Citi prevede che il Brent scenderà a 60 dollari con il diminuire dei rischi geopolitici

I mercati energetici globali stanno passando da una volatilità guidata dalla paura a un periodo di stabilizzazione, man mano che le preoccupazioni sull'approvvigionamento intorno allo Stretto di Hormuz iniziano a svanire. Le principali istituzioni finanziarie, guidate da Citigroup, prevedono ora una significativa tendenza al ribasso dei prezzi del petrolio con la normalizzazione delle rotte di spedizione.

La de-escalation nello Stretto di Hormuz spinge i prezzi al ribasso

Il principale catalizzatore del recente calo dei prezzi del petrolio è l'allentamento delle tensioni geopolitiche intorno allo Stretto di Hormuz. In precedenza, le raffinerie si stavano affrettando per assicurarsi fonti alternative di greggio a causa dei timori di interruzioni, il che ha fatto salire i prezzi. Tuttavia, con la ripresa delle spedizioni attraverso questa arteria marittima critica, la minaccia immediata all'approvvigionamento globale è diminuita.

Gli analisti di Citigroup hanno osservato che "i fondamentali stanno mostrando nuovamente forza", poiché gli operatori di mercato ora considerano i rischi regionali come gestibili piuttosto che dirompenti. Questo cambiamento di sentiment ha portato il Brent a cancellare tutti i guadagni accumulati durante il periodo di guerra, a seguito di una correzione del prezzo del 30%. Sebbene il Brent sia salito recentemente a 72,26 dollari al barile in un clima di cauta ottimismo riguardo agli sforzi di pace tra Stati Uniti e Iran, la traiettoria a lungo termine rimane ribassista.

Aumento dell'offerta da parte dei produttori del Golfo e minaccia di un eccesso di offerta

Il lato dell'offerta sta rafforzandosi rapidamente. I produttori del Golfo stanno aumentando la produzione per rispondere alla normalizzazione delle spedizioni. In particolare, il Kuwait ha registrato un forte aumento della produzione di petrolio a giugno, mentre l'Arabia Saudita ha incrementato le sue esportazioni impiegando più superpetroliere e passando ai prezzi spot per accelerare le vendite nei mercati asiatici.

Questo afflusso di petrolio sta portando a un crescente consenso tra le banche globali secondo cui il mercato si sta dirigendo verso un surplus:

• Goldman Sachs prevede che il mercato petrolifero globale scivolerà in un surplus con il diminuire dell'impatto del conflitto in Iran.
• Morgan Stanley ha ridotto le sue previsioni sui prezzi del petrolio per due volte nelle ultime settimane, avvertendo di un imminente eccesso di offerta.
• Citigroup ha emesso una raccomandazione di "vendere durante ogni rally estivo", prevedendo che il Brent raggiungerà una fascia compresa tra 60 e 65 dollari al barile entro la fine dell'anno.

Domanda debole e squilibri di mercato

Nonostante l'aumento dell'offerta, il mercato fisico del greggio deve affrontare le proprie sfide. Gli analisti di Citi hanno sottolineato che gli acquirenti cinesi rimangono vistosamente assenti dal mercato, contribuendo alla debolezza della domanda fisica. Inoltre, sebbene le scorte globali siano attualmente inferiori alle attese, la stabilizzazione non uniforme delle rotte di spedizione, della logistica e dei costi assicurativi potrebbe portare a un periodo di transizione volatile.

Il mercato sta attualmente mostrando una tensione di tipo "backwardation", in cui i prezzi del petrolio per la consegna futura sono più alti dei prezzi spot attuali, segnalando che gli investitori si stanno preparando a un eventuale eccesso di offerta nei prossimi mesi.

Punti chiave

• Previsioni sui prezzi: Citigroup e altre grandi banche prevedono che il Brent potrebbe scendere nella fascia 60-65 dollari entro la fine dell'anno.
• Aumento dell'offerta: L'aumento della produzione in Kuwait e i maggiori volumi di esportazione dall'Arabia Saudita stanno contribuendo a un potenziale surplus globale di petrolio.
• Spostamento geopolitico: La normalizzazione delle spedizioni attraverso lo Stretto di Hormuz ha spostato il mercato dalla "modalità interruzione" a quella di "rischio gestibile".