi nhuận chưa từng có: Các tổ chức thoái vốn như SBI và New India Assurance đang ghi nhận mức lợi nhuận khổng lồ gấp hàng nghìn lần so với vốn ban đầu.
  • Cột mốc thị trường: Với mục tiêu 30.000 crore Rs, đợt IPO của NSE sẵn sàng trở thành đợt niêm yết lớn nhất từ trước đến nay tại Ấn Độ, với giá trị khoảng 5 lakh crore Rs.