புவிசார் அரசியல் அபாயங்கள் குறைவதால் பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் விலை 60 டாலராக குறையலாம் என Citi கணித்துள்ளது

ஹார்முஸ் நீரிணையைச் (Strait of Hormuz) சுற்றியுள்ள புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் குறையத் தொடங்கியுள்ளதால், உலகளாவிய எரிசக்தி சந்தைகளில் ஒரு குறிப்பிடத்தக்க மாற்றம் காணப்படுகிறது. கப்பல் போக்குவரத்துப் பாதைகள் சீராகி வருவதும், விநியோகத் தடைகள் குறித்த அச்சங்கள் குறைந்து வருவதும் காரணமாக, Citigroup உள்ளிட்ட முன்னணி நிதி நிறுவனங்கள் தற்போது எண்ணெய் விலையில் சரிவை முன்னறிவித்துள்ளன.

ஹார்முஸ் நீரிணையில் பதற்றம் குறைவது விலையைக் குறைக்கிறது

மோதலின் உச்சக்கட்டத்தில் பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் விலை செய்த அனைத்து லாபங்களையும் சமீபத்திய ஏற்ற இறக்கங்கள் அழித்துவிட்டன; இதற்கு ஹார்முஸ் நீரிணை வழியாக இயல்பான கப்பல் போக்குவரத்து மீண்டும் தொடங்கியதே முக்கிய காரணமாகக் கருதப்படுகிறது. கடல்வழிப் போக்குவரத்து சீராகி வருவதால், விநியோகத் தடைகள் ஏற்படும் உடனடி அச்சுறுத்தல் குறைந்துள்ளது.

சந்தையின் அடிப்படைத் தன்மைகள் (market fundamentals) மீண்டும் வலுவடைந்து வருவதைக் குறிப்பிட்டுள்ள Citigroup ஆய்வாளர்கள், கோடைக்கால விலை ஏற்றங்களின் போது விற்பனை செய்யுமாறு பரிந்துரைத்துள்ளனர். இந்த ஆண்டின் இறுதியில் பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் விலை ஒரு பேரல் 60 முதல் 65 டாலர் என்ற வரம்பிற்குச் சரியலாம் என்று அந்த புரோக்கரேஜ் கணித்துள்ளது. இதே போன்ற கருத்தை மற்ற முக்கிய நிறுவனங்களும் பகிர்ந்து கொள்கின்றன; சந்தையில் உபரி நிலவும் என்று Goldman Sachs எதிர்பார்க்கிறது, அதே நேரத்தில் வளர்ந்து வரும் விநியோக மிகுதி (supply glut) காரணமாக Morgan Stanley சமீபத்திய வாரங்களில் தனது எண்ணெய் விலை கணிப்புகளை ஏற்கனவே இரண்டு முறை குறைத்துள்ளது.

வளைகுடா உற்பத்தியாளர்களிடமிருந்து அதிகரித்து வரும் விநியோகம்

மோதல்கள் குறைந்துள்ளதால், வளைகுடா உற்பத்தியாளர்கள் தங்களது உற்பத்தி மற்றும் ஏற்றுமதித் திறனை அதிகரிக்க முடிகிறது. முக்கிய உற்பத்தி நாடுகள் மத்தியில் குறிப்பிடத்தக்க மாற்றங்கள் காணப்படுகின்றன:

• குவைத்: ஜூன் மாதத்தில் எண்ணெய் உற்பத்தியில் பெரும் அதிகரிப்பு ஏற்பட்டுள்ளதாகத் தெரிவித்துள்ளது.
• சவுதி அரேபியா: முக்கியமான கப்பல் போக்குவரத்துப் பாதைகள் வழியாக அதிக எண்ணிக்கையிலான சூப்பர் டேங்கர்களைப் பயன்படுத்துவதன் மூலமும், ஆசிய சந்தைகளில் விற்பனையை விரைவுபடுத்த ஸ்பாட் விலை முறைக்கு (spot pricing) மாறுவதன் மூலமும் தனது ஏற்றுமதியை அதிகரித்துள்ளது.

உலக சந்தைக்கு அதிக எண்ணெய் நுழையும் போது, சமநிலையின்மை தெளிவாகத் தெரிகிறது. தற்போது, எதிர்கால விநியோகத்திற்கான எண்ணெய் விலைகள் தற்போதைய ஸ்பாட் விலைகளை விட அதிகமாக இருக்கும் நிலை நிலவுகிறது; இது அதிகப்படியான விநியோகம் குறித்த எதிர்பார்ப்புகளின் ஒரு முக்கிய அறிகுறியாகும்.

பலவீனமான தேவை மற்றும் சந்தை நிச்சயமற்ற தன்மைகள்

விநியோகம் அதிகரித்த போதிலும், கச்சா எண்ணெய் சந்தை சில சவால்களை எதிர்கொள்கிறது. சீன வாங்குபவர்கள் சந்தையில் பெரும்பாலும் இல்லாதது, கச்சா எண்ணெய் தேவை வலுவடையாமல் போவதற்குப் பங்களிப்பதாக Citigroup சுட்டிக்காட்டியுள்ளது. மேலும், கப்பல் போக்குவரத்து இயல்பு நிலைக்குத் திரும்பினாலும், காப்பீட்டுச் செலவுகள், தளவாடங்கள் (logistics) மற்றும் குறிப்பிட்ட கப்பல் போக்குவரத்துப் பாதைகளைச் சீரமைக்கும் முயற்சியில் இருப்பதால், இந்த மாற்றம் சீரற்றதாக இருக்கலாம்.

அமெரிக்கா மற்றும் ஈரான் இடையிலான அமைதி முயற்சிகள் குறித்த எச்சரிக்கையான நம்பிக்கையின் காரணமாக, பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் விலை சமீபத்தில் ஒரு பேரல் 72.26 டாலராகச் சற்று உயர்ந்திருந்தாலும், நீண்டகாலப் பார்வை மந்தமானதாகவே (bearish) உள்ளது. சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் தற்போது தங்கள் முதலீடுகளைப் பாதுகாத்துக் கொள்ளும் நடவடிக்கையில் (hedging their bets) உள்ளனர்; அதாவது விலையில் முழுமையான மீட்சியை உறுதி செய்வதற்கு முன், கடல் வழி அமைதி குறித்த உறுதியான ஆதாரங்களுக்காகக் காத்திருக்கின்றனர்.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• விலை வீழ்ச்சி குறித்த கணிப்பு: விநியோக அச்சங்கள் குறைவதால், ஆண்டின் இறுதியில் பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் விலை 60–65 டாலர் வரம்பிற்குத் குறையும் என்று Citigroup மற்றும் Goldman Sachs போன்ற முக்கிய வங்கிகள் கணித்துள்ளன.
• அதிகரித்த விநியோகம்: ஹார்முஸ் நீரிணை வழியாக கப்பல் போக்குவரத்து இயல்பு நிலைக்குத் திரும்பியதால், வளைகுடா நாடுகள், குறிப்பாக சவுதி அரேபியா மற்றும் குவைத், உற்பத்தி மற்றும் ஏற்றுமதியை அதிகரித்து வருகின்றன.
• தேவை சார்ந்த சவால்கள்: சீன வாங்குபவர்களின் குறிப்பிடத்தக்கப் பங்களிப்பு இல்லாமை மற்றும் சாத்தியமான தளவாடச் சிக்கல்கள் ஆகியவை கச்சா எண்ணெய் சந்தையை அழுத்தத்தில் வைத்திருக்கின்றன.