ตลาดสหรัฐฯ เคลื่อนไหวสวนทางกัน: Nasdaq และ S&P 500 ร่วงลงท่ามกลางความกังวลเรื่องมูลค่าหุ้นกลุ่มเทคโนโลยี

ตลาดหุ้นสหรัฐฯ เผชิญกับความผันผวนในวันพุธ เมื่อการปรับตัวลดลงของหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีที่เคยพุ่งสูงขึ้นฉุดให้ดัชนี Nasdaq และ S&P 500 ปิดลบ ในขณะที่กลุ่มเทคโนโลยีกำลังเผชิญกับแรงกดดันจากความกังวลด้านมูลค่าหุ้น (valuation) ดัชนีเฉลี่ยอุตสาหกรรม Dow Jones กลับสามารถสวนกระแสได้ โดยได้รับแรงหนุนจากราคาน้ำมันดิบที่ลดลงและการปรับตัวขึ้นในบางกลุ่มอุตสาหกรรม

กลุ่มเทคโนโลยีร่วงลงท่ามกลางความกังวลเรื่องงบลงทุน (CapEx) ใน AI

ดัชนี Nasdaq Composite ลดลง 104.58 จุด หรือ 0.41% ปิดที่ 25,482.46 ขณะที่ S&P 500 ลดลงเล็กน้อย 5.86 จุด (0.08%) ปิดที่ 7,358.72 ปัจจัยหลักที่ฉุดดัชนีเหล่านี้คือความเชื่อมั่นที่ลดลงต่อหุ้นกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์และหุ้นที่เกี่ยวข้องกับ AI นักลงทุนเริ่มตรวจสอบการใช้จ่ายด้านงบลงทุน (CapEx) มหาศาลของผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ (hyperscalers) อย่างเข้มงวดมากขึ้น ซึ่งส่งผลลบต่อบริษัทที่มีการใช้จ่ายเหล่านี้

Cerebras Systems ผู้ออกแบบชิป เผชิญกับราคาหุ้นที่ดิ่งลงหลังจากการรายงานผลประกอบการครั้งแรก ซึ่งคาดการณ์ว่าอัตรากำไรตลอดทั้งปีจะลดลงต่ำกว่าระดับในไตรมาสแรก นอกจากนี้ การประกาศเปิดตัวชิปประมวลผล (inference chip) ภายในของ OpenAI ที่ชื่อว่า 'Jalapeno' ยังเป็นการเพิ่มแรงกดดันด้านการแข่งขันในกลุ่มฮาร์ดแวร์ ขณะนี้ทุกสายตากำลังจับจ้องไปที่ Micron Technology ซึ่งแม้จะมีการเติบโตอย่างมหาศาลถึง 200% ในปี 2026 แต่กลับต้องเผชิญกับแรงกดดันขาลงในระหว่างการซื้อขายเมื่อวันพุธ

ราคาน้ำมันลดลงและความแข็งแกร่งของ Dow

ในทางตรงกันข้ามกับการเทขายหุ้นกลุ่มเทคโนโลยี ดัชนีเฉลี่ยอุตสาหกรรม Dow Jones ปรับตัวขึ้น 187.97 จุด หรือ 0.36% ปิดที่ 51,854.81 การเคลื่อนไหวที่สวนทางกันนี้มีสาเหตุหลักมาจากการลดลงอย่างมีนัยสำคัญของราคาน้ำมันดิบ ซึ่งแตะระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เริ่มเกิดสงครามอิหร่าน การลดลงนี้เป็นไปตามความคาดหมายเกี่ยวกับการเพิ่มขึ้นของการเคลื่อนย้ายเรือบรรทุกน้ำมันผ่านช่องแคบฮอร์มุซ และรายงานจากประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ว่าอิหร่านไม่ได้ต้องการเรียกเก็บค่าธรรมเนียมผ่านทาง

ต้นทุนพลังงานที่ต่ำลงส่งผลดีต่อกลุ่มการท่องเที่ยว โดยเฉพาะการผลักดันดัชนีสายการบินผู้โดยสารของ S&P 500 นอกจากนี้ กลุ่มธุรกิจสร้างบ้านยังพุ่งสูงขึ้นหลังจากประธานาธิบดีทรัมป์ยกเลิกกฎหมายที่ได้รับความเห็นชอบจากทั้งสองพรรคซึ่งมีวัตถุประสงค์เพื่อเร่งการจัดหาที่อยู่อาศัยราคาประหยัด ซึ่งส่งผลดีต่อบริษัทอย่าง Hovnanian Enterprises, PulteGroup และ Toll Brothers

การจับตาดูธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) และอัตราเงินเฟ้อ

ความผันผวนของตลาดในวงกว้างเกิดขึ้นในช่วงเวลาที่มีความอ่อนไหวต่อโยบายการเงินสูงขึ้น การเคลื่อนไหวของตลาดเมื่อเร็วๆ นี้ได้ทำลายมูลค่าตลาดของ Nasdaq 100 ไปมากกว่า 1 ล้านล้านดอลลาร์ในสัปดาห์นี้ เทรดเดอร์เริ่มมีการป้องกันความเสี่ยง (hedging) ต่อแนวโน้มที่เข้มงวด (hawkish) มากขึ้นของธนาคารกลางสหรัฐฯ โดยจากเครื่องมือ FedWatch ของ CME Group พบว่ามีการคาดการณ์เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งที่สองภายในสิ้นเดือนธันวาคม ซึ่งเปลี่ยนไปจากความคาดหมายเดิมที่คาดว่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ยเพียงครั้งเดียวที่ 25 basis points

ขณะนี้นักลงทุนกำลังรอการเปิดเผยดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE Price Index) ในวันพฤหัสบดี ในฐานะดัชนีชี้วัดเงินเฟ้อที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ให้ความสำคัญ ข้อมูลนี้จะเป็นตัวตัดสินที่สำคัญว่าธนาคารกลางจะดำเนินวงจรการคุมเข้มนโยบายการเงินอย่างต่อเนื่อง หรือจะพยายามรักษาเสถียรภาพของเศรษฐกิจ

สรุปประเด็นสำคัญ

• ความผันผวนของกลุ่มเทคโนโลยี: มูลค่าหุ้นที่สูงและการใช้จ่ายงบลงทุน (CapEx) มหาศาลที่เกี่ยวข้องกับ AI ยังคงเป็นปัจจัยกดดัน Nasdaq อย่างหนัก โดยหุ้นกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์กำลังเผชิญกับการตรวจสอบอย่างเข้มงวด
• ผลกระทบจากพลังงาน: ราคาน้ำมันดิบที่ลดลงทำหน้าที่เป็นตัวเร่งสำหรับดัชนี Dow Jones โดยช่วยหนุนหุ้นกลุ่มสายการบินและที่เกี่ยวข้องกับการท่องเที่ยว
• ความเสี่ยงด้านนโยบายการเงิน: ตลาดกำลังเตรียมรับมือกับแนวโน้มที่เข้มงวด (hawkish) ของ Fed โดยนักลงทุนกำลังรอข้อมูลเงินเฟ้อ PCE เพื่อประเมินความเป็นไปได้ในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งที่สองในช่วงปลายปี