Dlaczego indyjscy inwestorzy-supergwiazdy rezygnują z gigantycznego IPO na NSE

Podczas gdy National Stock Exchange (NSE) przygotowuje się do największej w historii Indii pierwszej oferty publicznej (IPO), wśród akcjonariuszy pojawił się fascynujący podział. Podczas gdy instytucjonalni giganci ścigają się, aby zmonetyzować dekady wzrostu, grupa najbardziej legendarnych indywidualnych inwestorów w Indiach zdecydowała się twardo utrzymać swoje pozycje.

Wielki opór: Znani inwestorzy odmawiający wyjścia z inwestycji

Proponowane IPO na NSE o wartości 300 mld ₹ jest w całości ustrukturyzowane jako oferta sprzedaży (OFS), co oznacza, że obecni akcjonariusze sprzedają swoje udziały nowym inwestorom. Jednak kilku inwestorów typu „supergwiazda” rezygnuje z tego ogromnego wydarzenia płynnościowego, co sygnalizuje głębokie zaufanie do długoterminowej trajektorii giełdy.

Na czele listy znajduje się tycoon handlu detalicznego Radhakishan Damani, który posiada około 39 mln akcji (1,58% udziałów). Na podstawie ostatnich transakcji na rynku niepublicznym po cenie 2 055 ₹ za akcję, udziały Damaniego są wyceniane na oszałamiające 80,32 mld ₹ — kwotę, która przewyższa oczekiwane wpływy z wyjścia kilku instytucji.

Inne znaczące nazwiska, które odmawiają sprzedaży, to:

  • Sunil Kant Munjal (Hero Group): Posiada 10,2 mln akcji o wartości ok. 20,4 mld ₹.
  • S. Gopalakrishnan (współzałożyciel Infosys): Posiada 9,429 mln akcji o wartości ok. 18,86 mld ₹.
  • Ignatius Navil Noronha (CEO DMart): Posiada 3 mln akcji o wartości ok. 6 mld ₹.
  • Dolly Khanna, Raamdeo Agrawal oraz Motilal Oswal: Wszyscy zdecydowali się zachować swoje udziały zamiast realizować zyski.

Nawet największy akcjonariusz, Life Insurance Corporation of India (LIC), nie bierze udziału w OFS, decydując się na zachowanie swoich ok. 11% udziałów w nienaruszonym stanie.

Kontrast: Instytucjonalne zyski i ogromne stopy zwrotu

Podczas gdy indywidualne legendy trzymają swoje akcje, instytucje sektora publicznego przygotowują się do historycznych wyjść z inwestycji. Skala zysków dla tych podmiotów jest niemal niewyobrażalna. State Bank of India (SBI) sprzedaje 24,7 mln akcji, co ma przynieść ogromny zysk w wysokości 256 775% z pierwotnej inwestycji.

Podobnie publiczni ubezpieczyciele, tacy jak New India Assurance i National Insurance — którzy pierwotnie nabyli akcje za zaledwie 32 paise — spodziewają się zwrotów sięgających nawet 6 422 razy. Globalni gracze, tacy jak Temasek i Morgan Stanley, również biorą udział w procesie, celując w zwroty w przedziale od 31 do 33 razy.

Wycena i kontekst rynkowy

Przewiduje się, że IPO NSE wyceni giełdę na około 5 lakh crore ₹ (52 mld USD), przy założeniu orientacyjnej ceny 2000 ₹ za akcję. Na podstawie prognozowanych zysków za rok fiskalny 2026 (FY26), stawia to giełdę na poziomie wskaźnika cena/zysk (P/E) wynoszącego 49 oraz wskaźnika cena/wartość księgowa (P/B) na poziomie 15.

Co ciekawe, mimo dominującego udziału w rynku, ta wycena sprawia, że NSE wydaje się „tańsze” od swojego rywala, BSE, który jest notowany przy znacznie wyższym wskaźniku P/E przekraczającym 66. Ponieważ przepisy regulacyjne zabraniają giełdzie notowania się na własnej platformie, akcje NSE zostaną wprowadzone do obrotu na BSE.

Kluczowe wnioski

  • Strategiczne wstrzymanie się: Najwięksi inwestorzy, tacy jak Radhakishan Damani i LIC, odmawiają udziału w OFS o wartości 30 000 crore ₹, co sygnalizuje długoterminowe przekonanie.
  • Bezprecedensowe stopy zwrotu: Sprzedawcy instytucjonalni, tacy jak SBI i New India Assurance, osiągną astronomiczne zyski, sięgające od tysięcy do setek tysięcy procent.
  • Rekordowa skala: IPO NSE przebije rekord 27 000 crore ₹ ustanowiony przez Hyundai Motor India, co uczyni to wydarzenie przełomowym dla indyjskich rynków kapitałowych.