விநியோக அச்சங்கள் குறைந்து வருவதால் பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் விலை $60 ஆக வீழ்ச்சியடையும் என்று Citi கணித்துள்ளது

ஹார்முஸ் நீரிணையைச் (Strait of Hormuz) சுற்றியுள்ள புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் குறையத் தொடங்கியுள்ளதால், உலகளாவிய எரிசக்தி சந்தைகள் ஒரு குறிப்பிடத்தக்க மாற்றத்தைக் கண்டு வருகின்றன. விநியோகத் தடைகள் ஒரு நெருக்கடி நிலையிலிருந்து கட்டுப்படுத்தக்கூடிய இயல்பு நிலைக்கு மாறி வருவதால், Citigroup உள்ளிட்ட முன்னணி நிதி நிறுவனங்கள் தற்போது எண்ணெய் விலையில் சரிவு ஏற்படும் என்று கணித்துள்ளன.

புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் குறைதல் மற்றும் இயல்பு நிலை திரும்புதல்

எண்ணெய் விலையில் ஏற்படவுள்ள சரிவுக்கு முக்கியக் காரணமாக, ஹார்முஸ் நீரிணை வழியாக கப்பல் போக்குவரத்துப் பாதைகள் நிலைபெற்று வருவதுதான் ஆகும். சமீபத்திய மோதல் காலத்தின் போது, சுத்திகரிப்பு நிலையங்கள் மாற்று மற்றும் அதிக விலையுள்ள கச்சா எண்ணெய் ஆதாரங்களைத் தேடிப் போராட வேண்டியிருந்தது. இருப்பினும், இந்த முக்கியமான போக்குவரத்துப் பாதையில் கப்பல் போக்குவரத்து மீண்டும் தொடங்குவதால், விலையை உயர்த்திய உடனடி விநியோக அச்சங்கள் மறைந்து வருகின்றன.

ஒழுங்கமைக்கப்பட்ட கப்பல் போக்குவரத்து முறைகள் மற்றும் அதிகரித்து வரும் போக்குவரத்து ஆகியவை, சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் இப்போது பிராந்திய அபாயங்களை ஒரு இடையூறாகப் பார்க்காமல், கட்டுப்படுத்தக்கூடிய ஒன்றாகக் கருதுவதைக் காட்டுவதால், "அடிப்படை காரணிகள் மீண்டும் வலிமையைக் காட்டுகின்றன" என்று Citigroup ஆய்வாளர்கள் குறிப்பிட்டுள்ளனர். இந்த மாற்றம், மோதலின் உச்சக்கட்டத்தில் ஏற்பட்ட விலையேற்றத்தை ஏற்கனவே ஈடுசெய்து, பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் விலையில் குறிப்பிடத்தக்க 30% சரிவுக்குப் பிறகு மீண்டும் சரிவை ஏற்படுத்தியுள்ளது.

விநியோக அதிகரிப்பு மற்றும் உருவாகும் உபரி

விநியோகத் தடைகள் ஏற்படும் அபாயம் குறைந்து வருவதால், வளைகுடா உற்பத்தியாளர்கள் தங்கள் உற்பத்தியை தீவிரமாக அதிகரித்து வருகின்றனர். ஜூன் மாதத்தில் குவைத் எண்ணெய் உற்பத்தியில் பெரும் அதிகரிப்பு ஏற்பட்டுள்ளதாகத் தெரிவித்துள்ளது, அதே நேரத்தில் சவுதி அரேபியா முக்கியப் பாதைகள் வழியாக அதிக எண்ணிக்கையிலான சூப்பர் டேங்கர்களைப் பயன்படுத்துவதன் மூலம் தனது ஏற்றுமதியை அதிகரித்துள்ளது. குறிப்பாக, ஆசிய சந்தையில் விற்பனையை விரைவுபடுத்த சவுதி அரேபியா spot pricing முறைக்கு மாறியுள்ளது, இது உலகளாவிய சந்தைக்கு வரும் எண்ணெய் அளவை மேலும் அதிகரித்துள்ளது.

