Citi Ramal Brent Crude Bakal mencecah $60 apabila Risiko Geopolitik Berkurang

Pasaran tenaga global sedang beralih daripada turun naik yang didorong oleh ketakutan kepada tempoh penstabilan apabila kebimbangan bekalan di sekitar Selat Hormuz mula reda. Institusi kewangan utama, yang diterajui oleh Citigroup, kini meramalkan trend penurunan ketara dalam harga minyak apabila laluan perkapalan kembali normal.

Penurunan Ketegangan di Selat Hormuz Memacu Penurunan Harga

Pemangkin utama bagi penurunan harga minyak baru-baru ini adalah pengurangan ketegangan geopolitik di sekitar Selat Hormuz. Sebelum ini, pengilang penapis minyak bergegas untuk mendapatkan sumber minyak mentah alternatif kerana bimbang akan gangguan, yang menyebabkan harga melonjak naik. Walau bagaimanapun, memandangkan aktiviti perkapalan melalui arteri maritim kritikal ini telah disambung semula, ancaman segera terhadap bekalan global telah berkurangan.

Penganalisis Citigroup menyatakan bahawa "fundamental menunjukkan kekuatan semula," memandangkan peserta pasaran kini melihat risiko serantau sebagai sesuatu yang boleh diuruskan dan bukannya sesuatu yang mengganggu. Peralihan sentimen ini menyebabkan Brent crude menghapuskan semua keuntungan semasa tempoh peperangan, susulan pembetulan harga sebanyak 30%. Walaupun Brent baru-baru ini meningkat sedikit kepada $72.26 setong di tengah-tengah optimisme berhati-hati mengenai usaha perdamaian AS-Iran, trajektori jangka panjang kekal bearish.

Peningkatan Bekalan daripada Pengeluar Teluk dan Ancaman Lebihan Bekalan

Bahagian bekalan dalam persamaan ini sedang mengukuh dengan pantas. Pengeluar Teluk sedang meningkatkan pengeluaran untuk memenuhi keadaan perkapalan yang kembali normal. Secara khususnya, Kuwait mencatatkan peningkatan mendadak dalam pengeluaran minyak pada bulan Jun, manakala Arab Saudi telah meningkatkan eksportnya dengan mengerahkan lebih banyak kapal tangki super (supertanker) dan beralih kepada harga spot untuk mempercepatkan jualan di pasaran Asia.

Kemasukan minyak ini membawa kepada konsensus yang semakin berkembang dalam kalangan bank global bahawa pasaran sedang menuju ke arah lebihan:

• Goldman Sachs menjangkakan pasaran minyak global akan jatuh ke dalam keadaan lebihan apabila kesan konflik Iran semakin pudar.
• Morgan Stanley telah menurunkan ramalan harga minyaknya sebanyak dua kali dalam beberapa minggu kebelakangan ini, memberi amaran tentang kemunculan lebihan bekalan.
• Citigroup telah mengeluarkan saranan untuk "menjual sebarang kenaikan harga musim panas," meramalkan Brent akan mencapai julat $60 hingga $65 setong menjelang akhir tahun.

Permintaan Lemah dan Ketidakseimbangan Pasaran

Walaupun terdapat lonjakan bekalan, pasaran minyak mentah fizikal menghadapi cabarannya yang tersendiri. Penganalisis Citi menekankan bahawa pembeli dari China kekal tidak kelihatan di pasaran, yang menyumbang kepada kelemahan permintaan fizikal. Selain itu, walaupun inventori global buat masa ini lebih rendah daripada yang dijangkakan, penstabilan laluan perkapalan, logistik, dan kos insurans yang tidak sekata boleh membawa kepada tempoh peralihan yang tidak menentu.

Pasaran kini menunjukkan ketegangan "seperti backwardation" di mana harga minyak untuk penghantaran masa hadapan adalah lebih tinggi daripada harga spot semasa, menandakan bahawa pelabur sedang bersiap sedia untuk kemungkinan lebihan bekalan dalam bulan-bulan akan datang.

Ringkasan Utama

• Ramalan Harga: Citigroup dan bank-bank utama lain menjangkakan Brent crude boleh merosot ke julat $60–$65 menjelang akhir tahun.
• Lonjakan Bekalan: Peningkatan pengeluaran dari Kuwait dan volum eksport yang lebih tinggi dari Arab Saudi menyumbang kepada potensi lebihan minyak global.
• Peralihan Geopolitik: Penormalan perkapalan melalui Selat Hormuz telah mengubah pasaran daripada "mod gangguan" kepada "risiko yang boleh diuruskan."