Citi прогнозує падіння ціни на Brent до $60 на тлі зниження геополітичних ризиків

Світові енергетичні ринки переходять від волатильності, спричиненої страхом, до періоду стабілізації, оскільки побоювання щодо постачання через Ормузьку протоку починають зникати. Провідні фінансові установи на чолі з Citigroup тепер прогнозують значний низхідний тренд цін на нафту в міру нормалізації морських шляхів.

Деескалація в Ормузькій протоці штовхає ціни вниз

Основним каталізатором нещодавнього падіння цін на нафту є послаблення геополітичної напруженості навколо Ормузької протоки. Раніше нафтопереробники намагалися знайти альтернативні джерела сировини через побоювання перебоїв у постачанні, що спричинило зростання цін. Однак, оскільки судноплавство через цю критично важливу морську артерію відновлюється, безпосередня загроза глобальному постачанню зменшилася.

Аналітики Citigroup зазначили, що «фундаментальні показники знову демонструють стійкість», оскільки учасники ринку тепер розцінюють регіональні ризики як керовані, а не деструктивні. Таке змінення настроїв призвело до того, що нафта марки Brent втратила всі свої прибутки, отримані на тлі війни, після цінової корекції на 30%. Хоча нещодавно ціна Brent трохи зросла до $72,26 за барель на тлі стриманого оптимізму щодо мирних зусиль США та Ірану, довгострокова траєкторія залишається ведмежою.

Зростання постачання від виробників країн Перської затоки та загроза надлишку

Сторона пропозиції стрімко зміцнюється. Виробники країн Перської затоки нарощують обсяги видобутку, щоб відповідати відновленню нормального судноплавства. Зокрема, у червні в Кувейті спостерігалося різке зростання видобутку нафти, тоді як Саудівська Аравія збільшила свій експорт, задіявши більше супертанкерів і перейшовши на спотові ціни для прискорення продажів на азійських ринках.

Цей приплив нафти призводить до зростання консенсусу серед світових банків щодо того, що ринок рухається до надлишку:

• Goldman Sachs очікує, що світовий ринок нафти перейде у стан надлишку в міру того, як вплив конфлікту з Іраном згасатиме.
• Morgan Stanley двічі за останні тижні знизив свої прогнози цін на нафту, попереджаючи про формування надлишку пропозиції.
• Citigroup видав рекомендацію «продавати під час будь-яких літніх ралі», прогнозуючи, що до кінця року ціна на Brent становитиме в діапазоні від $60 до $65 за барель.

Слабкий попит та ринкові дисбаланси

Попри сплеск пропозиції, фізичний ринок сирої нафти стикається з власними викликами. Аналітики Citi підкреслили, що китайські покупці помітно відсутні на ринку, що сприяє слабкості фізичного попиту. Крім того, хоча світові запаси наразі нижчі за очікувані, нерівномірна стабілізація морських шляхів, логістики та вартості страхування може призвести до волатильного перехідного періоду.

Наразі на ринку спостерігається напруженість, подібна до «беквордації» (backwardation), коли ціни на нафту з поставкою в майбутньому вищі за поточні спотові ціни, що сигналізує про те, що інвестори готуються до неминучого надлишку пропозиції в найближчі місяці.

Основні висновки

• Прогноз ціни: Citigroup та інші великі банки прогнозують, що ціна на Brent може впасти до діапазону $60–$65 до кінця року.
• Сплеск пропозиції: Збільшення видобутку в Кувейті та зростання обсягів експорту з Саудівської Аравії сприяють потенційному глобальному надлишку нафти.
• Геополітичний зсув: Нормалізація судноплавства через Ормузьку протоку перевела ринок з «режиму перебоїв» у режим «керованого ризику».