سیتی پیشبینی میکند که با کاهش ریسکهای ژئوپلیتیک، قیمت نفت خام برنت به ۶۰ دلار برسد
بازارهای جهانی انرژی با کاهش نگرانیهای مربوط به عرضه در تنگه هرمز، از نوسانات ناشی از ترس به سمت دورهای از ثبات حرکت میکنند. موسسات مالی بزرگ، به رهبری Citigroup، اکنون با عادی شدن مسیرهای کشتیرانی، پیشبینی میکنند که روند نزولی قابل توجهی در قیمت نفت رخ دهد.
تنشزدایی در تنگه هرمز باعث کاهش قیمتها میشود
عامل اصلی کاهش اخیر قیمت نفت، کاهش تنشهای ژئوپلیتیک پیرامون تنگه هرمز است. پیش از این، پالایشگاهها به دلیل ترس از اختلال در عرضه، برای تأمین منابع جایگزین نفت خام تلاش میکردند که این امر باعث افزایش قیمتها شد. با این حال، با ازسرگیری کشتیرانی از طریق این شریان دریایی حیاتی، تهدید فوری برای عرضه جهانی کاهش یافته است.
تحلیلگران Citigroup خاطرنشان کردند که «بنیانهای بازار دوباره در حال نشان دادن قدرت هستند»، زیرا فعالان بازار اکنون ریسکهای منطقهای را به جای عامل اختلال، به عنوان ریسکهای قابل مدیریت میبینند. این تغییر در دیدگاه باعث شد نفت خام برنت پس از یک اصلاح قیمتی ۳۰ درصدی، تمام سودهای بهدستآمده در دوران جنگ را از دست بدهد. اگرچه برنت اخیراً در میان خوشبینی محتاطانه نسبت به تلاشهای صلح میان آمریکا و ایران به ۷۲.۲۶ دلار در هر بشکه رسید، اما مسیر بلندمدت همچنان نزولی است.
افزایش عرضه از سوی تولیدکنندگان خلیج فارس و تهدید مازاد عرضه
سمت عرضه در این معادله به سرعت در حال تقویت است. تولیدکنندگان کشورهای حوزه خلیج فارس در حال افزایش تولید برای پاسخگویی به بازگشت وضعیت عادی در کشتیرانی هستند. به طور مشخص، کویت شاهد افزایش شدید تولید نفت در ماه ژوئن بود، در حالی که عربستان سعودی با بهکارگیری ابرتانکرهای بیشتر و گذار به قیمتگذاری نقدی (spot pricing) برای تسریع فروش در بازارهای آسیایی، صادرات خود را افزایش داده است.
این هجوم نفت منجر به اجماع فزایندهای میان بانکهای جهانی شده است مبنی بر اینکه بازار به سمت مازاد عرضه حرکت میکند:
- Goldman Sachs انتظار دارد با کاهش تأثیر درگیریهای ایران، بازار جهانی نفت وارد وضعیت مازاد شود.
- Morgan Stanley در هفتههای اخیر دو بار پیشبینیهای قیمت نفت خود را کاهش داده و نسبت به ظهور مازاد عرضه هشدار داده است.
- Citigroup توصیه کرده است که «در هرگونه رالی صعودی تابستانی، اقدام به فروش کنید» و پیشبینی میکند که قیمت برنت تا پایان سال به محدوده ۶۰ تا ۶۵ دلار در هر بشکه برسد.
تقاضای ضعیف و عدم تعادل در بازار
علیرغم افزایش عرضه، بازار فیزیکی نفت خام با چالشهای خاص خود روبروست. تحلیلگران Citi تأکید کردند که خریداران چینی به وضوح از بازار غایب هستند که این امر به ضعف در تقاضای فیزیکی دامن میزند. علاوه بر این، اگرچه ذخایر جهانی در حال حاضر کمتر از حد انتظار است، اما تثبیت نامتقارن مسیرهای کشتیرانی، لجستیک و هزینههای بیمه میتواند منجر به یک دوره گذار پرنوسان شود.
بازار در حال حاضر تنشی «شبیه به بکوردیشن» (backwardation-like) را نشان میدهد که در آن قیمت نفت برای تحویل در آینده بالاتر از قیمتهای نقدی فعلی است؛ این امر نشان میدهد که سرمایهگذاران خود را برای مازاد عرضه احتمالی در ماههای آینده آماده میکنند.
نکات کلیدی
- پیشبینی قیمت: Citigroup و سایر بانکهای بزرگ پیشبینی میکنند که نفت خام برنت میتواند تا پایان سال به محدوده ۶۰ تا ۶۵ دلار سقوط کند.
- افزایش عرضه: افزایش تولید از سوی کویت و حجم صادرات بالاتر از سوی عربستان سعودی در ایجاد یک مازاد احتمالی نفت جهانی نقش دارند.
- تغییر ژئوپلیتیک: عادی شدن کشتیرانی از طریق تنگه هرمز، بازار را از «حالت اختلال» به «ریسک قابل مدیریت» تغییر داده است.