இந்தியாவின் சூப்பர்ஸ்டார் முதலீட்டாளர்கள் ஏன் NSE பங்குகளை விற்க மறுக்கிறார்கள்

இந்தியாவின் மிகப்பெரிய ஆரம்ப பொதுப் பங்களிப்புக்காக (IPO) National Stock Exchange (NSE) தயாராகி வரும் நிலையில், அதன் பங்குதாரர்களிடையே ஒரு சுவாரஸ்யமான கருத்து வேறுபாடு உருவாகியுள்ளது. SBI போன்ற மிகப்பெரிய நிறுவனங்கள் அபரிமிதமான லாபத்தைப் பதிவு செய்யத் தயாராக இருக்கும்போது, இந்தியாவின் மிகவும் புகழ்பெற்ற தனிநபர் முதலீட்டாளர்கள் ஒரு குழுவினர், விற்பனைக்கான சலுகையில் (offer for sale) பங்கேற்பதற்குப் பதிலாகத் தங்கள் பங்குகளைத் தொடர்ந்து வைத்திருக்க முடிவு செய்துள்ளனர்.

அதிகப்படியான பந்தயம் கொண்ட பிடிவாதிகள்: Damani, Agrawal மற்றும் Khanna

NSE IPO முழுமையாக சுமார் 148.9 மில்லியன் பங்குகளின் விற்பனைக்கான சலுகையாக (OFS) வடிவமைக்கப்பட்டிருந்தாலும், பல "சூப்பர்ஸ்டார்" முதலீட்டாளர்கள் உடனடி பணப்புழக்கத்தை விட நீண்டகால மூலதன வளர்ச்சியைத் தேர்ந்தெடுத்துள்ளனர்.

இந்த குழுவிற்கு சில்லறை விற்பனை ஜாம்பவான் Radhakishan Damani தலைமை தாங்குகிறார். சுமார் 3.9 கோடி பங்குகளை (1.58% பங்கு) வைத்துள்ள Damani-யின் பங்குகள், ஒரு பங்கிற்கு ரூ. 2,055 என்ற சமீபத்திய பட்டியலிடப்படாத சந்தை வர்த்தகத்தின் அடிப்படையில் சுமார் ரூ. 8,032 கோடி மதிப்பைக் கொண்டுள்ளன. வெளியேறும் பல நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் கூட்டாகப் பெறவிருக்கும் தொகையை விட இந்த ஒற்றைப் பங்களிப்பு அதிக மதிப்புடையது.

வெளியேறத் தீர்மானித்த பிற குறிப்பிடத்தக்க தனிநபர் முதலீட்டாளர்கள்:

  • Sunil Kant Munjal (Hero Group): ~ரூ. 2,040 கோடி மதிப்புள்ள 1.02 கோடி பங்குகளை வைத்துள்ளார்.
  • S. Gopalakrishnan (Infosys Co-founder): ~ரூ. 1,886 கோடி மதிப்புள்ள 94.29 லட்சம் பங்குகளை வைத்துள்ளார்.
  • Ignatius Navil Noronha (Dmart CEO): ~ரூ. 600 கோடி மதிப்புள்ள 30 லட்சம் பங்குகளை வைத்துள்ளார்.
  • Dolly Khanna: ஸ்மால்கேப் நிபுணரான இவர், ~ரூ. 311 கோடி மதிப்புள்ள 15.16 லட்சம் பங்குகளை வைத்துள்ளார்.
  • Raamdeo Agrawal & Motilal Oswal: அனுபவம் வாய்ந்த மதிப்பு முதலீட்டாளர்களான இவர்கள் இருவரும் தலா 8 லட்சம் பங்குகளை வைத்துள்ளனர், இதன் மதிப்பு தலா சுமார் ரூ. 164 கோடி ஆகும்.

11% பங்குகளைக் கொண்டுள்ள எக்ஸ்சேஞ்சின் மிகப்பெரிய பங்குதாரரான Life Insurance Corporation of India (LIC) கூட, OFS-இல் பங்கேற்பதைத் தவிர்த்து, தனது பங்குகளை அப்படியே வைத்திருக்கத் தீர்மானித்துள்ளது.

