Citi prognozuje spadek ceny ropy Brent do 60 USD w miarę wycofywania się ryzyk geopolitycznych

Globalne rynki energii przechodzą od zmienności napędzanej strachem do okresu stabilizacji, ponieważ obawy o podaż w okolicach cieśniny Ormuz zaczynają słabnąć. Główne instytucje finansowe, na czele z Citigroup, przewidują obecnie znaczący trend spadkowy cen ropy w miarę normalizacji szlaków transportowych.

Deeskalacja w cieśninie Ormuz obniża ceny

Głównym katalizatorem niedawnego spadku cen ropy jest łagodzenie napięć geopolitycznych wokół cieśniny Ormuz. Wcześniej rafinerie starały się zabezpieczyć alternatywne źródła ropy ze względu na obawy przed zakłóceniami, co spowodowało wzrost cen. Jednak w miarę jak transport przez tę kluczową arterię morską zostaje wznowiony, bezpośrednie zagrożenie dla globalnej podaży zmniejszyło się.

Analitycy Citigroup zauważyli, że „fundamenty ponownie wykazują siłę”, ponieważ uczestnicy rynku postrzegają obecnie ryzyka regionalne jako możliwe do opanowania, a nie zakłócające. Ta zmiana nastrojów spowodowała, że ropa Brent wymazała wszystkie swoje zyski wojenne po 30-procentowej korekcie ceny. Choć ropa Brent niedawno wzrosła do poziomu 72,26 USD za baryłkę w obliczu ostrożnego optymizmu dotyczącego wysiłków pokojowych USA i Iranu, długoterminowa trajektoria pozostaje spadkowa.

Rosnąca podaż od producentów z Zatoki Perskiej i groźba nadwyżki

Strona podażowa równania wzmacnia się gwałtownie. Producenci z Zatoki Perskiej zwiększają wydobycie, aby sprostać powracającej normalizacji w transporcie morskim. Warto zauważyć, że w czerwcu w Kuwejcie odnotowano gwałtowny wzrost produkcji ropy, podczas gdy Arabia Saudyjska zwiększyła eksport, wysyłając więcej supertankowców i przechodząc na ceny spot, aby przyspieszyć sprzedaż na rynkach azjatyckich.

Ten napływ ropy prowadzi do rosnącego konsensusu wśród globalnych banków, że rynek zmierza w stronę nadwyżki:

• Goldman Sachs spodziewa się, że globalny rynek ropy przejdzie w stan nadwyżki, gdy wpływ konfliktu irańskiego osłabnie.
• Morgan Stanley dwukrotnie w ostatnich tygodniach obniżył prognozy cen ropy, ostrzegając przed nadchodzącą nadwyżką podaży.
• Citigroup wydał rekomendację „sprzedawaj wszelkie letnie wzrosty”, prognozując, że ropa Brent osiągnie poziom od 60 do 65 USD za baryłkę na przełomie roku.

Słaby popyt i nierównowagi rynkowe

Mimo wzrostu podaży, fizyczny rynek ropy surowej mierzy się z własnym zestawem wyzwań. Analitycy Citi podkreślili, że chińscy nabywcy pozostają wyraźnie nieobecni na rynku, co przyczynia się do słabości popytu fizycznego. Dodatkowo, choć globalne zapasy są obecnie niższe od oczekiwanych, nierównomierna stabilizacja szlaków transportowych, logistyki i kosztów ubezpieczeń może prowadzić do zmiennego okresu przejściowego.

Rynek wykazuje obecnie napięcie przypominające „backwardation”, w którym ceny ropy na dostawy przyszłe są wyższe niż obecne ceny spot, co sygnalizuje, że inwestorzy przygotowują się na ewentualną nadwyżkę podaży w nadchodzących miesiącach.

Kluczowe wnioski

• Prognoza cen: Citigroup i inne główne banki przewidują, że ropa Brent może spaść do zakresu 60–65 USD do końca roku.
• Wzrost podaży: Zwiększona produkcja w Kuwejcie i wyższe wolumeny eksportu z Arabii Saudyjskiej przyczyniają się do potencjalnej globalnej nadwyżki ropy.
• Zmiana geopolityczna: Normalizacja transportu przez cieśninę Ormuz przeniosła rynek z „trybu zakłóceń” do „zarządzalnego ryzyka”.