NSE IPO: ಭಾರತದ ಅಗ್ರಗಣ್ಯ ಸೂಪರ್ ಸ್ಟಾರ್ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಮಾರಾಟ ಮಾಡಲು ಏಕೆ ನಿರಾಕರಿಸುತ್ತಿದ್ದಾರೆ

ರಾಷ್ಟ್ರೀಯ ಷೇರು ವಿನಿಮಯ ಕೇಂದ್ರವು (NSE) ಭಾರತದ ಇತಿಹಾಸದಲ್ಲೇ ಅತಿದೊಡ್ಡ ಆರಂಭಿಕ ಸಾರ್ವಜನಿಕ ಕೊಡುಗೆಯನ್ನು (IPO) ನೀಡಲು ಸಿದ್ಧತೆ ನಡೆಸುತ್ತಿರುವಾಗ, ಅದರ ಷೇರುದಾರರ ನಡುವೆ ಆಸಕ್ತಿದಾಯಕ ಭಿನ್ನಾಭಿಪ್ರಾಯವು ಹೊರಹೊಮ್ಮಿದೆ. ಸಾರ್ವಜನಿಕ ವಲಯದ ದೈತ್ಯ ಸಂಸ್ಥೆಗಳು ಭಾರಿ ಲಾಭವನ್ನು ಗಳಿಸಲು ಮುಂದಾಗಿದ್ದರೆ, ಭಾರತದ ಅತ್ಯಂತ ಪ್ರಸಿದ್ಧ ವೈಯಕ್ತಿಕ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ತಮ್ಮ ಪಾಲನ್ನು ಉಳಿಸಿಕೊಳ್ಳಲು ನಿರ್ಧರಿಸಿದ್ದಾರೆ.

ದೊಡ್ಡ ಭಿನ್ನಾಭಿಪ್ರಾಯ: ಹಣೀಕರಣ बनाम ದೀರ್ಘಕಾಲೀನ ನಂಬಿಕೆ

ಸುಮಾರು 148.9 ಮಿಲಿಯನ್ ಷೇರುಗಳ 'ಆಫರ್ ಫಾರ್ ಸೇಲ್' (OFS) ರೂಪದಲ್ಲಿರುವ ಮುಂಬರುವ NSE IPO, ಭಾರಿ ಪ್ರಮಾಣದ ದ್ರವ್ಯತೆ (liquidity) ಸೃಷ್ಟಿಸುವ ಅವಕಾಶವಾಗಿದೆ. ಅನೇಕರಿಗೆ, ಇದು ಭಾರಿ ಲಾಭದೊಂದಿಗೆ ಹೊರಬರಲು ಸಿಗುವ ಜೀವನದಲ್ಲಿ ಒಮ್ಮೆ ಮಾತ್ರ ಬರುವ ಅವಕಾಶವಾಗಿದೆ. ಉದಾಹರಣೆಗೆ, ಸ್ಟೇಟ್ ಬ್ಯಾಂಕ್ ಆಫ್ ಇಂಡಿಯಾ (SBI) 2.47 ಕೋಟಿ ಷೇರುಗಳನ್ನು ಮಾರಾಟ ಮಾಡುತ್ತಿದ್ದು, 256,775% ರಷ್ಟು ಭಾರಿ ಲಾಭವನ್ನು ನಿರೀಕ್ಷಿಸುತ್ತಿದೆ. ಅದೇ ರೀತಿ, ನ್ಯೂ ಇಂಡಿಯಾ ಅಶ್ಯೂರೆನ್ಸ್ ಮತ್ತು ನ್ಯಾಷನಲ್ ಇನ್ಶೂರೆನ್ಸ್‌ನಂತಹ ಸಾರ್ವಜನಿಕ ವಿಮಾ ಕಂಪನಿಗಳು ತಮ್ಮ ಮೂಲ ಹೂಡಿಕೆಯ 6,422 ಪಟ್ಟು ವರೆಗಿನ ಲಾಭವನ್ನು ನಿರೀಕ್ಷಿಸುತ್ತಿವೆ.

ಆದಾಗ್ಯೂ, ಕೆಲವು "ಸೂಪರ್ ಸ್ಟಾರ್" ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ಗುಂಪು ಈ ಹೊರಬರುವ ಅವಕಾಶವನ್ನು ಬಳಸಿಕೊಳ್ಳಲು ನಿರಾಕರಿಸಿದೆ. ಭಾರಿ ಮೌಲ್ಯೀಕರಣದ ಲಾಭವನ್ನು ಪಡೆಯುವ ಬದಲು, ರಾಧಾಕೃಷ್ಣ ದಾಮಣಿ, ರಾಮ್ ದೇವ್ ಅಗರ್ವಾಲ್ ಮತ್ತು ಮೋತಿಲಾಲ್ ಓಸ್ವಾಲ್ ಅವರಂತಹ ಪ್ರಮುಖ ವ್ಯಕ್ತಿಗಳು ತಮ್ಮ ಪಾಲನ್ನು ಉಳಿಸಿಕೊಳ್ಳುತ್ತಿದ್ದಾರೆ. ಇದು ಎಕ್ಸ್‌ಚೇಂಜ್‌ನ ಭವಿಷ್ಯದ ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ಮೇಲೆ ಅವರು ಹೊಂದಿರುವ ಗಾಢವಾದ ವಿಶ್ವಾಸವನ್ನು ಸೂಚಿಸುತ್ತದೆ.