பெரும் வெளியேற்றம்: நிறுவனங்களின் பெரும் லாபம்

"பங்கேற்காமல் ஒதுங்கி இருக்க" எடுக்கப்பட்ட இந்த முடிவு, பொதுத்துறை நிறுவனங்கள் ஈட்டும் பிரம்மாண்டமான லாபங்களுக்கு முற்றிலும் மாறாக உள்ளது. பலருக்கு, NSE IPO என்பது வாழ்நாளில் ஒருமுறை கிடைக்கும் மிகப்பெரிய அதிர்ஷ்டமாகும்.

State Bank of India (SBI) 2.47 கோடி பங்குகளை விற்பனை செய்கிறது, இதன் மூலம் தனது அசல் முதலீட்டில் 256,775% என்ற வியக்கத்தக்க லாபத்தை இலக்காகக் கொண்டுள்ளது. அதேபோல், ஆரம்பத்தில் வெறும் 32 பைசாவுக்கு பங்குகளை வாங்கிய பொதுத்துறை காப்பீட்டு நிறுவனங்களான New India Assurance மற்றும் National Insurance ஆகியவை 6,422 மடங்கு வரை லாபத்தை எதிர்பார்க்கின்றன. Temasek மற்றும் Morgan Stanley போன்ற வெளிநாட்டு நிறுவனங்களும் வெளியேறுகின்றன, அவை 31 முதல் 33 மடங்கு வரை லாபத்தை எதிர்பார்க்கின்றன.

மதிப்பீடு மற்றும் IPO அளவு

முன்மொழியப்பட்ட ரூ. 30,000 கோடி வெளியீடு, ஹூண்டாய் மோட்டார் இந்தியா வைத்துள்ள சாதனையை முறியடிக்க உள்ளது. ஒரு பங்கிற்கு ரூ. 2,000 என்ற தோராயமான விலையில், NSE-ன் மதிப்பு தோராயமாக ரூ. 5 லட்சம் கோடி ($52 பில்லியன்) என இருக்கும்.

சுவாரஸ்யமாக, அதன் ஆதிக்கம் செலுத்தும் சந்தைப் பங்கைக் கொண்டிருந்தாலும், அதன் போட்டியாளருடன் ஒப்பிடும்போது NSE-ன் மதிப்பிடப்பட்ட மதிப்பீடு மிதமானது போலத் தோன்றுகிறது. இந்த நிலைகளில், NSE 49 என்ற விலை-வருவாய் (P/E) விகிதத்தில் வர்த்தகம் செய்யப்படும், ஆனால் அதன் சிறிய போட்டியாளரான BSE, 66-க்கும் அதிகமான P/E விகிதத்தில் வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது. DRHP-ன் கீழ், வெளியீட்டு ஒதுக்கீடு தகுதிவாய்ந்த நிறுவன முதலீட்டாளர்களுக்கு 50%, சில்லறை முதலீட்டாளர்களுக்கு 35% மற்றும் நிறுவனமற்ற ஏலதாரர்களுக்கு 15% என நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது.

முக்கிய அம்சங்கள்

  • மூலோபாயப் பங்குரிமை: ராதாகிஷன் தாமணி மற்றும் LIC போன்ற உயர்மட்ட முதலீட்டாளர்கள், இந்தியாவின் ஆதிக்கம் செலுத்தும் பங்குச் சந்தையில் நீண்டகால உரிமையை நிலைநிறுத்த இந்த IPO-வைத் தவிர்க்கின்றனர்.
  • முன்னெப்போதும் இல்லாத வருவாய்: SBI மற்றும் New India Assurance போன்ற நிறுவனங்களின் வெளியேற்றங்கள், அவற்றின் ஆரம்ப மூலதனத்திற்கு ஆயிரக்கணக்கான மடங்கு மிகப்பெரிய லாபத்தைப் பெற்றுத் தருகின்றன.
  • சந்தை மைல்கல்: ரூ. 30,000 கோடி இலக்குடன், NSE IPO தோராயமாக ரூ. 5 லட்சம் கோடி மதிப்பிலான இந்தியாவின் மிகப்பெரிய பட்டியலாக்கமாக மாறத் தயாராக உள்ளது.