چرا سرمایهگذاران فوقستاره هند از عرضه اولیه عظیم NSE چشمپوشی میکنند
در حالی که بورس اوراق بهادار ملی هند (NSE) خود را برای آنچه قرار است بزرگترین عرضه اولیه عمومی (IPO) تاریخ هند باشد آماده میکند، شکاف جالبی میان سهامداران آن پدید آمده است. در حالی که غولهای نهادی برای نقد کردن سود حاصل از دههها رشد با هم رقابت میکنند، گروهی از افسانهایترین سرمایهگذاران انفرادی هند تصمیم گرفتهاند موقعیتهای خود را محکم حفظ کنند.
مقاومت بزرگ: سرمایهگذاران برجسته که از خروج خودداری میکنند
عرضه اولیه پیشنهادی ۳۰,۰۰۰ کرور روپیهای NSE کاملاً به صورت «پیشنهاد فروش» (OFS) ساختار یافته است، به این معنی که سهامداران فعلی در حال فروش سهام خود به سرمایهگذاران جدید هستند. با این حال، چندین سرمایهگذار «فوقستاره» از این رویداد نقدینگی عظیم کنارهگیری کردهاند که نشاندهنده اعتماد عمیق آنها به مسیر بلندمدت این بورس است.
در صدر این فهرست، راداکیشان دامانی، غول خردهفروشی، قرار دارد که تقریباً ۳.۹ کرور سهم (۱.۵۸٪ از سهام) در اختیار دارد. بر اساس معاملات اخیر در بازار غیربورس به قیمت ۲,۰۵۵ روپیه در هر سهم، ارزش داراییهای دامانی رقم خیرهکننده ۸,۰۳۲ کرور روپیه برآورد میشود؛ مبلغی که از عواید مورد انتظار چندین نهاد در حال خروج، فراتر میرود.
سایر نامهای قابل توجه که از فروش خودداری کردهاند عبارتند از:
- سونیل کانت مونجال (Hero Group): دارای ۱.۰۲ کرور سهم به ارزش حدود ۲,۰۴۰ کرور روپیه.
- اس. گوپالاکریشنان (بنیانگذار همکار Infosys): دارای ۹۴.۲۹ لاک سهم به ارزش حدود ۱,۸۸۶ کرور روپیه.
- ایگناتیوس ناویل نورونیا (مدیرعامل DMart): دارای ۳۰ لاک سهم به ارزش حدود ۶۰۰ کرور روپیه.
- دالی کانا، رامدیو آگراوال و موتیلال اوزوال: همگی ترجیح دادهاند به جای ذخیره سود، سهام مربوطه خود را حفظ کنند.
حتی بزرگترین سهامدار، شرکت بیم عمر هند (LIC)، نیز در این OFS شرکت نمیکند و تصمیم گرفته است سهم حدود ۱۱ درصدی خود را دستنخورده باقی بگذارد.
تضاد: سودهای بادآورده نهادی و بازدهیهای عظیم
در حالی که اسطورههای انفرادی در حال حفظ سهام خود هستند، نهادهای بخش دولتی خود را برای خروجهای تاریخی آماده میکنند. مقیاس سود برای این نهادها تقریباً غیرقابل تصور است. بانک دولتی هند (SBI) در حال فروش ۲.۴۷ کرور سهم است که انتظار میرود بازدهی عظیم ۲۵۶,۷۷۵ درصدی نسبت به سرمایهگذاری اولیه آن داشته باشد.
به همین ترتیب، بیمهگران دولتی مانند New India Assurance و National Insurance که در ابتدا سهام را تنها با قیمت ۳۲ پایسه خریداری کرده بودند، با بازدهیهایی تا ۶,۴۲۲ برابر روبرو هستند. بازیگران جهانی مانند Temasek و Morgan Stanley نیز در این عرضه شرکت کردهاند و بازدهیهایی در محدوده ۳۱ تا ۳۳ برابر را هدف قرار دادهاند.
ارزشگذاری و بافتار بازار
The NSE IPO is expected to value the exchange at approximately ₹5 lakh crore ($52 billion), assuming an indicative price of ₹2,000 per share. This places the exchange at a price-to-earnings (P/E) ratio of 49 and a price-to-book (P/B) ratio of 15, based on projected FY26 earnings.
Interestingly, despite its dominant market share, this valuation makes NSE appear "cheaper" than its rival, BSE, which trades at a much higher P/E of over 66. Because regulatory rules prevent an exchange from listing on its own platform, the NSE shares will be listed on the BSE.
Key Takeaways
- Strategic Holdouts: Top-tier investors like Radhakishan Damani and LIC are refusing to participate in the ₹30,000 crore OFS, signaling long-term conviction.
- Unprecedented Returns: Institutional sellers like SBI and New India Assurance are set to realize astronomical profits, ranging from thousands to hundreds of thousands of percent.
- Record-Breaking Scale: The NSE IPO will eclipse the ₹27,000 crore record set by Hyundai Motor India, making it a landmark event in Indian capital markets.