ಹೆಚ್ಚಿನ ಪಣ ತೊಟ್ಟಿರುವವರು: ಯಾರು ಹೊರಗಿಡುತ್ತಿದ್ದಾರೆ?

ಈ ವೈಯಕ್ತಿಕ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಉಳಿಸಿಕೊಳ್ಳುತ್ತಿರುವ ಷೇರುಗಳ ಪ್ರಮಾಣವು ಅಪಾರವಾಗಿದೆ. ಮಾರಾಟ ಮಾಡದವರಲ್ಲಿ DMart ಸಂಸ್ಥಾಪಕ ರಾಧಾಕೃಷ್ಣ ದಾಮಣಿ ಅವರು ಅತಿದೊಡ್ಡ ವೈಯಕ್ತಿಕ ಪಾಲನ್ನು ಹೊಂದಿದ್ದಾರೆ. ಸುಮಾರು 3.9 ಕೋಟಿ ಷೇರುಗಳೊಂದಿಗೆ (1.58% ಪಾಲು), ಪ್ರತಿ ಷೇರಿಗೆ ಇತ್ತೀಚಿನ ಅನ್-ಲಿಸ್ಟೆಡ್ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ವ್ಯವಹಾರದ ಬೆಲೆ ರೂ. 2,055 ರ ಆಧಾರದ ಮೇಲೆ ಅವರ ಹೂಡಿಕೆಯ ಮೌಲ್ಯವು ಅಂದಾಜು ರೂ. 8,032 ಕೋಟಿಗಳಾಗಿದೆ.

ಹೂಡಿಕೆಯಲ್ಲಿ ಮುಂದುವರಿಯಲು ನಿರ್ಧರಿಸಿದ ಇತರ ಗಮನಾರ್ಹ ಹೆಸರುಗಳು ಇಲ್ಲಿವೆ:

  • ಸುನಿಲ್ ಕಾಂತ ಮುಂಜಾಲ್ (Hero Group): ಸುಮಾರು ರೂ. 2,040 ಕೋಟಿ ಮೌಲ್ಯದ 1.02 ಕೋಟಿ ಷೇರುಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿದ್ದಾರೆ.
  • ಎಸ್. ಗೋಪಾಲಕೃಷ್ಣನ್ (Infosys Co-founder): ಸುಮಾರು ರೂ. 1,886 ಕೋಟಿ ಮೌಲ್ಯದ 94.29 ಲಕ್ಷ ಷೇರುಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿದ್ದಾರೆ.
  • ಇಗ್ನೇಷಿಯಸ್ ನವಿಲ್ ನೊರೊನ್ಹಾ (DMart CEO): ಸುಮಾರು ರೂ. 600 ಕೋಟಿ ಮೌಲ್ಯದ 30 ಲಕ್ಷ ಷೇರುಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿದ್ದಾರೆ.
  • ಡಾಲಿ ಖನ್ನಾ: ಸುಮಾರು ರೂ. 311 ಕೋಟಿ ಮೌಲ್ಯದ 15.16 ಲಕ್ಷ ಷೇರುಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿದ್ದಾರೆ.
  • ರಾಮ್ ದೇವ್ ಅಗರ್ವಾಲ್ ಮತ್ತು ಮೋತಿಲಾಲ್ ಓಸ್ವಾಲ್: ಇಬ್ಬರೂ ತಲಾ ಸುಮಾರು ರೂ. 164 ಕೋಟಿ ಮೌಲ್ಯದ 8 ಲಕ್ಷ ಷೇರುಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿದ್ದಾರೆ.

11% ಪಾಲನ್ನು ಹೊಂದಿರುವ ಅತಿದೊಡ್ಡ ಸಾಂಸ್ಥಿಕ ಷೇರುದಾರರಾದ ಲೈಫ್ ಇನ್ಶೂರೆನ್ಸ್ ಕಾರ್ಪರೇಷನ್ ಆಫ್ ಇಂಡಿಯಾ (LIC) ಕೂಡ ಈ ಆಫರ್ ಫಾರ್ ಸೇಲ್‌ನಲ್ಲಿ ಭಾಗವಹಿಸುತ್ತಿಲ್ಲ, ಬದಲಾಗಿ 1992 ರಿಂದ ತನ್ನ ಪಾಲನ್ನು ಉಳಿಸಿಕೊಳ್ಳಲು ನಿರ್ಧರಿಸಿದೆ.

