واگرایی بازارهای آمریکا: کاهش نزدک و S&P 500 در پی نگرانیها از ارزشگذاری بخش فناوری
بازارهای سهام ایالات متحده روز چهارشنبه شاهد جلسهای پرنوسان بودند، زیرا عقبنشینی سهام پرقدرت فناوری، شاخصهای Nasdaq و S&P 500 را به محدوده قرمز کشاند. در حالی که بخش فناوری تحت فشار نگرانیهای مربوط به ارزشگذاری دستوپا میزد، شاخص صنعتی Dow Jones موفق شد برخلاف روند کلی عمل کند که این امر مرهون کاهش قیمت نفت خام و رشد در بخشهای صنعتی خاص بود.
عقبنشینی بخش فناوری در میان نگرانیها از هزینههای سرمایهای (CapEx) هوش مصنوعی
شاخص ترکیبی Nasdaq با ۱۰۴.۵۸ واحد یا ۰.۴۱ درصد کاهش، در سطح ۲۵,۴۸۲.۴۶ بسته شد، در حالی که S&P 500 با کاهش اندک ۵.۸۶ واحدی (۰.۰۸ درصد)، در سطح ۷,۳۵۸.۷۲ به پایان رسید. عامل اصلی فشار بر این شاخصها، کاهش تمایل بازار نسبت به سهام نیمههادی و مرتبط با هوش مصنوعی بود. سرمایهگذاران بهطور فزایندهای در حال بررسی دقیق هزینههای سرمایهای (CapEx) عظیمی هستند که توسط hyperscalers صرف میشود و شرکتهای مسئول این هزینهکردها را تحت فشار قرار میدهند.
سهام شرکت طراحی تراشه Cerebras Systems پس از انتشار اولین گزارش خود که پیشبینی میکرد حاشیه سود سالانه به زیر سطوح فصل اول کاهش یابد، سقوط کرد. علاوه بر این، اعلام خبر ساخت تراشه استنتاج داخلی 'Jalapeno' توسط OpenAI، فشار رقابتی در حوزه سختافزار را افزایش داد. اکنون تمام نگاهها به Micron Technology دوخته شده است؛ شرکتی که در سال ۲۰۲۶ شاهد رشد عظیم ۲۰۰ درصدی بوده اما در جلسه معاملاتی روز چهارشنبه با فشار نزولی روبرو شد.
کاهش قیمت نفت و تابآوری داوجونز
برخلاف فروش گسترده سهام فناوری، شاخص صنعتی Dow Jones ۱۸۷.۹۷ واحد یا ۰.۳۶ درصد افزایش یافت و در سطح ۵۱,۸۵۴.۸۱ بسته شد. این واگرایی عمدتاً ناشی از کاهش قابل توجه قیمت نفت خام بود که به پایینترین سطح خود از زمان آغاز جنگ ایران رسید. این کاهش در پی انتظارات مربوط به افزایش تردد نفتکشها از تنگه هرمز و گزارشهای پرزیدنت Donald Trump مبنی بر اینکه ایران به دنبال دریافت عوارض نیست، رخ داد.
کاهش هزینههای انرژی، فرصتی طلایی برای بخش سفر ایجاد کرد و بهطور ویژه شاخص شرکتهای هواپیمایی مسافربری S&P 500 را ارتقا داد. علاوه بر این، بخش ساختوساز مسکن پس از لغو قانون دوحزبی توسط پرزیدنت Trump که هدف آن تسریع در دسترسی به مسکن ارزانقیمت بود، شاهد رشد بود که به نفع شرکتهایی مانند Hovnanian Enterprises، PulteGroup و Toll Brothers تمام شد.
نظارت بر فدرال رزرو و تورم
نوسانات گستردهتر بازار در زمانی رخ میدهد که حساسیت نسبت به سیاستهای پولی افزایش یافته است. تحرکات اخیر بازار در این هفته بیش از ۱ تریلیون دلار از ارزش بازار Nasdaq 100 را از بین برده است. معاملهگران بهطور فزایندهای در حال پوشش ریسک برای رویکرد تهاجمیتر (hawkish) فدرال رزرو هستند؛ طبق ابزار FedWatch متعلق به CME Group، شرطبندیها برای دومین افزایش نرخ بهره تا پایان دسامبر در حال افزایش است، که از انتظار قبلی مبنی بر تنها یک افزایش ۲۵ واحدی (basis-point) فاصله گرفته است.
سرمایهگذاران اکنون منتظر انتشار شاخص قیمت هزینههای مصرف شخصی (PCE) در روز پنجشنبه هستند. این دادهها به عنوان شاخص تورم مورد علاقه فدرال رزرو، در تعیین اینکه آیا بانک مرکزی به چرخه انقباضی تهاجمی خود ادامه میدهد یا به دنبال تثبیت اقتصاد است، حیاتی خواهند بود.
نکات کلیدی
- نوسانات فناوری: ارزشگذاریهای بالا و هزینههای عظیم سرمایهای (CapEx) مرتبط با هوش مصنوعی همچنان فشار زیادی بر Nasdaq وارد میکنند و سهام نیمههادیها با بررسیهای دقیق و شدیدی روبرو هستند.
- تأثیر انرژی: کاهش قیمت نفت خام به عنوان محرکی برای Dow Jones عمل کرد و باعث تقویت سهام شرکتهای هواپیمایی و مرتبط با سفر شد.
- ریسک سیاست پولی: بازارها خود را برای رویکرد تهاجمی احتمالی فدرال رزرو آماده میکنند و سرمایهگذاران منتظر دادههای تورم PCE هستند تا احتمال دومین افزایش نرخ بهره در پایان سال را بسنجند.