Citi prevede che il Brent scenderà a 60 $ in seguito all'attenuarsi dei timori sull'offerta

I mercati energetici globali stanno assistendo a un cambiamento significativo man mano che le tensioni geopolitiche intorno allo Stretto di Hormuz iniziano a placarsi. Le principali istituzioni finanziarie, tra cui Citigroup, prevedono ora una tendenza al ribasso dei prezzi del petrolio, poiché le interruzioni dell'offerta passano da uno stato di crisi a una normalità gestibile.

Attenuazione geopolitica e ritorno alla normalità

Il principale motore dietro il calo previsto dei prezzi del petrolio è la stabilizzazione delle rotte di spedizione attraverso lo Stretto di Hormuz. Durante il recente periodo di conflitto, le raffinerie sono state costrette a cercare freneticamente fonti alternative di greggio, più costose. Tuttavia, con la ripresa delle spedizioni attraverso questa arteria critica, i timori immediati sull'offerta che avevano fatto impennare i prezzi si stanno evaporando.

Gli analisti di Citigroup hanno osservato che "i fondamentali stanno mostrando nuovamente forza", poiché i modelli di spedizione organizzati e l'aumento del traffico indicano che gli operatori di mercato ora considerano i rischi regionali come gestibili piuttosto che dirompenti. Questo cambiamento ha già portato il Brent a cancellare i guadagni ottenuti durante l'apice del conflitto, a seguito di un significativo calo dei prezzi del 30%.

Aumento dell'offerta e imminente eccesso

Mentre il rischio di interruzioni svanisce, i produttori del Golfo stanno aumentando aggressivamente la loro produzione. Il Kuwait ha segnalato un forte aumento della produzione di petrolio a giugno, mentre l'Arabia Saudita ha incrementato le sue esportazioni impiegando più superpetroliere attraverso rotte chiave. In particolare, l'Arabia Saudita è passata anche alla determinazione dei prezzi "spot" per accelerare le vendite nel mercato asiatico, aumentando ulteriormente il volume di petrolio che entra nel flusso globale.

Questo afflusso di offerta sta creando una prospettiva ribassista tra le principali banche globali:

• Goldman Sachs prevede che il mercato petrolifero globale scivolerà in un surplus man mano che l'impatto del conflitto con l'Iran svanisce.
• Morgan Stanley ha abbassato le sue previsioni sui prezzi del petrolio due volte nelle ultime settimane, avvertendo di un imminente eccesso di offerta.
• Citigroup ha emesso una raccomandazione di vendita durante eventuali rally estivi, prevedendo che il Brent raggiunga una fascia compresa tra 60 e 65 dollari al barile entro la fine dell'anno.

Debolezza del mercato e incertezze della domanda

Nonostante l'aumento dell'offerta, il mercato fisico del greggio deve affrontare ostacoli dal lato della domanda. Gli analisti di Citigroup hanno sottolineato che gli acquirenti cinesi rimangono notevolmente assenti dal mercato, contribuendo alla debolezza generale dei prezzi.

Inoltre, sebbene le scorte attuali siano inferiori alle attese, la struttura del mercato si sta spostando; i prezzi del petrolio per la consegna futura sono attualmente più alti dei prezzi spot attuali, il che suggerisce che il mercato si stia preparando a un eventuale eccesso di offerta. Sebbene i prezzi abbiano registrato un leggero rialzo recentemente — con il Brent che scambia intorno ai 72,26 $ — il consenso tra gli analisti istituzionali rimane concentrato su un calo a lungo termine verso la soglia dei 60 $.

Punti chiave

• Previsione dei prezzi: Citigroup e altre grandi banche prevedono che il Brent scenderà nella fascia 60–65 $ entro la fine dell'anno a causa dell'attenuarsi dei rischi geopolitici.
• Dinamiche dell'offerta: L'aumento della produzione in Kuwait e il potenziamento delle esportazioni saudite stanno contribuendo a un imminente eccesso di offerta globale.
• Sentiment di mercato: La stabilizzazione delle rotte di spedizione attraverso lo Stretto di Hormuz ha fatto passare il mercato dalla "modalità interruzione" a quella di "rischio gestibile", favorendo una prospettiva ribassista.