ಮೌಲ್ಯೀಕರಣ ಮತ್ತು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಪ್ರಭಾವ

ಪ್ರಸ್ತಾವಿತ ರೂ. 30,000 ಕೋಟಿಗಳ ಇಶ್ಯೂಯು, ಪ್ರತಿ শেರಿಗೆ ರೂ. 2,000 ಸೂಚಕ ಬೆಲೆಯನ್ನು ಪರಿಗಣಿಸಿದರೆ, NSE ಅನ್ನು ಅಂದಾಜು ರೂ. 5 ಲಕ್ಷ ಕೋಟಿ ($52 ಬಿಲಿಯನ್) ಮೌಲ್ಯದೊಂದಿಗೆ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನ ಮಾಡಲು ಪ್ರಯತ್ನಿಸುತ್ತದೆ. ಇದು ವಿನಿಮಯವನ್ನು 49 ರ ಬೆಲೆ-ಗೆ-ಆದಾಯ (P/E) ಅನುಪಾತದಲ್ಲಿರಿಸುತ್ತದೆ. ಆಸಕ್ತಿದಾಯಕ ವಿಷಯವೆಂದರೆ, ಈ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನದಲ್ಲಿ, NSE ತನ್ನ ಪ್ರತಿಸ್ಪರ್ಧಿ BSE ಗಿಂತ ಕಡಿಮೆ ಮಲ್ಟಿಪಲ್‌ನಲ್ಲಿ ವ್ಯಾಪಾರ ಮಾಡುತ್ತದೆ; BSE 66 ಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚಿನ P/E ಅನುಪಾತವನ್ನು ಹೊಂದಿದೆ.

IPO ರಚನೆಯನ್ನು ಅತ್ಯಂತ ಒಳಗೊಳ್ಳುವ ರೀತಿಯಲ್ಲಿ ವಿನ್ಯಾಸಗೊಳಿಸಲಾಗಿದೆ, ಇದರಲ್ಲಿ 50% ರಷ್ಟು ಅರ್ಹ ಸಾಂಸ್ಥಿಕ ಖರೀದಿದಾರರಿಗೆ (qualified institutional buyers), 35% ಚಿಲ್ಲರೆ ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ (retail investors) ಮತ್ತು 15% ಸಾಂಸ್ಥಿಕವಲ್ಲದ ಬಿಡರ್‌ಗಳಿಗೆ (non-institutional bidders) ಮೀಸಲಿಡಲಾಗಿದೆ. ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯು BSE ನಲ್ಲಿ ಈ ಐತಿಹಾಸಿಕ ಲಿಸ್ಟಿಂಗ್ ಅನ್ನು ನಿರೀಕ್ಷಿಸುತ್ತಿರುವಾಗ, ಈ ದೊಡ್ಡ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಹೂಡಿಕೆಯಲ್ಲಿ ಮುಂದುವರಿಯಲು ತೆಗೆದುಕೊಂಡ ನಿರ್ಧಾರವು ಭಾರತದ ಬಂಡವಾಳ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳ ಮೇಲಿನ ಮಹತ್ವದ ವಿಶ್ವಾಸದ ಸೂಚನೆಯಾಗಿದೆ.

ಪ್ರಮುಖ ಅಂಶಗಳು

  • ಬೃಹತ್ ಲಾಭದ ಸಾಕ್ಷಾತ್ಕಾರ: SBI ಮತ್ತು ಸಾರ್ವಜನಿಕ ವಿಮಾದಾರರಂತಹ ಸಾಂಸ್ಥಿಕ ದೈತ್ಯರು ಸಾವಿರ ಪಟ್ಟು ಹೆಚ್ಚು ಲಾಭವನ್ನು ನಿರೀಕ್ಷಿಸುತ್ತಿದ್ದಾರೆ, ಇದು ಈ ಘಟನೆಯನ್ನು ಒಂದು ಪ್ರಮುಖ ದ್ರವ್ಯತೆ (liquidity) ಘಟನೆಯನ್ನಾಗಿ ಮಾಡುತ್ತದೆ.
  • ಕಾರ್ಯತಂತ್ರದ ಹಿಡಿತ: ರಾಧಾಕೃಷ್ಣ ದಾಮಣಿ ಮತ್ತು LIC ಸೇರಿದಂತೆ ಉನ್ನತ ಹಂತದ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಮಾರಾಟ ಮಾಡಲು ನಿರಾಕರಿಸುತ್ತಿದ್ದಾರೆ, ಇದು NSE ಕಡೆಗೆ ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ಧನಾತ್ಮಕ ಭಾವನೆಯನ್ನು (bullish sentiment) ಸೂಚಿಸುತ್ತದೆ.
  • ಐತಿಹಾಸಿಕ ಪ್ರಮಾಣ: ರೂ. 5 ಲಕ್ಷ ಕೋಟಿಗಳ ಪ್ರಸ್ತಾವಿತ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನದೊಂದಿಗೆ, NSE IPO ಹಿಂದಿನ ದಾಖಲೆಗಳನ್ನು ಮೀರಿಸಲು ಸಿದ್ಧವಾಗಿದ್ದು, ಭಾರತದ ಅತಿದೊಡ್ಡ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಪ್ರವೇಶಗಳಲ್ಲಿ ಒಂದಾಗಲಿದೆ.