Citi prognozuje spadek ceny ropy Brent do 60 USD w obliczu łagodzenia obaw o podaż

Globalne rynki energii obserwują znaczącą zmianę, gdyż napięcia geopolityczne wokół cieśniny Ormuz zaczynają słabnąć. Wiodące instytucje finansowe, w tym Citigroup, przewidują obecnie trend spadkowy cen ropy, ponieważ zakłócenia w dostawach przechodzą ze stanu kryzysowego do poziomu zarządzalnej normalności.

Łagodzenie napięć geopolitycznych i powrót do normalności

Głównym czynnikiem napędzającym prognozowany spadek cen ropy jest stabilizacja szlaków transportowych przez cieśninę Ormuz. Podczas niedawnego okresu konfliktu rafinerie były zmuszone do gorączkowego poszukiwania alternatywnych, droższych źródeł ropy. Jednak w miarę jak transport przez tę kluczową arterię zostaje wznowiony, natychmiastowe obawy o podaż, które wywołały wzrost cen, znikają.

Analitycy Citigroup zauważyli, że „fundamenty ponownie wykazują siłę”, ponieważ uporządkowane wzorce transportowe i rosnący ruch wskazują, że uczestnicy rynku postrzegają obecnie ryzyka regionalne jako zarządzalne, a nie zakłócające. Ta zmiana spowodowała już, że ropa Brent wymazała zyski osiągnięte w szczytowym momencie konfliktu, po znacznym, 30-procentowym spadku cen.

Wzrost podaży i nadchodząca nadwyżka

W miarę jak ryzyko zakłóceń maleje, producenci z Zatoki Perskiej agresywnie zwiększają wydobycie. Kuwejt zgłosił gwałtowny wzrost produkcji ropy w czerwcu, podczas gdy Arabia Saudyjska zwiększyła eksport, wysyłając więcej supertankowców kluczowymi trasami. Warto zauważyć, że Arabia Saudyjska przeszła również na ceny spot, aby przyspieszyć sprzedaż na rynku azjatyckim, co jeszcze bardziej zwiększa wolumen ropy trafiającej do globalnego obiegu.

Ten napływ podaży tworzy niedźwiedzią perspektywę wśród głównych światowych banków:

• Goldman Sachs spodziewa się, że globalny rynek ropy przejdzie w stan nadwyżki, gdy wpływ konfliktu z Iranem osłabnie.
• Morgan Stanley dwukrotnie w ostatnich tygodniach obniżył prognozy cen ropy, ostrzegając przed nadchodzącą nadwyżką podaży.
• Citigroup wydał rekomendację sprzedaży podczas wszelkich letnich wzrostów, prognozując, że ropa Brent osiągnie poziom od 60 do 65 USD za baryłkę do końca roku.

Słabość rynku i niepewność co do popytu

Mimo wzrostu podaży, fizyczny rynek ropy naftowej mierzy się z wyzwaniami po stronie popytu. Analitycy Citigroup podkreślili, że chińscy nabywcy pozostają wyraźnie nieobecni na rynku, co przyczynia się do ogólnej słabości cen.

Co więcej, choć obecne zapasy są niższe od oczekiwanych, struktura rynku ulega zmianie; ceny ropy na dostawy terminowe są obecnie wyższe niż bieżące ceny spot, co sugeruje, że rynek przygotowuje się na ewentualną nadwyżkę podaży. Choć ceny odnotowały ostatnio niewielki wzrost — ropa Brent handlowała w okolicach 72,26 USD — konsensus wśród analityków instytucjonalnych pozostaje skupiony na długoterminowym spadku w stronę poziomu 60 USD.

Kluczowe wnioski

• Prognoza cen: Citigroup i inne główne banki przewidują, że ropa Brent spadnie do zakresu 60–65 USD do końca roku ze względu na łagodzenie ryzyk geopolitycznych.
• Dynamika podaży: Zwiększona produkcja w Kuwejcie i zwiększony eksport Arabii Saudyjskiej przyczyniają się do powstającej globalnej nadwyżki podaży.
• Sentyment rynkowy: Stabilizacja szlaków transportowych przez cieśninę Ormuz zmieniła tryb rynku z „zakłóceń” na „zarządzalne ryzyko”, co sprzyja niedźwiedziej perspektywie.