Korea Południowa: Indeks Kospi spada o 10% w wyniku masowej wyprzedaży akcji producentów chipów

Na południowokoreańskim rynku giełdowym doszło w tym tygodniu do gwałtownego odwrócenia trendu, a główny indeks Kospi zanurkował o niemal 10% w ciągu jednej sesji. Ten nagły krach nastąpił po okresie historycznych wzrostów, pozostawiając inwestorów w obliczu ogromnej zmienności w sektorze półprzewodników.

Krach w sektorze półprzewodników: Samsung i SK Hynix przewodzią spadkom

Główną przyczyną załamania rynku była masowa wyprzedaż akcji gigantów branży producentów chipów. Akcje zarówno Samsung Electronics, jak i SK Hynix, które wspólnie odpowiadają za ponad 50% całkowitej kapitalizacji rynkowej Kospi, spadły o ponad 12%.

Intensywność wyprzedaży była tak duża, że doprowadziła do 20-minutowego wstrzymania handlu na całym rynku, aby zapobiec całkowitemu chaosowi. Ten spadek stanowi jaskrawy kontrast do poprzedniego dnia, kiedy Kospi osiągnął rekordowy poziom, przekraczając barierę 9100 punktów. Zmienność kursu SK Hynix była szczególnie uderzająca, ponieważ akcje te odnotowały niedawno osiem dni wzrostów z rzędu, co przyczyniło się do oszałamiającego, niemal 350-procentowego wzrostu od początku roku.

Nadmierna spekulacja i wzrost znaczenia produktów lewarowanych

Istotnym czynnikiem przyczyniającym się do krachu jest rosnący niepokój związany ze spekulacją rynkową. Podczas gdy zagraniczni inwestorzy do południa wyprzedali akcje o wartości ponad 4 bilionów wonów (2,6 mld USD), inwestorzy detaliczni przyjęli przeciwne stanowisko, kupując akcje na spadającym rynku.

Analitycy rynkowi wyrazili niepokój dotyczący roli inwestorów detalicznych oraz wykorzystywania lewarowanych produktów inwestycyjnych. Alexander Redman, główny strateg ds. akcji w CLSA, zauważył, że obecną zmienność napędza wysokie zaangażowanie inwestorów detalicznych oraz niedawna zgoda regulatorów na lewarowane fundusze ETF oparte na pojedynczych instrumentach (single-security ETFs). Co więcej, południowokoreańscy regulatorzy wydali ostrzeżenia, ponieważ zadłużenie na margin osiągnęło w czerwcu rekordowe poziomy, co sugeruje, że wielu traderów korzysta z pożyczonych środków, aby gonić za szybkim zyskiem na akcjach spółek technologicznych.

Presja makroekonomiczna i globalna polityka monetarna

Poza krajową spekulacją, na gospodarkę Korei Południowej wywierają presję również zewnętrzne czynniki ekonomiczne. Won południowokoreański osłabił się w tym roku o 6,5% w stosunku do dolara amerykańskiego, co tworzy trudne warunki dla międzynarodowych przepływów kapitałowych.

Globalni inwestorzy uważnie monitorują również amerykańską Rezerwę Federalną. Przy kontraktach terminowych na fundusze Fed (Fed funds futures), które sugerują 75% szans na podwyżkę stóp procentowych do września, oraz przy przewidywaniach dużych instytucji, takich jak BofA Global Research, dotyczących podwyżki jeszcze przed końcem roku, perspektywa zaostrzenia polityki monetarnej w USA mocno obciąża rynki wschodzące oraz rynki zdominowane przez sektor technologiczny, takie jak Korea Południowa.

Kluczowe wnioski

• Dominacja producentów chipów: Gwałtowny spadek kursów Samsung Electronics i SK Hynix obniżył indeks Kospi o 910,71 punktu (9,99%), co podkreśla ekstremalną wrażliwość indeksu na sektor półprzewodników.
• Ryzyko spekulacyjne: Wysoki poziom zadłużenia na margin oraz wprowadzenie lewarowanych funduszy ETF na pojedyncze instrumenty (single-security ETFs) zwiększyły zmienność rynku i podniosły ryzyko dla inwestorów detalicznych.
• Globalne przeciwności: Połączenie słabnącego wona południowokoreańskiego oraz oczekiwań dotyczących zaostrzenia polityki monetarnej w USA tworzy zmienne tło dla południowokoreańskich akcji.