Citi прогнозирует падение цены на нефть марки Brent до $60 на фоне снижения геополитических рисков

Мировые энергетические рынки переходят от волатильности, вызванной страхом, к периоду стабилизации, поскольку опасения по поводу поставок через Ормузский пролив начинают ослабевать. Крупные финансовые институты во главе с Citigroup теперь прогнозируют значительный нисходящий тренд цен на нефть по мере нормализации судоходных маршрутов.

Деэскалация в Ормузском проливе ведет к снижению цен

Основным катализатором недавнего снижения цен на нефть стало ослабление геополитической напряженности вокруг Ормузского пролива. Ранее нефтепереработчики стремились найти альтернативные источники сырья из-за опасений перебоев в поставках, что подстегнуло рост цен. Однако по мере возобновления судоходства через эту важнейшую морскую артерию непосредственная угроза мировым поставкам уменьшилась.

Аналитики Citigroup отметили, что «фундаментальные показатели снова демонстрируют устойчивость», поскольку участники рынка теперь рассматривают региональные риски как управляемые, а не деструктивные. Этот сдвиг в настроениях привел к тому, что нефть марки Brent полностью утратила все свои «военные» прибыли после ценовой коррекции на 30%. Хотя недавно цена Brent немного выросла до $72,26 за баррель на фоне осторожного оптимизма в отношении мирных усилий США и Ирана, долгосрочная траектория остается «медвежьей».

Рост предложения со стороны производителей стран Персидского залива и угроза избытка

Сторона предложения стремительно укрепляется. Производители стран Персидского залива наращивают добычу, чтобы соответствовать возвращающейся нормализации судоходства. Примечательно, что в июне в Кувейте наблюдался резкий рост добычи нефти, а Саудовская Аравия увеличила экспорт, задействовав больше супертанкеров и перейдя на спотовые цены для ускорения продаж на азиатских рынках.

Этот приток нефти ведет к растущему консенсусу среди мировых банков о том, что рынок движется к избытку:

• Goldman Sachs ожидает, что мировой рынок нефти перейдет в состояние профицита по мере ослабления последствий конфликта с Ираном.
• Morgan Stanley дважды за последние недели снизил свои прогнозы цен на нефть, предупреждая о формирующемся избытке предложения.
• Citigroup выпустил рекомендацию «продавать на любых летних ралли», прогнозируя, что к концу года цена Brent составит от $60 до $65 за баррель.

Слабый спрос и рыночный дисбаланс

Несмотря на всплеск предложения, физический рынок сырой нефти сталкивается со своими трудностями. Аналитики Citi подчеркнули, что китайские покупатели заметно отсутствуют на рынке, что способствует слабости физического спроса. Кроме того, хотя мировые запасы в настоящее время ниже ожидаемых, неравномерная стабилизация судоходных маршрутов, логистики и стоимости страхования может привести к волатильному переходному периоду.

В настоящее время на рынке наблюдается напряженность, напоминающая «бэквордацию» (backwardation), когда цены на нефть с будущей поставкой выше текущих спотовых цен, что сигнализирует о том, что инвесторы готовятся к неизбежному избытку предложения в ближайшие месяцы.

Основные выводы

• Прогноз цен: Citigroup и другие крупные банки прогнозируют, что цена на нефть марки Brent может упасть до диапазона $60–$65 к концу года.
• Всплеск предложения: Рост добычи в Кувейте и увеличение объемов экспорта из Саудовской Аравии способствуют потенциальному мировому избытку нефти.
• Геополитический сдвиг: Нормализация судоходства через Ормузский пролив перевела рынок из «режима сбоев» в режим «управляемого риска».