Citi prevede che il Brent scenderà a 60 $ con l'attenuarsi dei timori sull'offerta

I mercati energetici globali stanno assistendo a un cambiamento significativo con l'attenuarsi delle tensioni geopolitiche riguardanti lo Stretto di Hormuz. Le principali istituzioni finanziarie, tra cui Citigroup, prevedono ora una tendenza al ribasso dei prezzi del petrolio, trainata dalla stabilizzazione delle rotte di spedizione e da un afflusso di offerta dai produttori del Golfo.

De-escalation geopolitica e normalizzazione delle spedizioni

Il principale motore dietro il calo previsto dei prezzi del greggio è l'attenuarsi delle interruzioni dell'offerta nello Stretto di Hormuz. Con la ripresa delle spedizioni attraverso questa arteria marittima critica, il panico immediato tra i raffinatori — che si erano affrettati a cercare fonti alternative e più costose — si sta dissipando.

Gli analisti di Citigroup hanno osservato che i fondamentali del mercato stanno mostrando una rinnovata forza man mano che i modelli di spedizione diventano più organizzati. La transizione da "rischio di interruzione" a "rischio gestibile" ha permesso al Brent di cancellare gran parte del premio guadagnato durante l'apice del conflitto. Di conseguenza, gli analisti di Citi hanno emesso una raccomandazione di vendere durante eventuali rally estivi, prevedendo che il Brent raggiungerà una fascia compresa tra 60 e 65 dollari al barile entro la fine dell'anno.

Aumento dell'offerta dai produttori del Golfo

Il mercato si trova ad affrontare un volume crescente di petrolio poiché i principali produttori in Medio Oriente stanno intensificando le loro operazioni. Il Kuwait ha segnalato un forte aumento della produzione di petrolio a giugno, mentre l'Arabia Saudita ha incrementato aggressivamente le sue esportazioni. Per accelerare le vendite nel mercato asiatico, l'Arabia Saudita ha impiegato più superpetroliere attraverso rotte di spedizione chiave e si è spostata verso il prezzo spot.

Questo aumento della produzione sta creando uno squilibrio tra domanda e offerta. Sebbene le scorte siano attualmente inferiori alle attese, la combinazione dell'aumento delle esportazioni dal Golfo e della stabilizzazione della logistica sta spingendo il mercato verso un surplus. Questo cambiamento si riflette nelle attuali strutture di prezzo, in cui i prezzi del petrolio per la consegna futura sono scambiati a livelli più alti rispetto ai prezzi spot attuali.

Un consenso di prospettive ribassiste tra le banche globali

Citi non è sola nella sua posizione cauta riguardo ai prezzi del petrolio. Il più ampio settore bancario sta segnalando sempre più un passaggio verso un surplus globale di petrolio:

• Goldman Sachs: Prevede che il mercato globale scivolerà in un surplus con il calare dell'impatto del conflitto con l'Iran e la normalizzazione delle spedizioni.
• Morgan Stanley: Ha ridotto le sue previsioni sui prezzi del petrolio due volte nelle ultime settimane, avvertendo specificamente di un imminente eccesso di offerta.
• Sentiment di mercato: Sebbene il Brent abbia recentemente registrato lievi fluttuazioni — scambiandosi intorno ai 72,26 dollari al barile in un clima di cauto ottimismo riguardo agli sforzi di pace tra USA e Iran — la traiettoria a lungo termine rimane ribassista.

Nonostante l'aumento dell'offerta, gli analisti avvertono che il ritorno alla normalità potrebbe essere disomogeneo a causa della fluttuazione dei costi assicurativi e della logistica man mano che le rotte di spedizione si stabilizzano. Inoltre, la continua assenza di importanti acquirenti cinesi sta contribuendo alla debolezza del mercato fisico del greggio.

Punti chiave

• Previsione dei prezzi: Citigroup prevede che il Brent scenderà tra i 60 e i 65 dollari al barile entro la fine dell'anno a causa dell'attenuarsi delle tensioni geopolitiche.
• Aumento dell'offerta: L'aumento della produzione in Kuwait e i forti incrementi delle esportazioni dall'Arabia Saudita stanno contribuendo a un potenziale eccesso di offerta globale.
• Sentiment di mercato: Grandi istituzioni come Goldman Sachs e Morgan Stanley si allineano alla prospettiva ribassista, prevedendo un surplus di mercato con la normalizzazione delle spedizioni attraverso lo Stretto di Hormuz.