Citi חוזה כי נפט בנט ירד ל-60 דולר עם דעיכת החששות מהיצע

שוקי האנרגיה העולמיים עדים לשינוי משמעותי כאשר המתחים הגיאופוליטיים סביב מצר הורמוז מתחילים לרדת. מוסדות פיננסיים מובילים, בהם Citigroup, חוזים כעת מגמה יורדת במחירי הנפט, המונעת על ידי התייצבות נתיבי השיט וזרימת היצע מיצרני המפרץ.

דה-אסקלציה גיאופוליטית ונרמול של נתיבי השיט

הגורם העיקרי מאחורי הירידה הצפויה במחירי הנפט הגולמי הוא הפחתת שיבושי ההיצע במצר הורמוז. ככל שהשיט דרך עורק ימי קריטי זה מתחדש, הפאניקה המיידית בקרב בתי הזיקוק — שחיפשו בלחץ מקורות חלופיים ויקרים יותר — מתפוגגת.

אנליסטים של Citigroup ציינו כי יסודות השוק מראים חוזק מחודש ככל שדפוסי השיט הופכים למאורגנים יותר. המעבר מ"סיכון משבש" ל"סיכון ניתנה לניהול" אפשר לנפט בנט למחוק חלק ניכר מהפרמיה שנצברה בשיא העימות. כתוצאה מכך, אנליסטים של Citi פרסמו המלצה למכור בכל עליות קיץ, תוך תחזית כי בנט יגיע לטווח של 60 עד 65 דולר לחבית עד סוף השנה.

עלייה בהיצע מיצרני המפרץ

השוק מתמודד עם נפח גדל של נפט ככל שיצרנים מרכזיים במזרח התיכון מגבירים את פעילותם. כווית דיווחה על עלייה חדה בייצור הנפט ביוני, בעוד ערב הסעודית הגבירה באופן אגרסיבי את היצוא שלה. כדי להאיץ את המכירות בשוק האסייתי, ערב הסעודית פרסה יותר מכלי שיט ענקיים (supertankers) בנתיבי שיט מרכזיים ועברה לתמחור ספוט (spot pricing).

זינוק זה בתפוקה יוצר חוסר התאמה בין היצע לביקוש. בעוד שהמלאי נמוך כרגע מהצפוי, השילוב של עלייה ביצוא מהמפרץ ולוגיסטיקה מתייצבת דוחף את השוק לעבר עודף. שינוי זה משתקף במבני התמחור הנוכחיים, שבהם מחירי הנפט למסירה עתידית נסחרים גבוה יותר ממחירי הספוט הנוכחיים.

קונצנזוס של תחזיות דוביות בקרב בנקים גלובליים

Citi אינה לבדה בעמדתה הזהירה לגבי מחירי הנפט. מגזר הבנקאות הרחב יותר מאותת יותר ויותר על מעבר לעודף נפט עולמי:

  • Goldman Sachs: חוזה כי השוק העולמי יחליק לעבר עודף ככל שהשפעת העימות עם איראן תדעך והשיט יתנרמל.
  • Morgan Stanley: הורידה את תחזיות מחירי הנפט שלה פעמיים בשבועות האחרונים, תוך אזהרה ספציפית מפני עודף היצע מתהווה.
  • סנטימנט השוק: בעוד שבנט חווה לאחרונה תנודות קלות — עם מסחר סביב 72.26 דולר לחבית בצל אופטימיות זהירה בנוגע למאמצי השלום בין ארה"ב לאיראן — המסלול לטווח הארוך נותר דובי (bearish).

למרות זינוק בהיצע, אנליסטים מזהירים כי החזרה לנורמליזציה עשויה להיות לא אחידה בשל עלויות ביטוח ותפעול לוגיסטי משתנים ככל שנתיבי השיט מתייצבים. בנוסף, היעדרם המתמשך של קונים סינים משמעותיים תורם לחולשה בשוק הנפט הגולמי הפיזי.

נקודות מפתח

  • תחזית מחיר: Citigroup חוזה כי נפט בנט ירד לטווח של 60 עד 65 דולר לחבית עד סוף השנה עקב דעיכת המתחים הגיאופוליטיים.
  • זינוק בהיצע: עלייה בייצור מכווית וגירויים אגרסיביים ליצוא מערב הסעודית תורמים לעודף היצע עולמי פוטנציאלי.
  • סנטימנט השוק: מוסדות מרכזיים כמו Goldman Sachs ו-Morgan Stanley תואמים את התחזית הדובית, ומצפים לעודף בשוק ככל שהשיט במצר הורמוז יתנרמל.