Rozbieżność na rynkach USA: Nasdaq i S&P 500 spadają w obliczu obaw o wycenę sektora technologicznego

Amerykańskie rynki akcji doświadczyły w środę zmiennej sesji, gdy wycofanie się z wysoko wycenianych spółek technologicznych pchnęło indeksy Nasdaq i S&P 500 na minus. Podczas gdy sektor technologiczny zmagał się z ciężarem obaw dotyczących wycen, Dow Jones Industrial Average zdołał przełamać ten trend, wspierany spadkiem cen ropy naftowej oraz wzrostami w określonych sektorach przemysłowych.

Sektor technologiczny traci na wartości w obliczu obaw o wydatki CapEx na AI

Indeks Nasdaq Composite spadł o 104,58 punktu, czyli o 0,41%, zamykając się na poziomie 25 482,46, podczas gdy S&P 500 obniżył się nieznacznie o 5,86 punktu (0,08%), kończąc na poziomie 7 358,72. Głównym czynnikiem obciążającym te indeksy było ochłodzenie nastrojów wokół spółek związanych z półprzewodnikami i sztuczną inteligencją (AI). Inwestorzy coraz uważniej przyglądają się ogromnym wydatkom kapitałowym (CapEx) ponoszonym przez dostawców usług chmurowych (hyperscalers), co uderza w firmy odpowiedzialne za te nakłady.

Akcje projektanta układów scalonych Cerebras Systems gwałtownie spadły po publikacji raportu debiutanckiego, który przewidział, że pełnoletnie marże zysku spadną poniżej poziomów z pierwszego kwartału. Dodatkowo, ogłoszenie przez OpenAI własnego chipu do wnioskowania (inference chip) o nazwie „Jalapeno” zwiększyło presję konkurencyjną w obszarze sprzętu. Wzrok wszystkich inwestorów zwrócony jest teraz na Micron Technology, który odnotował potężny 200-procentowy wzrost w 2026 roku, ale w środową sesję znalazł się pod presją spadkową.

Spadek cen ropy i odporność indeksu Dow

W przeciwieństwie do wyprzedaży w sektorze technologicznym, Dow Jones Industrial Average wzrósł o 187,97 punktu, czyli o 0,36%, kończąc na poziomie 51 854,81. Rozbieżność ta była napędzana głównie znacznym spadkiem cen ropy naftowej, które osiągnęły najniższe poziomy od czasu wybuchu wojny z Iranem. Spadek ten nastąpił po oczekiwaniach zwiększonego ruchu tankowców przez Cieśninę Ormuz oraz raportach prezydenta Donalda Trumpa, według których Iran nie dąży do pobierania opłat tranzytowych.

Niższe koszty energii przyniosły korzyści sektorowi turystycznemu, podnosząc w szczególności indeks linii lotniczych pasażerskich S&P 500. Co więcej, w sektorze budownictwa mieszkaniowego odnotowano wzrost po tym, jak prezydent Trump anulował dwupartyjne ustawodawstwo mające na celu przyspieszenie dostępności tanich mieszkań, co przyniosło korzyści takim firmom jak Hovnanian Enterprises, PulteGroup i Toll Brothers.

Federal Reserve i obserwacja inflacji

Szersza zmienność rynku następuje w czasie zwiększonej wrażliwości na politykę monetarną. Ostatnie ruchy rynkowe spowodowały utratę ponad 1 biliona dolarów wartości rynkowej indeksu Nasdaq 100 w tym tygodniu. Traderzy coraz częściej zabezpieczają się przed bardziej jastrzębim podejściem Federal Reserve; według narzędzia FedWatch firmy CME Group, rośnie liczba zakładów na drugą podwyżkę stóp procentowych do końca grudnia, co odbiega od wcześniejszych oczekiwań dotyczących pojedynczej podwyżki o 25 punktów bazowych.

Inwestorzy czekają teraz na czwartkowe ogłoszenie indeksu cen wydatków konsumpcyjnych (PCE). Jako preferowany wskaźnik inflacji Federal Reserve, dane te będą kluczowe dla ustalenia, czy bank centralny będzie kontynuował agresywny cykl zacieśniania polityki, czy też będzie dążył do stabilizacji gospodarki.

Kluczowe wnioski

• Zmienność technologiczna: Wysokie wyceny i ogromne wydatki CapEx związane z AI nadal mocno obciążają Nasdaq, a spółki z sektora półprzewodników podlegają intensywnej analizie.
• Wpływ energii: Spadek cen ropy naftowej zadziałał jako katalizator dla Dow Jones, wspierając akcje linii lotniczych i spółek związanych z turystyką.
• Ryzyko polityki monetarnej: Rynki przygotowują się na potencjalne jastrzębie podejście Fed, a inwestorzy oczekują na dane inflacyjne PCE, aby ocenić prawdopodobieństwo drugiej podwyżki stóp procentowych pod koniec roku.