भारताचे सुपरस्टार गुंतवणूकदार NSE चे शेअर्स विकण्यास नकार का देत आहेत?

नॅशनल स्टॉक एक्सचेंज (NSE) भारताच्या आतापर्यंतच्या सर्वात मोठ्या 'इनिशियल पब्लिक ऑफरिंग'साठी (IPO) सज्ज होत असताना, त्याच्या भागधारकांमध्ये एक रंजक मतभेद दिसून येत आहे. SBI सारख्या मोठ्या संस्था प्रचंड नफा कमावण्याची तयारी करत असताना, भारताच्या काही अत्यंत दिग्गज वैयक्तिक गुंतवणूकदारांनी 'ऑफर फॉर सेल'मध्ये (OFS) सहभागी होण्याऐवजी आपले शेअर्स कायम ठेवण्याचा निर्णय घेतला आहे.

मोठ्या हिमतीचे गुंतवणूकदार: दमानी, अग्रवाल आणि खन्ना

जरी NSE IPO पूर्णपणे सुमारे १४८.९ दशलक्ष शेअर्सच्या 'ऑफर फॉर सेल' (OFS) स्वरूपात रचला गेला असला, तरी अनेक "सुपरस्टार" गुंतवणूकदार तात्काळ रोख रकमेपेक्षा (liquidity) दीर्घकालीन भांडवली वाढीला (capital appreciation) प्राधान्य देत आहेत.

या गटाचे नेतृत्व रिटेल टायकून राधाकिशन दमानी करत आहेत. सुमारे ३.९ कोटी शेअर्सचा (१.५८% हिस्सा) मालक असलेला दमानीचा पोर्टफोलिओ, अनलिस्टेड मार्केटमधील प्रति शेअर २,०५५ रुपये या शेवटच्या व्यवहाराच्या आधारावर अंदाजे ८,०३२ कोटी रुपये इतका आहे. ही एकट्याची गुंतवणूक, बाहेर पडणाऱ्या अनेक संस्थात्मक गुंतवणूकदारांना मिळणाऱ्या एकत्रित नफ्यापेक्षाही जास्त आहे.

इतर काही महत्त्वाचे वैयक्तिक गुंतवणूकदार जे यातून बाहेर पडत आहेत:

• सुनील कांत मुंजाल (Hero Group): सुमारे २,०४० कोटी रुपये मूल्य असलेले १.०२ कोटी शेअर्स त्यांच्याकडे आहेत.
• एस. गोपालकृष्णन (Infosys सह-संस्थापक): सुमारे १,८८६ कोटी रुपये मूल्य असलेले ९४.२९ लाख शेअर्स त्यांच्याकडे आहेत.
• इग्नेशियस नविल नरोन्हा (Dmart CEO): सुमारे ६०० कोटी रुपये मूल्य असलेले ३० लाख शेअर्स त्यांच्याकडे आहेत.
• डॉली खन्ना: स्मॉलकॅप क्षेत्रातील तज्ज्ञ असलेल्या डॉली खन्ना यांच्याकडे सुमारे ३११ कोटी रुपये मूल्य असलेले १५.१६ लाख शेअर्स आहेत.
• रामदेव अग्रवाल आणि मोतीलाल ओसवाल: हे दोन्ही अनुभवी 'व्हॅल्यू इन्व्हेस्टर्स' प्रत्येकी ८ लाख शेअर्स धारण करत असून, त्यांचे मूल्य अंदाजे प्रत्येकी १६४ कोटी रुपये आहे.

अगदी भारतीय जीवन विमा निगम (LIC), जे ११% हिश्श्यासह एक्सचेंजचे सर्वात मोठे भागधारक आहे, त्यांनीही OFS मध्ये सहभागीण्यास नकार दिला असून आपला हिस्सा कायम ठेवण्याचा निर्णय घेतला आहे.

मोठी बाहेर पडण्याची प्रक्रिया: संस्थात्मक गुंतवणूकदारांना मोठा नफा

"बाहेर राहण्याचा" हा निर्णय सार्वजनिक क्षेत्रातील संस्थांना मिळणाऱ्या प्रचंड नफ्याच्या अगदी उलट आहे. अनेकांसाठी, NSE IPO ही आयुष्यात एकदाच मिळणारी मोठी संधी (jackpot) आहे.

स्टेट बँक ऑफ इंडिया (SBI) २.४७ कोटी शेअर्स विकत असून, त्यांच्या मूळ गुंतवणुकीवर २५६,७७५% इतका अवाढव्य नफा मिळवण्याचे त्यांचे लक्ष्य आहे. त्याचप्रमाणे, न्यू इंडिया अश्युरन्स आणि नॅशनल इन्शुरन्स या सार्वजनिक विमा कंपन्या—ज्यांनी मूळतः केवळ ३२ पैशात शेअर्स खरेदी केले होते—त्यांना ६,४२२ पट पर्यंत परतावा मिळण्याची शक्यता आहे. टेमासेक (Temasek) आणि मॉर्गन स्टॅनली (Morgan Stanley) सारख्या परदेशी दिग्गज कंपन्या देखील बाहेर पडत असून, त्यांना ३१ ते ३३ पट परताव्याची अपेक्षा आहे.

मूल्यांकन आणि IPO चे प्रमाण

प्रस्तावित ३०,००० कोटी रुपयांचा इश्यू ह्युंदाई मोटर इंडियाने (Hyundai Motor India) लावलेला विक्रम मोडीत काढण्याच्या तयारीत आहे. प्रति शेअर २,००० रुपये या अंदाजित किमतीनुसार, NSE चे मूल्यांकन अंदाजे ५ लाख कोटी रुपये ($५२ अब्ज) असेल.

विशेष म्हणजे, बाजारपेठेतील आपला वर्चस्वपूर्ण हिस्सा असूनही, NSE चे अंदाजित मूल्यांकन त्याच्या प्रतिस्पर्ध्याच्या तुलनेत मर्यादित वाटते. या स्तरावर, NSE चा प्राईस-टू-अर्निंग्स (P/E) रेशो ४९ असेल, तर त्याचा लहान प्रतिस्पर्धी, BSE, ६६ पेक्षा जास्त P/E वर व्यवहार करतो. DRHP अंतर्गत, इश्यूचे वाटप ५०% क्वालिफाईड इन्स्टिट्यूशनल बायर्ससाठी, ३५% रिटेल गुंतवणूकदारांसाठी आणि १५% नॉन-इन्स्टिट्यूशनल बिडर्ससाठी निश्चित करण्यात आले आहे.

महत्त्वाचे मुद्दे

• धोरणात्मक मालकी: राधाकिशन दमानी आणि LIC सारखे उच्च दर्जाचे गुंतवणूकदार भारताच्या या वर्चस्वशाली एक्सचेंजमध्ये दीर्घकालीन मालकी टिकवून ठेवण्यासाठी या IPO मध्ये सहभागी न होता पुढे जात आहेत.
• अभूतपूर्व परतावा: SBI आणि न्यू इंडिया अश्युरन्स सारख्या संस्थात्मक गुंतवणूकदारांना त्यांच्या मूळ भांडवलावर हजारो पटीने प्रचंड परतावा मिळत आहे.
• बाजारातील ऐतिहासिक टप्पा: ३०,००० कोटी रुपयांच्या लक्ष्यासह, NSE IPO भारताची आतापर्यंतची सर्वात मोठी लिस्टिंग बनण्याच्या तयारीत आहे, ज्याचे मूल्यांकन अंदाजे ५ लाख कोटी रुपये असेल.