સપ્લાયની ચિંતાઓ ઘટતા Citi એ બ્રેન્ટ ક્રૂડ $60 સુધી નીચે જવાનો અનુમાન લગાવ્યું

વૈશ્વિક ઉર્જા બજારોમાં મોટો ફેરફાર જોવા મળી રહ્યો છે કારણ કે હોર્મુઝના સામુદ્ર માર્ગ (Strait of Hormuz) ને લગતા ભૂરાજકીય તણાવમાં ઘટાડો થવા લાગ્યો છે. Citigroup સહિતની અગ્રણી નાણાકીય સંસ્થાઓ હવે તેલના ભાવમાં ઘટાડાના વલણની આગાહી કરી રહી છે, જે સ્થિર થતા શિપિંગ રૂટ્સ અને ગલ્ફ ઉત્પાદકો તરફથી સપ્લાયના વધતા પ્રવાહને કારણે છે.

ભૂરાજકીય તણાવમાં ઘટાડો અને શિપિંગનું સામાન્ય થવું

ક્રૂડના ભાવમાં સંભવિત ઘટાડા પાછળનું મુખ્ય કારણ હોર્મુઝના સામુદ્ર માર્ગમાં સપ્લાયમાં આવતા અવરોધોમાં ઘટાડો થવો તે છે. આ મહત્વપૂર્ણ દરિયાઈ માર્ગ દ્વારા શિપિંગ ફરી શરૂ થતા, રિફાઇનરોમાં જે તાત્કાલિક ગભરાટ હતો—જેઓ વૈકલ્પિક અને વધુ મોંઘા સ્ત્રોતો માટે દોડધામ કરી રહ્યા હતા—તે હવે ઓછો થઈ રહ્યો છે.

Citigroup ના વિશ્લેષકોએ નોંધ્યું છે કે શિપિંગ પેટર્ન વધુ વ્યવસ્થિત બનતા બજારના પાયાના પરિબળો (market fundamentals) ફરીથી મજબૂત થઈ રહ્યા છે. "વિક્ષેપિત જોખમ" (disruptive risk) થી "નિયંત્રિત જોખમ" (manageable risk) તરફના પરિવર્તનને કારણે બ્રેન્ટ ક્રૂડમાં સંઘર્ષના ઉચ્ચતમ સમય દરમિયાન થયેલા વધારાના પ્રીમિયમનો મોટો હિસ્સો ઓછો થયો છે. પરિણામે, Citi ના વિશ્લેષકોએ ઉનાળા દરમિયાન આવતા કોઈપણ વધારાના તબક્કે વેચવાની ભલામણ કરી છે, અને વર્ષના અંત સુધીમાં બ્રેન્ટ ક્રૂડ પ્રતિ બેરલ $60 થી $65 ની રેન્જમાં પહોંચવાનો અંદાજ લગાવ્યો છે.

ગલ્ફ ઉત્પાદકો તરફથી વધતો સપ્લાય

મધ્ય પૂર્વના મુખ્ય ઉત્પાદકો તેમની કામગીરી વધારી રહ્યા હોવાથી બજારમાં તેલનો જથ્થો વધી રહ્યો છે. કુવૈતે જૂન મહિનામાં તેલના ઉત્પાદનમાં મોટો વધારો નોંધાવ્યો છે, જ્યારે સાઉદી અરેબિયાએ તેના નિકાસમાં આક્રમક રીતે વધારો કર્યો છે. એશિયન બજારમાં વેચાણ વધારવા માટે, સાઉદી અરેબિયા મુખ્ય શિપિંગ રૂટ્સ દ્વારા વધુ સુપરટેન્કરોનો ઉપયોગ કરી રહ્યું છે અને સ્પોટ પ્રાઇસિંગ (spot pricing) તરફ વળ્યું છે.

