Jak Sanjeev Bikhchandani zamienił 4900 crore ₹ w 41 300 crore ₹

Sanjeev Bikhchandani stworzył jedną z najbardziej niezwykłych historii procentu składanego w indyjskim ekosystemie venture capital. Stawiając na niezweryfikowane startupy na długo przed wypracowaniem konsensusu rynkowego, Info Edge przekształciło inwestycję o wartości 4900 crore ₹ w oszałamiającą wycenę rzędu 41 300 crore ₹.

Potęga wczesnej dyscypliny i długoterminowego trzymania aktywów

Sukces Info Edge (India) Limited, notowanej na giełdzie NSE spółki matki serwisu Naukri.com, opiera się na zdyscyplinowanym podejściu do wycen przy wejściu oraz długoterminowej cierpliwości. Strategia Bikhchandaniego polegała na wspieraniu firm przy wycenach przedkonsensusowych – jak na przykład inwestycja w aplikację do dostarczania jedzenia za zaledwie 9,4 crore ₹ czy w agregator ubezpieczeń za 21 crore ₹. Te zakłady ostatecznie przerodziły się w branżowych gigantów: Zomato (Eternal) oraz PB Fintech (Policybazaar).

Od 2007 roku Info Edge zainwestowało około 4900 crore ₹ w 135 startupów. Kapitał ten urósł do portfela o wartości około 41 300 crore ₹, co stanowi 8,4-krotny mnożnik i ok. 33% brutto wewnętrznej stopy zwrotu (IRR). Co istotne, Bikhchandani podkreśla, że głównym celem nie jest „pogoń za IRR”, lecz inwestowanie w firmy na wczesnym etapie rozwoju, które mają potencjał, by stać się wielkimi graczami.

Segmentowy sukces: Consumer Tech, AI i Deeptech

Eksplozywny wzrost portfela napędzają trzy odrębne filary:

• Consumer Technology: To klejnot w koronie portfela. Info Edge zainwestowało 2755 crore ₹ w 45 spółek z sektora consumer-tech i consumer-AI, które są obecnie wyceniane na 37 214 crore ₹ – co stanowi potężny, 13,5-krotny mnożnik brutto.
• Artificial Intelligence: Budując portfel AI od 2020 roku, firma zainwestowała 614 crore ₹ w 28 spółek, co zaowocowało wyceną na poziomie 1268 crore ₹ (ok. 31% brutto IRR).
• Deeptech: Ryzykowny segment skoncentrowany na badaniach i rozwoju (R&D), w którym zainwestowano 455 crore ₹ w 30 spółek, wycenianych obecnie na 559 crore ₹.

Wizjonerstwo firmy w obszarze AI i deeptech przynosi już uznanie na wysokim szczeblu. Na przykład startup zajmujący się głosowym AI, Gnani.ai, został wybrany w ramach IndiaAI Mission, otrzymując 177 crore ₹ w formie rządowych kredytów na moc obliczeniową GPU. Podobnie ePlane i Manastu Space zabezpieczyły znaczące przydziały w ramach nowego programu badawczo-rozwojowego i innowacyjnego (RDI), przy czym ePlane otrzymało 285 crore ₹.

Unikalna przewaga strukturalna

W przeciwieństwie do wielu firm venture capital, które nieustannie znajdują się w cyklu pozyskiwania funduszy, Info Edge posiada znaczącą przewagę strukturalną. Silne przepływy pieniężne z flagowej platformy Naukri.com finansują znaczną część kapitału ich funduszu Alternative Investment Fund (AIF).

Ten samowystarczalny model zapewnia „nieuczciwą przewagę”, pozwalając zespołowi inwestycyjnemu skupić się na identyfikacji wysokiej jakości założycieli, zamiast tracić czas na relacje z inwestorami. Co więcej, Bikhchandani utrzymuje niewielką wielkość funduszy oraz długi horyzont inwestycyjny – zazwyczaj 12 lat – aby zapewnić sobie czas niezbędny do dojrzewania ich inwestycji.

Kluczowe wnioski

• Potężny procent składany: Info Edge osiągnęło 8,4-krotny mnożnik na całkowitej zainwestowanej kwocie, zamieniając 4900 crore ₹ w 41 300 crore ₹ dzięki strategicznym inwestycjom na wczesnym etapie.
• Strategiczna dalekowzroczność: Inwestując w AI i deeptech już w 2020 roku, firma zabezpieczyła atrakcyjne punkty wejścia w sektorach, które obecnie zyskują globalny impet.
• Przewaga „Naukri”: Wykorzystywanie przepływów pieniężnych z głównej działalności do finansowania inwestycji venture zapewnia stabilną bazę kapitałową, która pozwala uniknąć presji tradycyjnych cykli pozyskiwania funduszy.