भूराजकीय जोखीम कमी झाल्यामुळे सीटी (Citi) कडून ब्रेंट क्रूड ६० डॉलरपर्यंत खाली येण्याचा अंदाज

होर्मुझ सामुद्रधुनीतील (Strait of Hormuz) पुरवठ्याबाबतच्या चिंता कमी होऊ लागल्यामुळे, जागतिक ऊर्जा बाजार आता भीतीमुळे निर्माण होणाऱ्या अस्थिरतेकडून स्थिरतेच्या टप्प्याकडे वळत आहेत. सिटिग्रुपच्या (Citigroup) नेतृत्वाखालील प्रमुख वित्तीय संस्था आता तेल किमतींमध्ये लक्षणीय घसरणीचा अंदाज वर्तवत आहेत, कारण शिपिंग मार्ग आता पूर्ववत होत आहेत.

होर्मुझ सामुद्रधुनीतील तणाव कमी झाल्यामुळे किमतींमध्ये घसरण

तेल किमतींमधील अलीकडील घसरणीचे मुख्य कारण म्हणजे होर्मुझ सामुद्रधुनीभोवतीचे भूराजकीय तणाव कमी होणे हे आहे. यापूर्वी, पुरवठ्यात व्यत्यय येण्याच्या भीतीमुळे रिफायनर्स पर्यायी कच्च्या तेलाचे स्रोत शोधण्यासाठी धडपडत होते, ज्यामुळे किमती वाढल्या होत्या. तथापि, या महत्त्वपूर्ण सागरी मार्गातून शिपिंग पुन्हा सुरू झाल्यामुळे, जागतिक पुरवठ्याला असलेला तात्काळ धोका कमी झाला आहे.

सिटिग्रुपच्या विश्लेषकांनी नमूद केले की, "मूलभूत घटक (fundamentals) पुन्हा एकदा मजबुती दर्शवत आहेत," कारण बाजार सहभागी आता प्रादेशिक जोखमींकडे व्यत्यय आणणाऱ्या गोष्टींऐवजी 'नियंत्रणात राहण्यायोग्य' (manageable) म्हणून पाहत आहेत. या मानसिकतेतील बदलामुळे ब्रेंट क्रूडने आपली युद्धकाळातील सर्व वाढीची नफा कमावून टाकली असून, ३०% किंमत सुधारणा (price correction) झाली आहे. अमेरिके-इराण शांतता प्रयत्नांबाबतच्या सावध आशावादामुळे ब्रेंट क्रूड अलीकडे ७२.२६ डॉलर प्रति बॅरलपर्यंत किंचित वाढले असले तरी, दीर्घकालीन कल (trajectory) मंदीचा (bearish) राहण्याची शक्यता आहे.

आखाती देशांतील उत्पादकांकडून वाढता पुरवठा आणि अतिरिक्त साठ्याचा धोका

पुरवठ्याचा घटक वेगाने मजबूत होत आहे. शिपिंगमधील पूर्वस्थिती लक्षात घेऊन आखाती देशांतील उत्पादक उत्पादन वाढवत आहेत. विशेषतः, जूनमध्ये कुवैतच्या तेल उत्पादनात मोठी वाढ झाली, तर सौदी अरेबियाने आशियाई बाजारपेठेत विक्री वाढवण्यासाठी अधिक सुपरटँकर्स तैनात करून आणि 'स्पॉट प्राइसिंग'चा (spot pricing) अवलंब करून आपली निर्यात वाढवली आहे.

तेलाच्या या वाढत्या पुरवठ्यामुळे जागतिक बँकांमध्ये एकमत होत आहे की बाजार अतिरिक्त साठ्याकडे (surplus) वाटचाल करत आहे:

• Goldman Sachs ला असे वाटते की इराण संघर्षाचा प्रभाव कमी झाल्यामुळे जागतिक तेल बाजार अतिरिक्त साठ्यात वळेल.
• Morgan Stanley ने अलीकडील आठवड्यांत तेल किमतींचा अंदाज दोनदा कमी केला आहे आणि पुरवठ्याचा अतिरिक्त साठा (supply glut) निर्माण होण्याची चेतावणी दिली आहे.
• Citigroup ने "उन्हाळ्यातील कोणत्याही किमती वाढीच्या वेळी विक्री करा" (sell any summer rallies) अशी शिफारस केली असून, वर्षाच्या अखेरीस ब्रेंट क्रूड ६० ते ६५ डॉलर प्रति बॅरलच्या दरम्यान पोहोचण्याचा अंदाज वर्तवला आहे.

कमकुवत मागणी आणि बाजार असमतोल

पुरवठ्यात वाढ होऊनही, प्रत्यक्ष कच्च्या तेलाच्या बाजाराला स्वतःच्या आव्हानांचा सामना करावा लागत आहे. सीटीच्या विश्लेषकांनी हायलाइट केले की, चिनी खरेदीदार बाजारात स्पष्टपणे अनुपस्थित आहेत, ज्यामुळे प्रत्यक्ष मागणीत कमतरता येत आहे. याव्यतिरिक्त, जागतिक साठा सध्या अपेक्षेपेक्षा कमी असला तरी, शिपिंग मार्ग, लॉजिस्टिक आणि विमा खर्चाचे असमान स्थिरीकरण यामुळे अस्थिर संक्रमण काळ येऊ शकतो.

बाजार सध्या "बॅकवर्डेशन-सारखा" (backwardation-like) तणाव दर्शवत आहे, जिथे भविष्यातील वितरणासाठीच्या तेल किमती सध्याच्या स्पॉट किमतींपेक्षा जास्त आहेत, जे सूचित करते की गुंतवणूकदार येत्या काही महिन्यांत पुरवठ्याच्या संभाव्य अतिरिक्त साठ्यासाठी तयार होत आहेत.

मुख्य निष्कर्ष

• किंमत अंदाज: सिटिग्रुप आणि इतर प्रमुख बँकांचा अंदाज आहे की वर्षाच्या अखेरीस ब्रेंट क्रूड ६०–६५ डॉलरच्या श्रेणीत खाली येऊ शकते.
• पुरवठ्यातील वाढ: कुवैतचे वाढलेले उत्पादन आणि सौदी अरेबियाची वाढलेली निर्यात संभाव्य जागतिक तेल अतिरिक्त साठ्यासाठी कारणीभूत ठरत आहे.
• भूराजकीय बदल: होर्मुझ सामुद्रधुनीतून शिपिंग पूर्ववत झाल्यामुळे बाजार "व्यत्यय मोड" (disruption mode) कडून "नियंत्रणात राहण्यायोग्य जोखीम" (manageable risk) कडे वळला आहे.