عرضه اولیه NSE: چرا سرمایهگذاران فوقستاره هند از فروش سهام خودداری میکنند
در حالی که بورس اوراق بهادار ملی هند (NSE) خود را برای آنچه قرار است بزرگترین عرضه اولیه عمومی (IPO) تاریخ هند باشد آماده میکند، شکاف جالبی میان سهامداران آن پدید آمده است. در حالی که غولهای بخش دولتی برای ثبت سودهای نجومی با هم رقابت میکنند، افسانهایترین سرمایهگذاران حقیقی هند تصمیم گرفتهاند موضع خود را حفظ کنند.
شکاف بزرگ: نقد کردن سرمایه در مقابل باور بلندمدت
عرضه اولیه آتی NSE که کاملاً در قالب «پیشنهاد فروش» (OFS) حدود ۱۴۸.۹ میلیون سهم ساختار یافته است، یک رویداد نقدینگی عظیم محسوب میشود. برای بسیاری، این یک فرصت استثنایی برای خروج با سودهای کلان است. به عنوان مثال، State Bank of India (SBI) در حال فروش ۲.۴۷ کرور سهم است و سود خیرهکننده ۲۵۶,۷۷۵ درصدی را هدف قرار داده است. به همین ترتیب، بیمهگران دولتی مانند New India Assurance و National Insurance شاهد بازدهی تا ۶,۴۲۲ برابر سرمایهگذاری اولیه خود هستند.
با این حال، گروه منتخبی از سرمایهگذاران «فوقستاره» از این پنجره خروج صرفنظر کردهاند. چهرههایی مانند Radhakishan Damani، Raamdeo Agrawal و Motilal Oswal به جای نقد کردن ارزش بسیار بالای سهام، سهم خود را حفظ کردهاند که نشاندهنده اعتماد عمیق آنها به مسیر رشد آینده این بورس است.
پافشاری بر نگهداری سهام: چه کسانی از فروش کنارهگیری کردهاند؟
حجم سهامی که این سرمایهگذاران حقیقی در حال نگهداری آن هستند، بسیار عظیم است. Radhakishan Damani، بنیانگذار DMart، بزرگترین سهم انفرادی را در میان کسانی که نمیفروشند، در اختیار دارد. با حدود ۳.۹ کرور سهم (۱.۵۸ درصد از سهام)، ارزش دارایی او بر اساس معاملات اخیر در بازار غیربورس به قیمت ۲,۰۵۵ روپیه در هر سهم، تقریباً ۸,۰۳۲ کرور روپیه برآورد میشود.
نامهای برجسته دیگری که تصمیم گرفتهاند سرمایهگذاری خود را حفظ کنند عبارتند از:
- Sunil Kant Munjal (Hero Group): ۱.۰۲ کرور سهم به ارزش حدود ۲,۰۴۰ کرور روپیه در اختیار دارد.
- S. Gopalakrishnan (بنیانگذار مشترک Infosys): ۹۴.۲۹ لاک سهم به ارزش تقریباً ۱,۸۸۶ کرور روپیه در اختیار دارد.
- Ignatius Navil Noronha (مدیرعامل DMart): ۳۰ لاک سهم به ارزش حدود ۶۰۰ کرور روپیه در اختیار دارد.
- Dolly Khanna: ۱۵.۱۶ لاک سهم به ارزش تقریباً ۳۱۱ کرور روپیه در اختیار دارد.
- Raamdeo Agrawal & Motilal Oswal: هر کدام ۸ لاک سهم به ارزش تقریباً ۱۶۴ کرور روپیه در اختیار دارند.
حتی بزرگترین سهامدار نهادی، یعنی Life Insurance Corporation of India (LIC) که ۱۱ درصد از سهام را در اختیار دارد، در این پیشنهاد فروش شرکت نمیکند و تصمیم گرفته است موقعیت خود را که از سال ۱۹۹۲ حفظ کرده، ادامه دهد.
ارزشگذاری و تأثیر بر بازار
عرضه پیشنهادی ۳۰,۰۰۰ کرور روپیه، با فرض قیمت راهنمای ۲,۰۰۰ روپیه در هر سهم، به دنبال ارزشگذاری NSE در حدود ۵ لک کرور روپیه (۵۲ میلیارد دلار) است. این امر نسبت قیمت به سود (P/E) این بورس را روی ۴۹ قرار میدهد. جالب اینجاست که با این ارزشگذاری، NSE در واقع با ضریبی کمتر از رقیب خود، BSE، معامله خواهد شد که نسبت P/E آن بالای ۶۶ است.
ساختار IPO بهگونهای طراحی شده است که بسیار فراگیر باشد؛ بهطوری که ۵۰٪ برای خریداران نهادی واجد شرایط، ۳۵٪ برای سرمایهگذاران خرد و ۱۵٪ برای پیشنهاددهندگان غیرنهادی رزرو شده است. در حالی که بازار منتظر این عرضه نمادین در BSE است، تصمیم این سرمایهگذاران بزرگ برای حفظ سرمایهگذاری خود، به عنوان رای اعتماد قابل توجهی به بازارهای سرمایه هند محسوب میشود.
نکات کلیدی
- تحقق سود عظیم: غولهای نهادی مانند SBI و بیمهگران دولتی، چشمانداز بازدهی چند هزار برابری را دنبال میکنند که این موضوع، این عرضه را به یک رویداد نقدینگی بزرگ تبدیل میکند.
- پافشاری استراتژیک: سرمایهگذاران سطح بالا، از جمله Radhakishan Damani و LIC، از فروش امتناع میکنند که نشاندهنده دیدگاه صعودی بلندمدت نسبت به NSE است.
- مقیاس تاریخی: با ارزشگذاری پیشنهادی ۵ لک کرور روپیه، IPO شرکت NSE قرار است رکوردهای قبلی را بشکند و به یکی از بزرگترین ورودهای بازار در تاریخ هند تبدیل شود.