શા માટે ભારતના સુપરસ્ટાર રોકાણકારો આ વિશાળ NSE IPO માંથી દૂર રહી રહ્યા છે

નેશનલ સ્ટોક એક્સચેન્જ (NSE) ભારતની અત્યાર સુધીની સૌથી મોટી ઇનિશિયલ પબ્લિક ઓફરિંગ (IPO) માટે તૈયારી કરી રહ્યું છે, ત્યારે તેના શેરધારકો વચ્ચે એક રસપ્રદ વિભાજન જોવા મળ્યું છે. જ્યારે સંસ્થાકીય દિગ્ગજો દાયકાઓના વિકાસનો લાભ લેવા માટે દોડી રહ્યા છે, ત્યારે ભારતના સૌથી સુપ્રસિદ્ધ વ્યક્તિગત રોકાણકારોના એક જૂથે તેમની સ્થિતિ મજબૂત રીતે જાળવી રાખવાનો નિર્ણય કર્યો છે.

મોટું વિરોધ: ઉચ્ચ પ્રોફાઇલ ધરાવતા રોકાણકારો એક્ઝિટ (બહાર નીકળવા) નો ઇનકાર કરી રહ્યા છે

સૂચિત ₹30,000 કરોડનો NSE IPO સંપૂર્ણપણે 'ઓફર ફોર સેલ' (OFS) તરીકે તૈયાર કરવામાં આવ્યો છે, જેનો અર્થ છે કે હાલના શેરધારકો તેમના હિસ્સા નવા રોકાણકારોને વેચી રહ્યા છે. જોકે, કેટલાક "સુપરસ્ટાર" રોકાણકારો આ વિશાળ લિક્વિડિટી ઇવેન્ટમાંથી બહાર નીકળવાનું પસંદ કરી રહ્યા છે, જે એક્સચેન્જના લાંબા ગાળાના માર્ગ પર ઊંડો વિશ્વાસ દર્શાવે છે.

આ યાદીમાં રિટેલ ટાયકૂન રાધાકિશન દમાણી મોખરે છે, જેમની પાસે અંદાજે 3.9 કરોડ શેર (1.58% હિસ્સો) છે. તાજેતરના અનલિસ્ટેડ માર્કેટ ટ્રેડ્સના ₹2,055 પ્રતિ શેરના ભાવ મુજબ, દમાણીની હોલ્ડિંગનું મૂલ્ય આશ્ચર્યજનક રીતે ₹8,032 કરોડ છે—આ રકમ ઘણા બહાર નીકળતા સંસ્થાઓના અપેક્ષિત વળતર કરતા પણ વધારે છે.

વેચવાનો ઇનકાર કરનારા અન્ય નોંધપાત્ર નામોમાં સામેલ છે:

  • સુનિલ કાંત મુંજલ (Hero Group): ~₹2,040 કરોડના મૂલ્યના 1.02 કરોડ શેર ધરાવે છે.
  • એસ. ગોપાલકૃષ્ણન (Infosys Co-founder): ~₹1,886 કરોડના મૂલ્યના 94.29 લાખ શેર ધરાવે છે.
  • ઇગ્નેશિયસ નવિલ નોરોન્હા (DMart CEO): ~₹600 કરોડના મૂલ્યના 30 લાખ શેર ધરાવે છે.
  • ડોલી ખન્ના, રામદેવ અગ્રવાલ અને મોતીલાલ ઓસ્વાલ: નફો મેળવવાને બદલે તમામ પોતપોતાના હિસ્સા જાળવી રાખવાનું પસંદ કરી રહ્યા છે.

સૌથી મોટો શેરધારક, લાઈફ ઈન્સ્યોરન્સ કોર્પોરેશન ઓફ ઈન્ડિયા (LIC) પણ OFS માં ભાગ લઈ રહ્યું નથી, અને તેનો ~11% હિસ્સો અકબંધ રાખવાનું પસંદ કર્યું છે.

વિરોધાભાસ: સંસ્થાકીય નફો અને વિશાળ વળતર

જ્યારે વ્યક્તિગત દિગ્ગજો શેર જાળવી રહ્યા છે, ત્યારે જાહેર ક્ષેત્રની સંસ્થાઓ ઐતિહાસિક એક્ઝિટ માટે તૈયાર થઈ રહી છે. આ સંસ્થાઓ માટે નફાનું પ્રમાણ લગભગ અકલ્પનીય છે. સ્ટેટ બેંક ઓફ ઈન્ડિયા (SBI) 2.47 કરોડ શેર વેચી રહી છે, જેનાથી તેના મૂળ રોકાણ પર 256,775% જેટલો વિશાળ નફો થવાની અપેક્ષા છે.

તેવી જ રીતે, ન્યૂ ઈન્ડિયા એશ્યોરન્સ અને નેશનલ ઈન્સ્યોરન્સ જેવા જાહેર વીમા કંપનીઓ—જેમણે મૂળભૂત રીતે માત્ર 32 પૈસામાં શેર ખરીદ્યા હતા—તેઓ 6,422 ગણા સુધીના વળતરની અપેક્ષા રાખી રહ્યા છે. ટેમાસેક (Temasek) અને મોર્ગન સ્ટેનલી (Morgan Stanley) જેવા વૈશ્વિક ખેલાડીઓ પણ ભાગ લઈ રહ્યા છે, જેઓ 31x થી 33x ની રેન્જમાં વળતરની આશા રાખી રહ્યા છે.

વેલ્યુએશન અને માર્કેટ સંદર્ભ

The NSE IPO is expected to value the exchange at approximately ₹5 lakh crore ($52 billion), assuming an indicative price of ₹2,000 per share. This places the exchange at a price-to-earnings (P/E) ratio of 49 and a price-to-book (P/B) ratio of 15, based on projected FY26 earnings.

Interestingly, despite its dominant market share, this valuation makes NSE appear "cheaper" than its rival, BSE, which trades at a much higher P/E of over 66. Because regulatory rules prevent an exchange from listing on its own platform, the NSE shares will be listed on the BSE.

Key Takeaways

  • Strategic Holdouts: Top-tier investors like Radhakishan Damani and LIC are refusing to participate in the ₹30,000 crore OFS, signaling long-term conviction.
  • Unprecedented Returns: Institutional sellers like SBI and New India Assurance are set to realize astronomical profits, ranging from thousands to hundreds of thousands of percent.
  • Record-Breaking Scale: The NSE IPO will eclipse the ₹27,000 crore record set by Hyundai Motor India, making it a landmark event in Indian capital markets.