இந்த விநியோக அதிகரிப்பு முக்கிய உலகளாவிய வங்கிகளிடையே விலை வீழ்ச்சி (bearish outlook) ஏற்படும் சூழலை உருவாக்குகிறது:

• Goldman Sachs, ஈரான் மோதலின் தாக்கம் குறையும் போது உலகளாவிய எண்ணெய் சந்தை உபரியாக மாறும் என்று எதிர்பார்க்கிறது.
• Morgan Stanley, உருவாகி வரும் விநியோக உபரி குறித்து எச்சரிக்கும் வகையில், சமீபத்திய வாரங்களில் தனது எண்ணெய் விலை கணிப்புகளை இரண்டு முறை குறைத்துள்ளது.
• Citigroup, கோடைகால விலையேற்றத்தின் போது விற்பனை செய்யுமாறு பரிந்துரைத்துள்ளது, மேலும் ஆண்டின் இறுதிக்குள் பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் ஒரு பேரல் $60 முதல் $65 என்ற வரம்பிற்குச் செல்லும் என்று கணித்துள்ளது.

சந்தை பலவீனம் மற்றும் தேவை குறித்த நிச்சயமற்ற தன்மைகள்

விநியோகம் அதிகரித்த போதிலும், கச்சா எண்ணெய் சந்தை தேவைப் பக்கத்திலிருந்து சவால்களை எதிர்கொள்கிறது. சீன வாங்குபவர்கள் சந்தையில் குறிப்பிடத்தக்க அளவில் இல்லாதது ஒட்டுமொத்த விலை பலவீனத்திற்குப் பங்களிப்பதாக Citigroup ஆய்வாளர்கள் சுட்டிக்காட்டினர்.

மேலும், தற்போதைய கையிருப்பு எதிர்பார்த்ததை விட குறைவாக இருந்தாலும், சந்தை அமைப்பு மாறி வருகிறது; எதிர்கால விநியோகத்திற்கான எண்ணெய் விலைகள் தற்போதைய spot விலைகளை விட அதிகமாக உள்ளன, இது சந்தை இறுதியில் விநியோக உபரிக்குத் தயாராகிக் கொண்டிருப்பதை உணர்த்துகிறது. சமீபத்தில் விலையில் சிறிய உயர்வு ஏற்பட்டாலும்—பிரெண்ட் சுமார் $72.26 என்ற அளவில் வர்த்தகம் செய்யப்பட்டாலும்—நிறுவன ஆய்வாளர்களிடையே நிலவும் பொதுவான கருத்து, நீண்ட கால அடிப்படையில் விலை $60 என்ற நிலையை நோக்கிச் சரிவடையும் என்பதாகும்.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• விலை கணிப்பு: புவிசார் அரசியல் அபாயங்கள் குறைவதால், ஆண்டின் இறுதிக்குள் பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் விலை $60–$65 வரம்பிற்குச் செல்லும் என்று Citigroup மற்றும் பிற முக்கிய வங்கிகள் கணித்துள்ளன.
• விநியோக இயக்கவியல்: குவைத்தின் அதிகரித்த உற்பத்தி மற்றும் சவுதி அரேபியாவின் அதிகரித்த ஏற்றுமதி ஆகியவை உலகளாவிய விநியோக உபரி உருவாகக் காரணமாகின்றன.
• சந்தை உணர்வு: ஹார்முஸ் நீரிணை கப்பல் போக்குவரத்துப் பாதைகள் நிலைபெற்றிருப்பது, சந்தையை "இடையூறு நிலை"யிலிருந்து "கட்டுப்படுத்தக்கூடிய அபாயம்" என்ற நிலைக்கு மாற்றியுள்ளது, இது விலை வீழ்ச்சி (bearish) சூழலுக்கு சாதகமாக உள்ளது.