Citi Meramalkan Brent Crude Jatuh ke $60 Susulan Kebimbangan Bekalan yang Berkurang

Pasaran tenaga global sedang menyaksikan peralihan ketara apabila ketegangan geopolitik di sekitar Selat Hormuz mula reda. Institusi kewangan terkemuka, termasuk Citigroup, kini meramalkan trend penurunan dalam harga minyak memandangkan gangguan bekalan beralih daripada keadaan krisis kepada tahap normal yang boleh diuruskan.

Penurunan Ketegangan Geopolitik dan Kembali ke Keadaan Normal

Pemacu utama di sebalik unjuran penurunan harga minyak adalah penstabilan laluan perkapalan melalui Selat Hormuz. Semasa tempoh konflik baru-baru ini, penapis minyak terpaksa mencari sumber minyak mentah alternatif yang lebih mahal. Walau bagaimanapun, memandangkan penghantaran melalui arteri kritikal ini telah disambung semula, kebimbangan bekalan segera yang melonjakkan harga kini semakin hilang.

Penganalisis Citigroup menyatakan bahawa "fundamental menunjukkan kekuatan semula," memandangkan corak penghantaran yang teratur dan peningkatan trafik menunjukkan bahawa peserta pasaran kini melihat risiko serantau sebagai sesuatu yang boleh diuruskan dan bukannya sesuatu yang mengganggu. Peralihan ini telah menyebabkan Brent crude menghapuskan keuntungan yang diperoleh semasa kemuncak konflik, susulan kejatuhan harga yang ketara sebanyak 30%.

Lonjakan Bekalan dan Lambakan yang Muncul

Apabila risiko gangguan semakin pudar, pengeluar Teluk sedang meningkatkan pengeluaran mereka secara agresif. Kuwait melaporkan peningkatan mendadak dalam pengeluaran minyak pada bulan Jun, manakala Arab Saudi telah meningkatkan eksportnya dengan mengerahkan lebih banyak kapal tangki super melalui laluan utama. Secara khususnya, Arab Saudi juga telah beralih kepada harga spot untuk mempercepatkan jualan ke pasaran Asia, sekali gus meningkatkan lagi volum minyak yang memasuki aliran global.

Kemasukan bekalan ini mewujudkan prospek menurun (bearish) dalam kalangan bank global utama:

• Goldman Sachs menjangkakan pasaran minyak global akan beralih kepada lebihan apabila kesan konflik Iran semakin pudar.
• Morgan Stanley telah menurunkan unjuran harga minyaknya sebanyak dua kali dalam beberapa minggu kebelakangan ini, memberi amaran tentang lambakan bekalan yang sedang muncul.
• Citigroup telah mengeluarkan saranan untuk menjual semasa sebarang kenaikan harga musim panas, meramalkan Brent akan mencapai julat $60 hingga $65 setong menjelang akhir tahun.

Kelemahan Pasaran dan Ketidakpastian Permintaan

Walaupun terdapat peningkatan dalam bekalan, pasaran minyak mentah fizikal menghadapi cabaran daripada pihak permintaan. Penganalisis Citigroup menekankan bahawa pembeli dari China kekal tidak kelihatan dalam pasaran, yang menyumbang kepada kelemahan harga secara keseluruhan.

Tambahan pula, walaupun inventori semasa adalah lebih rendah daripada yang dijangkakan, struktur pasaran sedang beralih; harga minyak untuk penghantaran masa hadapan kini lebih tinggi daripada harga spot semasa, menunjukkan bahawa pasaran sedang bersiap sedia untuk lebihan bekalan pada masa hadapan. Walaupun harga menunjukkan sedikit kenaikan baru-baru ini—dengan Brent didagangkan sekitar $72.26—konsensus dalam kalangan penganalisis institusi kekal tertumpu pada penurunan jangka panjang ke arah paras $60.

Ringkasan Utama

• Ramalan Harga: Citigroup dan bank utama lain meramalkan Brent crude akan jatuh ke julat $60–$65 menjelang akhir tahun disebabkan oleh pengurangan risiko geopolitik.
• Dinamik Bekalan: Peningkatan pengeluaran dari Kuwait dan peningkatan eksport Arab Saudi menyumbang kepada lambakan bekalan global yang sedang muncul.
• Sentimen Pasaran: Penstabilan laluan perkapalan Selat Hormuz telah mengubah pasaran daripada "mod gangguan" kepada "risiko yang boleh diuruskan," yang menyokong prospek menurun (bearish).