کیوں بھارت کے سپر اسٹار سرمایہ کار بڑے پیمانے پر ہونے والے NSE IPO سے کتر رہے ہیں

جیسے جیسے نیشنل اسٹاک ایکسچینج (NSE) بھارت کے اب تک کے سب سے بڑے انیشل پبلک آفرنگ (IPO) کی تیاری کر رہا ہے، اس کے شیئر ہولڈرز کے درمیان ایک دلچسپ تقسیم سامنے آئی ہے۔ جہاں بڑے ادارے دہائیوں کی ترقی سے فائدہ اٹھانے کے لیے دوڑ رہے ہیں، وہیں بھارت کے چند سب سے مشہور انفرادی سرمایہ کاروں نے اپنی پوزیشنز کو مضبوطی سے برقرار رکھنے کا فیصلہ کیا ہے۔

بڑا انکار: ہائی پروفائل سرمایہ کاروں کا ایگزٹ سے انکار

مجوزہ ₹30,000 کروڑ کا NSE IPO مکمل طور پر 'آفر فار سیل' (OFS) کے طور پر ترتیب دیا گیا ہے، جس کا مطلب ہے کہ موجودہ شیئر ہولڈرز اپنے حصص نئے سرمایہ کاروں کو بیچ رہے ہیں۔ تاہم، کئی "سپر اسٹار" سرمایہ کار اس بڑے لیکویڈیٹی ایونٹ سے الگ ہو رہے ہیں، جو ایکسچینج کے طویل مدتی رخ پر گہرے اعتماد کا اشارہ ہے۔

اس فہرست میں ریٹیل ٹائیکون راଧاکشن دامانی (Radhakishan Damani) سرفہرست ہیں، جن کے پاس تقریباً 3.9 کروڑ شیئرز (1.58% حصہ) ہیں۔ حالیہ ان لسٹڈ مارکیٹ ٹریڈز کے مطابق، جو ₹2,055 فی شیئر ہے، دامانی کی ملکیت کی مالیت حیران کن طور پر ₹8,032 کروڑ ہے—یہ وہ رقم ہے جو کئی نکلنے والے اداروں کے متوقع منافع سے بھی زیادہ ہے۔

فروخت سے انکار کرنے والے دیگر نمایاں ناموں میں شامل ہیں:

  • Sunil Kant Munjal (Hero Group): تقریباً ₹2,040 کروڑ مالیت کے 1.02 کروڑ شیئرز۔
  • S. Gopalakrishnan (Infosys Co-founder): تقریباً ₹1,886 کروڑ مالیت کے 94.29 لاکھ شیئرز۔
  • Ignatius Navil Noronha (DMart CEO): تقریباً ₹600 کروڑ مالیت کے 30 لاکھ شیئرز۔
  • Dolly Khanna, Raamdeo Agrawal, and Motilal Oswal: یہ تمام افراد منافع کمانے کے بجائے اپنے متعلقہ حصص کو برقرار رکھنے کا انتخاب کر رہے ہیں۔

یہاں تک کہ سب سے بڑا شیئر ہولڈر، لائف انشورنس کارپوریشن آف انڈیا (LIC) بھی OFS میں حصہ نہیں لے رہا، بلکہ اپنے ~11% حصے کو برقرار رکھنے کا فیصلہ کیا ہے۔

تضاد: اداروں کے لیے بھاری منافع اور شاندار ریٹرنز

جہاں انفرادی لیجنڈز اپنے حصص برقرار رکھے ہوئے ہیں، وہیں سرکاری شعبے کے ادارے تاریخی ایگزٹ کے لیے تیار ہو رہے ہیں۔ ان اداروں کے لیے منافع کا پیمانہ تقریباً ناقابل تصور ہے۔ اسٹیٹ بینک آف انڈیا (SBI) 2.47 کروڑ شیئرز فروخت کر رہا ہے، جس سے اس کی اصل سرمایہ کاری پر 256,775% کا بھاری منافع حاصل ہونے کی توقع ہے۔

اسی طرح، نیو انڈیا ایشورنس اور نیشنل انشورنس جیسے سرکاری انشورنس ادارے—جنہوں نے اصل میں صرف 32 پیسے میں شیئرز حاصل کیے تھے—6,422 گنا تک کے ریٹرنز کی توقع کر رہے ہیں۔ ٹیماسیک (Temasek) اور مورگن اسٹینلے (Morgan Stanley) جیسے عالمی کھلاڑی بھی اس میں حصہ لے رہے ہیں، جن کی نظریں 31x سے 33x تک کے ریٹرنز پر ہیں۔

ویلیویشن اور مارکیٹ کا تناظر

The NSE IPO is expected to value the exchange at approximately ₹5 lakh crore ($52 billion), assuming an indicative price of ₹2,000 per share. This places the exchange at a price-to-earnings (P/E) ratio of 49 and a price-to-book (P/B) ratio of 15, based on projected FY26 earnings.

Interestingly, despite its dominant market share, this valuation makes NSE appear "cheaper" than its rival, BSE, which trades at a much higher P/E of over 66. Because regulatory rules prevent an exchange from listing on its own platform, the NSE shares will be listed on the BSE.

Key Takeaways

  • Strategic Holdouts: Top-tier investors like Radhakishan Damani and LIC are refusing to participate in the ₹30,000 crore OFS, signaling long-term conviction.
  • Unprecedented Returns: Institutional sellers like SBI and New India Assurance are set to realize astronomical profits, ranging from thousands to hundreds of thousands of percent.
  • Record-Breaking Scale: The NSE IPO will eclipse the ₹27,000 crore record set by Hyundai Motor India, making it a landmark event in Indian capital markets.