NSE IPO: Why India’s Top Superstar Investors are Refusing to Sell

As the National Stock Exchange (NSE) prepares for what is poised to be India's largest-ever initial public offering, a fascinating divide has emerged among its shareholders. While public sector giants are racing to book astronomical profits, India’s most legendary individual investors are choosing to hold their ground.

The Great Divide: Monetization vs. Long-term Conviction

The upcoming NSE IPO, structured entirely as an Offer for Sale (OFS) of approximately 148.9 million shares, presents a massive liquidity event. For many, it is a once-in-a-lifetime opportunity to exit with massive gains. For instance, State Bank of India (SBI) is selling 2.47 crore shares, eyeing a staggering 256,775% profit. Similarly, public insurers like New India Assurance and National Insurance are looking at returns of up to 6,422 times their original investment.

However, a select group of "superstar" investors is opting out of this exit window. Rather than cashing in on the massive valuation, figures like Radhakishan Damani, Raamdeo Agrawal, and Motilal Oswal are retaining their stakes, signaling deep confidence in the exchange's future growth trajectory.

High-Stakes Holdouts: Who is Sitting Out?

The scale of the holdings being retained by these individual investors is immense. Radhakishan Damani, the founder of DMart, holds the largest individual stake among those not selling. With roughly 3.9 crore shares (a 1.58% stake), his holding is valued at approximately Rs 8,032 crore based on recent unlisted market trades of Rs 2,055 per share.

Other notable names choosing to stay invested include:

  • Sunil Kant Munjal (Hero Group): Holds 1.02 crore shares worth around Rs 2,040 crore.
  • S. Gopalakrishnan (Infosys Co-founder): Holds 94.29 lakh shares worth roughly Rs 1,886 crore.
  • Ignatius Navil Noronha (DMart CEO): Holds 30 lakh shares worth about Rs 600 crore.
  • Dolly Khanna: Holds 15.16 lakh shares worth approximately Rs 311 crore.
  • Raamdeo Agrawal & Motilal Oswal: Each holds 8 lakh shares worth roughly Rs 164 crore.

Even the largest institutional shareholder, Life Insurance Corporation of India (LIC), which holds an 11% stake, is not participating in the offer for sale, choosing to maintain its position held since 1992.

Valuation and Market Impact

Đợt phát hành đề xuất trị giá 30.000 crore Rs nhằm định giá NSE ở mức xấp xỉ 5 lakh crore Rs (52 tỷ USD), dựa trên mức giá dự kiến là 2.000 Rs mỗi cổ phiếu. Điều này sẽ đưa tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) của sàn giao dịch lên mức 49. Thật thú vị, với mức định giá này, NSE thực tế sẽ giao dịch với hệ số thấp hơn đối thủ cạnh tranh là BSE, đơn vị đang có tỷ lệ P/E trên 66.

Cấu trúc IPO được thiết kế với tính bao trùm cao, với 50% dành cho các nhà đầu tư tổ chức đủ điều kiện, 35% cho các nhà đầu tư cá nhân và 15% cho các nhà đầu tư không phải tổ chức. Khi thị trường đang mong đợi đợt niêm yết mang tính cột mốc này trên BSE, quyết định tiếp tục duy trì đầu tư của các nhà đầu tư lớn này đóng vai trò như một sự khẳng định niềm tin đáng kể vào thị trường vốn của Ấn Độ.

Các điểm chính cần lưu ý

  • Hiện thực hóa lợi nhuận khổng lồ: Các tổ chức lớn như SBI và các công ty bảo hiểm công đang kỳ vọng mức lợi nhuận gấp nhiều nghìn lần, biến đây thành một sự kiện thanh khoản lớn.
  • Chiến lược nắm giữ: Các nhà đầu tư hàng đầu, bao gồm Radhakishan Damani và LIC, đang từ chối bán ra, cho thấy tâm lý lạc quan dài hạn đối với NSE.
  • Quy mô lịch sử: Với mức định giá đề xuất là 5 lakh crore Rs, đợt IPO của NSE được dự báo sẽ vượt qua các kỷ lục trước đó, trở thành một trong những màn ra mắt thị trường lớn nhất từ trước đến nay tại Ấn Độ.