سيتي تتوقع تراجع خام برنت إلى 60 دولاراً مع انحسار المخاوف من نقص الإمدادات
تشهد أسواق الطاقة العالمية تحولاً كبيراً مع بدء انحسار التوترات الجيوسياسية المحيطة بمضيق هرمز. وتتوقع المؤسسات المالية الرائدة، بما في ذلك سيتي جروب (Citigroup)، اتجاهاً نزولياً في أسعار النفط، مدفوعاً باستقرار طرق الشحن وتدفق الإمدادات من منتجي الخليج.
تهدئة التوترات الجيوسياسية وعودة حركة الشحن إلى طبيعتها
المحرك الرئيسي وراء الانخفاض المتوقع في أسعار الخام هو تخفيف اضطرابات الإمدادات في مضيق هرمز. ومع استئناف عمليات الشحن عبر هذا الشريان البحري الحيوي، بدأت حالة الذعر الفوري بين شركات التكرير - التي كانت تسعى جاهدة للحصول على مصادر بديلة وأكثر تكلفة - في التلاشي.
وأشار محللو سيتي جروب إلى أن أساسيات السوق تظهر قوة متجددة مع تنظيم أنماط الشحن. وقد سمح الانتقال من "مخاطر تعطل" إلى "مخاطر يمكن إدارتها" لخام برنت بمحو جزء كبير من العلاوة التي اكتسبها خلال ذروة الصراع. وبناءً على ذلك، أصدر محللو سيتي توصية ببيع أي ارتفاعات صيفية، متوقعين وصول خام برنت إلى نطاق يتراوح بين 60 و65 دولاراً للبرميل بحلول نهاية العام.
زيادة الإمدادات من منتجي الخليج
يواجه السوق حجماً متزايداً من النفط مع قيام كبار المنتجين في الشرق الأوسط بتكثيف عملياتهم. فقد سجلت الكويت زيادة حادة في إنتاج النفط في يونيو، بينما عززت المملكة العربية السعودية صادراتها بقوة. ولتسريع المبيعات في السوق الآسيوية، قامت المملكة العربية السعودية بنشر المزيد من ناقلات النفط العملاقة عبر طرق الشحن الرئيسية والتحول إلى التسعير الفوري.
وتؤدي هذه الطفرة في الإنتاج إلى إحداث عدم توازن بين العرض والطلب. وبينما تعد المخزونات حالياً أقل من المتوقع، فإن الجمع بين ارتفاع صادرات الخليج واستقرار الخدمات اللوجستية يدفع السوق نحو الفائض. وينعكس هذا التحول في هياكل التسعير الحالية، حيث يتم تداول أسعار النفط للتسليم المستقبلي بأسعار أعلى من الأسعار الفورية الحالية.
إجماع على التوقعات الهبوطية بين البنوك العالمية
ليست سيتي وحدها في موقفها الحذر تجاه أسعار النفط، حيث يشير القطاع المصرفي الأوسع بشكل متزايد إلى تحول نحو فائض عالمي في النفط:
- غولدمان ساكس: يتوقع أن ينزلق السوق العالمي إلى حالة فائض مع تلاشي تأثير الصراع الإيراني وعودة حركة الشحن إلى طبيعتها.
- مورغان ستانلي: خفض توقعاته لأسعار النفط مرتين في الأسابيع الأخيرة، محذراً بشكل خاص من بوادر وفرة في الإمدادات.
- معنويات السوق: بينما شهد خام برنت مؤخراً تقلبات طفيفة - حيث تم تداوله عند حوالي 72.26 دولاراً للبرميل وسط تفاؤل حذر بشأن جهود السلام بين الولايات المتحدة وإيران - إلا أن المسار طويل الأجل لا يزال هبوطياً.
ورغم طفرة الإمدادات، يحذر المحللون من أن العودة إلى الوضع الطبيعي قد تكون غير متكافئة بسبب تقلب تكاليف التأمين والخدمات اللوجستية مع استقرار طرق الشحن. بالإضافة إلى ذلك، يساهم الغياب المستمر للمشترين الصينيين الرئيسيين في ضعف سوق الخام الفعلي.
أهم النقاط المستخلصة
- توقعات الأسعار: تتوقع سيتي جروب أن يتراجع خام برنت إلى ما بين 60 و65 دولاراً للبرميل بحلول نهاية العام بسبب انحسار التوترات الجيوسياسية.
- طفرة الإمدادات: تساهم زيادة الإنتاج من الكويت والزيادات القوية في الصادرات من المملكة العربية السعودية في احتمال حدوث وفرة في الإمدادات العالمية.
- معنويات السوق: تتماشى المؤسسات الكبرى مثل غولدمان ساكس ومورغان ستانلي مع النظرة الهبوطية، متوقعة فائضاً في السوق مع عودة حركة الشحن عبر مضيق هرمز إلى طبيعتها.