ઉત્પાદનમાં આ વધારો સપ્લાય અને માંગ વચ્ચે અસંતુલન ઊભું કરી રહ્યો છે. જોકે ઇન્વેન્ટરી હાલમાં અપેક્ષા કરતા ઓછી છે, પરંતુ વધતી જતી ગલ્ફ નિકાસ અને સ્થિર થતી લોજિસ્ટિક્સના સંયોજનથી બજાર વધારાના સપ્લાય (surplus) તરફ ધકેલાઈ રહ્યું છે. આ ફેરફાર વર્તમાન ભાવ માળખામાં પ્રતિબિંબિત થાય છે, જ્યાં ભવિષ્યના ડિલિવરી માટે તેલના ભાવ વર્તમાન સ્પોટ ભાવ કરતા ઊંચા ટ્રેડ થઈ રહ્યા છે.

વૈશ્વિક બેંકોમાં મંદીના દૃષ્ટિકોણ અંગે સર્વસંમતિ

તેલના ભાવ પ્રત્યે સાવચેતીભર્યું વલણ અપનાવવામાં માત્ર Citi એકલી નથી. વ્યાપક બેંકિંગ ક્ષેત્ર પણ વૈશ્વિક તેલના વધારા (surplus) તરફના ફેરફારના સંકેતો આપી રહ્યું છે:

• Goldman Sachs: આગાહી કરે છે કે ઈરાન સંઘર્ષની અસર ઘટતા અને શિપિંગ સામાન્ય થતા વૈશ્વિક બજાર વધારાના (surplus) સ્તરે પહોંચી જશે.
• Morgan Stanley: તાજેતરના અઠવાડિયામાં તેના તેલના ભાવના અનુમાનમાં બે વાર ઘટાડો કર્યો છે, અને ખાસ કરીને વધતા જતા સપ્લાયના વધારા (supply glut) વિશે ચેતવણી આપી છે.
• બજારની સ્થિતિ (Market Sentiment): જોકે બ્રેન્ટમાં તાજેતરમાં નજીવો ફેરફાર જોવા મળ્યો હતો—અમેરિકા-ઈરાન શાંતિ પ્રયાસો અંગેના સાવચેતીભર્યા આશાવાદ વચ્ચે પ્રતિ બેરલ $72.26 ની આસપાસ ટ્રેડ થઈ રહ્યું હતું—પરંતુ લાંબા ગાળાનો ટ્રેજેક્ટરી મંદીનો જ રહેશે.

સપ્લાયમાં વધારો હોવા છતાં, વિશ્લેષકો ચેતવણી આપે છે કે શિપિંગ રૂટ્સ સ્થિર થતા વીમા ખર્ચ અને લોજિસ્ટિક્સમાં થતા ફેરફારોને કારણે સામાન્ય સ્થિતિમાં પરત ફરવું અસમાન હોઈ શકે છે. આ ઉપરાંત, ચીનના મોટા ખરીદદારોની સતત ગેરહાજરી ફિઝિકલ ક્રૂડ માર્કેટમાં નબળાઈ લાવવામાં ફાળો આપી રહી છે.

મુખ્ય મુદ્દાઓ

• ભાવનું અનુમાન: Citigroup એ આગાહી કરી છે કે ભૂરાજકીય તણાવ ઘટવાને કારણે વર્ષના અંત સુધીમાં બ્રેન્ટ ક્રૂડ પ્રતિ બેરલ $60 થી $65 ની વચ્ચે આવી જશે.
• સપ્લાયમાં વધારો: કુવૈતનું વધતું ઉત્પાદન અને સાઉદી અરેબિયાના આક્રમક નિકાસ વધારાને કારણે વૈશ્વિક સ્તરે સપ્લાયનો વધારો થઈ શકે છે.
• બજારની સ્થિતિ: Goldman Sachs અને Morgan Stanley જેવી મોટી સંસ્થાઓ મંદીના દૃષ્ટિકોણ સાથે સહમત છે, અને હોર્મુઝના સામુદ્ર માર્ગ દ્વારા શિપિંગ સામાન્ય થતા બજારમાં વધારાની અપેક્ષા રાખે છે.