Citi prognostiziert, dass Brent-Rohöl angesichts nachlassender Versorgungsängste auf 60 $ fallen wird

Die globalen Energiemärkte erleben einen bedeutenden Wandel, da die geopolitischen Spannungen rund um die Straße von Hormus nachlassen. Führende Finanzinstitute, darunter Citigroup, sagen nun einen Abwärtstrend bei den Ölpreisen voraus, da sich die Versorgungsunterbrechungen von einem Krisenzustand hin zu einer handhabbaren Normalität entwickeln.

Geopolitische Entspannung und die Rückkehr zur Normalität

Der Haupttreiber hinter dem prognostizierten Rückgang der Ölpreise ist die Stabilisierung der Schifffahrtsrouten durch die Straße von Hormus. Während der jüngsten Konfliktphase waren Raffinerien gezwungen, nach alternativen, teureren Rohölquellen zu suchen. Da der Schiffsverkehr durch diese kritische Schlagader jedoch wieder aufgenommen wird, lösen sich die unmittelbaren Versorgungsängste, die die Preise in die Höhe getrieben hatten, auf.

Citigroup-Analysten stellten fest, dass „die Fundamentaldaten wieder Stärke zeigen“, da organisierte Schifffahrtsmuster und ein steigendes Verkehrsaufkommen darauf hindeuten, dass Marktteilnehmer regionale Risiken nun als handhabbar und nicht mehr als disruptiv betrachten. Dieser Wandel hat bereits dazu geführt, dass Brent-Rohöl die während des Höhepunkts des Konflikts erzielten Gewinne wieder zunichtegemacht hat, nachdem die Preise bereits um signifikante 30 % gefallen waren.

Angebotsanstiege und ein aufkommender Überschuss

Da das Risiko von Unterbrechungen schwindet, fahren die Produzenten aus dem Golfgebiet ihre Produktion aggressiv hoch. Kuwait meldete im Juni einen starken Anstieg der Ölproduktion, während Saudi-Arabien seine Exporte durch den Einsatz von mehr Supertankern auf wichtigen Routen gesteigert hat. Bemerkenswert ist auch, dass Saudi-Arabien auf Spot-Preise umgestellt hat, um die Verkäufe auf den asiatischen Markt zu beschleunigen, was das Volumen des in den globalen Strom fließenden Öls weiter erhöht.

Dieser Zustrom an Angebot erzeugt bei den großen globalen Banken einen bärischen Ausblick:

• Goldman Sachs erwartet, dass der globale Ölmarkt in einen Überschuss abrutscht, sobald die Auswirkungen des Iran-Konflikts nachlassen.
• Morgan Stanley hat seine Ölpreisprognosen in den letzten Wochen zweimal gesenkt und warnt vor einem aufkommenden Angebotsüberhang.
• Citigroup hat eine Verkaufsempfehlung für etwaige Sommerrallyes ausgesprochen und prognostiziert, dass Brent bis zum Ende des Jahres in einen Bereich von 60 bis 65 $ pro Barrel fallen wird.

Marktschwäche und Unsicherheiten bei der Nachfrage

Trotz des Anstiegs des Angebots sieht sich der physische Rohölmarkt Gegenwind von der Nachfrageseite gegenüber. Citigroup-Analysten hoben hervor, dass chinesische Käufer auf dem Markt weiterhin auffallend abwesend sind, was zur allgemeinen Preisschwäche beiträgt.

Darüber hinaus verschiebt sich die Marktstruktur, obwohl die aktuellen Lagerbestände niedriger als erwartet sind; die Ölpreise für zukünftige Lieferungen liegen derzeit über den aktuellen Spotpreisen, was darauf hindeutet, dass sich der Markt auf einen eventuellen Angebotsüberschuss vorbereitet. Obwohl die Preise kürzlich einen leichten Aufschwung verzeichneten – Brent wurde bei etwa 72,26 $ gehandelt – bleibt der Konsens unter institutionellen Analysten auf einen langfristigen Abwärtstrend in Richtung der 60-Dollar-Marke fokussiert.

Wichtigste Erkenntnisse

• Preisprognose: Citigroup und andere große Banken sagen voraus, dass Brent-Rohöl aufgrund nachlassender geopolitischer Risiken bis zum Jahresende in den Bereich von 60–65 $ fallen wird.
• Angebotsdynamik: Die erhöhte Produktion in Kuwait und die gesteigerten Exporte Saudi-Arabiens tragen zu einem aufkommenden globalen Angebotsüberhang bei.
• Marktstimmung: Die Stabilisierung der Schifffahrtsrouten in der Straße von Hormus hat den Markt von einem „Störungsmodus“ in einen Zustand „handhabbarer Risiken“ überführt, was einen bärischen Ausblick begünstigt.