Как Санджив Бикчандани превратил 4 900 крор рупий в 41 300 крор рупий
Санджив Бикчандани создал одну из самых впечатляющих историй приумножения капитала в индийской венчурной экосистеме. Делая ставки на непроверенные стартапы задолго до формирования рыночного консенсуса, Info Edge превратила инвестиции в размере 4 900 крор рупий в ошеломляющую оценку в 41 300 крор рупий.
Сила ранней дисциплины и долгосрочного владения
Успех Info Edge (India) Limited, котирующейся на NSE материнской компании Naukri.com, основан на дисциплинированном подходе к оценке стоимости при входе и долгосрочном терпении. Стратегия Бикчандани заключалась в поддержке компаний по оценкам, предшествующим рыночному консенсусу — например, инвестиции в приложение для доставки еды всего за 9,4 крор рупий и в страховой агрегатор за 21 крор рупий. Эти ставки со временем превратились в отраслевых гигантов: Zomato (Eternal) и PB Fintech (Policybazaar).
С 2007 года Info Edge инвестировала около 4 900 крор рупий в 135 стартапов. Этот капитал превратился в портфель стоимостью примерно 41 300 крор рупий, что представляет собой 8,4-кратный мультипликатор и валовую внутреннюю норму доходности (IRR) на уровне ~33%. Примечательно, что Бикчандани подчеркивает: основной целью является не «погоня за IRR», а инвестирование в компании на ранних стадиях, имеющие потенциал стать великими.
Сегментированный успех: Consumer Tech, ИИ и Deeptech
Взрывной рост портфеля обусловлен тремя основными направлениями:
- Consumer Tech (Потребительские технологии): Это жемчужина портфеля. Info Edge направила 2 755 крор рупий в 45 компаний в сфере потребительских технологий и потребительского ИИ, которые сейчас оцениваются в 37 214 крор рупий — огромный валовый мультипликатор 13,5x.
- Artificial Intelligence (Искусственный интеллект): Формируя портфель в области ИИ с 2020 года, компания инвестировала 614 крор рупий в 28 компаний, что привело к оценке в 1 268 крор рупий (~31% валовой IRR).
- Deeptech (Глубокие технологии): Более рискованный сегмент, ориентированный на НИОКР, куда было направлено 455 крор рупий в 30 компаний, текущая оценка которых составляет 559 крор рупий.
Прозорливость компании в области ИИ и deeptech уже приносит признание на высоком уровне. Например, стартап в сфере голосового ИИ Gnani.ai был выбран в рамках миссии IndiaAI и получил 177 крор рупий в виде государственных кредитов на вычислительные мощности GPU. Аналогичным образом, компании ePlane и Manastu Space получили значительные ассигнования в рамках новой схемы исследований, разработок и инноваций (RDI), при этом ePlane получила 285 крор рупий.
Уникальное структурное преимущество
В отличие от многих венчурных фирм, постоянно находящихся в цикле привлечения средств, Info Edge обладает значительным структурным преимуществом. Стабильные денежные потоки от ее флагманской платформы Naukri.com финансируют значительную часть ее фонда альтернативных инвестиций (AIF).
Эта самодостаточная модель обеспечивает «несправедливое преимущество», позволяя инвестиционной команде сосредоточиться на поиске высококлассных основателей, а не на работе с инвесторами. Кроме того, Бикчандани придерживается небольшого размера фонда и долгосрочного периода действия фондов — обычно 12 лет, — чтобы обеспечить запас времени для созревания своих ставок.
Ключевые выводы
- Масштабное приумножение капитала: Info Edge достигла 8,4-кратного мультипликатора на весь объем инвестиций, превратив 4 900 крор рупий в 41 300 крор рупий благодаря стратегическим ставкам на ранних стадиях.
- Стратегическая прозорливость: Инвестируя в ИИ и deeptech еще в 2020 году, фирма обеспечила себе привлекательные точки входа в сектора, которые сейчас демонстрируют глобальный рост.
- Преимущество «Naukri»: Использование денежных потоков от основного бизнеса для финансирования венчурных инвестиций обеспечивает стабильную базу капитала, позволяя избегать давления традиционных циклов привлечения средств.