ભૌગોલિક જોખમો ઘટતા Citi એ બ્રેન્ટ ક્રૂડ $60 સુધી પહોંચવાનો અનુમાન લગાવ્યું

હોર્મુઝના સામુદ્ર માર્ગ (Strait of Hormuz) ની આસપાસ પુરવઠા અંગેની ચિંતાઓ ઓછી થતા, વૈશ્વિક ઉર્જા બજારો ડરથી સર્જાયેલી અસ્થિરતામાંથી સ્થિરતાના તબક્કા તરફ વળી રહ્યા છે. Citigroup ના નેતૃત્વ હેઠળની મોટી નાણાકીય સંસ્થાઓ હવે શિપિંગ રૂટ્સ સામાન્ય થતા તેલના ભાવમાં નોંધપાત્ર ઘટાડાના વલણની આગાહી કરી રહી છે.

હોર્મુઝના સામુદ્ર માર્ગમાં તણાવ ઘટવાથી ભાવમાં ઘટાડો

તેલના ભાવમાં તાજેતરના ઘટાડાનું મુખ્ય કારણ હોર્મુઝના સામુદ્ર માર્ગની આસપાસના ભૌગોલિક રાજકીય તણાવમાં આવેલો ઘટાડો છે. અગાઉ, વિક્ષેપના ડરને કારણે રિફાઇનરો વૈકલ્પિક ક્રૂડ સ્ત્રોતો સુરક્ષિત કરવા માટે મથતા હતા, જેના કારણે ભાવ વધ્યા હતા. જોકે, આ મહત્વપૂર્ણ દરિયાઈ માર્ગ દ્વારા શિપિંગ ફરી શરૂ થતા, વૈશ્વિક પુરવઠા માટેનો તાત્કાલિક ખતરો ઓછો થયો છે.

Citigroup ના વિશ્લેષકોએ નોંધ્યું છે કે "મૂળભૂત પરિબળો ફરીથી મજબૂતી બતાવી રહ્યા છે," કારણ કે બજારના સહભાગીઓ હવે પ્રાદેશિક જોખમોને વિક્ષેપ પેદા કરનારાને બદલે વ્યવસ્થિત કરી શકાય તેવા માને છે. આ ભાવનામાં આવેલા ફેરફારને કારણે બ્રેન્ટ ક્રૂડમાં 30% ના ભાવ સુધારા પછી તેના યુદ્ધકાળના તમામ લાભો ધોવાઈ ગયા છે. જોકે યુએસ-ઈરાન શાંતિ પ્રયાસો અંગેના સાવચેત આશાવાદ વચ્ચે બ્રેન્ટ તાજેતરમાં વધીને $72.26 પ્રતિ બેરલ થયું હતું, પરંતુ લાંબા ગાળાનું વલણ મંદ (bearish) રહેવાની શક્યતા છે.

ગલ્ફ ઉત્પાદકો તરફથી વધતો પુરવઠો અને અતિશય પુરવઠાનો ખતરો

પુરવઠાનું પાસું ઝડપથી મજબૂત થઈ રહ્યું છે. શિપિંગમાં ફરીથી સામાન્ય સ્થિતિ લાવવા માટે ગલ્ફ ઉત્પાદકો ઉત્પાદનમાં વધારો કરી રહ્યા છે. નોંધપાત્ર રીતે, જૂન મહિનામાં કુવૈતના તેલ ઉત્પાદનમાં મોટો વધારો જોવા મળ્યો હતો, જ્યારે સાઉદી અરેબિયાએ એશિયન બજારોમાં વેચાણ વધારવા માટે વધુ સુપરટેન્કરો તૈનાત કરીને અને સ્પોટ પ્રાઇસિંગ તરફ વળીને તેની નિકાસમાં વધારો કર્યો છે.

તેલના આ વધતા પ્રવાહને કારણે વૈશ્વિક બેંકોમાં એવી સર્વસંમતિ વધી રહી છે કે બજાર વધારાના પુરવઠા (surplus) તરફ જઈ રહ્યું છે:

• Goldman Sachs એવી અપેક્ષા રાખે છે કે ઈરાન સંઘર્ષની અસર ઓછી થતા વૈશ્વિક તેલ બજાર વધારાના પુરવઠામાં આવી જશે.
• Morgan Stanley એ તાજેતરના અઠવાડિયામાં બે વાર તેલના ભાવના અનુમાનમાં ઘટાડો કર્યો છે, અને વધતા પુરવઠાના જોખમ વિશે ચેતવણી આપી છે.
• Citigroup એ "ઉનાળાના કોઈપણ ભાવ વધારા દરમિયાન વેચવા" (sell any summer rallies) ની ભલામણ કરી છે, અને વર્ષના અંત સુધીમાં બ્રેન્ટ $60 થી $65 પ્રતિ બેરલની રેન્જમાં પહોંચશે તેવું અનુમાન લગાવ્યું છે.

નબળી માંગ અને બજારનું અસંતુલન

પુરવઠામાં વધારો હોવા છતાં, ફિઝિકલ ક્રૂડ માર્કેટ પોતાની આગવી પડકારોનો સામનો કરી રહ્યું છે. Citi ના વિશ્લેષકોએ હાઇલાઇટ કર્યું છે કે ચીની ખરીદદારો બજારમાં નોંધપાત્ર રીતે ગેરહાજર છે, જે ભૌતિક માંગમાં નબળાઈ લાવે છે. વધુમાં, જોકે વૈશ્વિક ઇન્વેન્ટરી હાલમાં અપેક્ષા કરતા ઓછી છે, પરંતુ શિપિંગ રૂટ્સ, લોજિસ્ટિક્સ અને વીમા ખર્ચનું અસમાન સ્થિરીકરણ અસ્થિર સંક્રમણ સમયગાળો લાવી શકે છે.

બજાર હાલમાં "બેકવર્ડેશન જેવું" (backwardation-like) તણાવ દર્શાવી રહ્યું છે જ્યાં ભવિષ્યના ડિલિવરી માટેના તેલના ભાવ વર્તમાન સ્પોટ ભાવ કરતા ઊંચા છે, જે સંકેત આપે છે કે રોકાણકારો આગામી મહિનાઓમાં પુરવઠાના વધારા માટે તૈયાર થઈ રહ્યા છે.

મુખ્ય મુદ્દાઓ

• ભાવનું અનુમાન: Citigroup અને અન્ય મોટી બેંકોનું અનુમાન છે કે વર્ષના અંત સુધીમાં બ્રેન્ટ ક્રૂડ $60–$65 ની રેન્જમાં આવી શકે છે.
• પુરવઠામાં વધારો: કુવૈતનું વધતું ઉત્પાદન અને સાઉદી અરેબિયાના ઊંચા નિકાસના જથ્થા વૈશ્વિક તેલના વધારામાં ફાળો આપી રહ્યા છે.
• ભૌગોલિક રાજકીય ફેરફાર: હોર્મુઝના સામુદ્ર માર્ગ દ્વારા શિપિંગ સામાન્ય થવાથી બજાર "વિક્ષેપ મોડ" માંથી "વ્યવસ્થિત કરી શકાય તેવા જોખમ" માં બદલાઈ ગયું છે.