Citi Memperkirakan Brent Crude Akan Menyentuh $60 Seiring Meredanya Risiko Geopolitik

Pasar energi global sedang beralih dari volatilitas yang didorong oleh ketakutan menuju periode stabilisasi seiring dengan memudarnya kekhawatiran pasokan di sekitar Selat Hormuz. Institusi keuangan besar, yang dipimpin oleh Citigroup, kini memprediksi tren penurunan harga minyak yang signifikan seiring dengan normalisasi rute pengiriman.

Deeskalasi di Selat Hormuz Mendorong Penurunan Harga

Katalis utama bagi penurunan harga minyak baru-baru ini adalah meredanya ketegangan geopolitik di sekitar Selat Hormuz. Sebelumnya, para penyuling (refiners) bergegas untuk mengamankan sumber minyak mentah alternatif karena ketakutan akan gangguan, yang menyebabkan harga melonjak. Namun, seiring dengan dimulainya kembali pengiriman melalui arteri maritim yang kritis ini, ancaman langsung terhadap pasokan global telah berkurang.

Analis Citigroup mencatat bahwa "fundamental kembali menunjukkan kekuatan," karena pelaku pasar kini memandang risiko regional sebagai sesuatu yang dapat dikelola, bukan sesuatu yang mengganggu. Pergeseran sentimen ini menyebabkan Brent crude menghapus semua keuntungan selama masa perang, menyusul koreksi harga sebesar 30%. Meskipun Brent baru-baru ini naik tipis ke $72,26 per barel di tengah optimisme yang hati-hati terkait upaya perdamaian AS-Iran, lintasan jangka panjangnya tetap bearish.

Meningkatnya Pasokan dari Produsen Teluk dan Ancaman Kelebihan Pasokan

Sisi pasokan dalam persamaan ini menguat dengan cepat. Produsen Teluk sedang meningkatkan output untuk memenuhi normalisasi pengiriman yang kembali terjadi. Khususnya, Kuwait mengalami peningkatan tajam dalam produksi minyak pada bulan Juni, sementara Arab Saudi telah meningkatkan ekspornya dengan mengerahkan lebih banyak supertanker dan beralih ke penetapan harga spot untuk mempercepat penjualan di pasar Asia.

Masuknya minyak ini menyebabkan tumbuhnya konsensus di antara bank-bank global bahwa pasar sedang menuju surplus:

  • Goldman Sachs memperkirakan pasar minyak global akan merosot ke dalam surplus seiring memudarnya dampak konflik Iran.
  • Morgan Stanley telah menurunkan prakiraan harga minyaknya dua kali dalam beberapa minggu terakhir, memperingatkan adanya potensi kelebihan pasokan (supply glut).
  • Citigroup telah mengeluarkan rekomendasi untuk "menjual setiap reli musim panas," dengan memperkirakan Brent akan mencapai kisaran $60 hingga $65 per barel pada pergantian tahun.

Permintaan yang Lemah dan Ketidakseimbangan Pasar

Terlepas dari lonjakan pasokan, pasar minyak mentah fisik menghadapi tantangannya sendiri. Analis Citi menyoroti bahwa pembeli dari Tiongkok masih absen secara mencolok dari pasar, yang berkontribusi pada lemahnya permintaan fisik. Selain itu, meskipun inventaris global saat ini lebih rendah dari yang diperkirakan, stabilisasi rute pengiriman, logistik, dan biaya asuransi yang tidak merata dapat menyebabkan periode transisi yang volatil.

Pasar saat ini menunjukkan ketegangan "seperti backwardation" di mana harga minyak untuk pengiriman di masa mendatang lebih tinggi daripada harga spot saat ini, menandakan bahwa investor sedang bersiap menghadapi potensi kelebihan pasokan dalam beberapa bulan mendatang.

Poin-Poin Penting

  • Prakiraan Harga: Citigroup dan bank-bank besar lainnya memproyeksikan Brent crude dapat merosot ke kisaran $60–$65 pada akhir tahun.
  • Lonjakan Pasokan: Peningkatan produksi dari Kuwait dan volume ekspor yang lebih tinggi dari Arab Saudi berkontribusi pada potensi surplus minyak global.
  • Pergeseran Geopolitik: Normalisasi pengiriman melalui Selat Hormuz telah mengubah pasar dari "mode gangguan" menjadi "risiko yang dapat dikelola."