Citi prevé que el crudo Brent caiga a 60 $ a medida que disminuyen los temores de suministro

Los mercados energéticos mundiales están experimentando un cambio significativo a medida que las tensiones geopolíticas en torno al Estrecho de Ormuz comienzan a disminuir. Las principales instituciones financieras, incluido Citigroup, predicen ahora una tendencia a la baja en los precios del petróleo, impulsada por la estabilización de las rutas de transporte y una afluencia de suministro por parte de los productores del Golfo.

Desescalada geopolítica y normalización del transporte marítimo

El principal motor detrás de la caída proyectada en los precios del crudo es la mitigación de las interrupciones del suministro en el Estrecho de Ormuz. A medida que se reanuda el transporte a través de esta arteria marítima crítica, el pánico inmediato entre las refinerías —que habían estado luchando por encontrar fuentes alternativas más costosas— se está disipando.

Los analistas de Citigroup señalaron que los fundamentos del mercado están mostrando una renovada fortaleza a medida que los patrones de transporte se vuelven más organizados. La transición de un "riesgo disruptivo" a un "riesgo manejable" ha permitido que el crudo Brent borre gran parte de la prima ganada durante el punto álgido del conflicto. En consecuencia, los analistas de Citi han emitido una recomendación de vender ante cualquier repunte estival, pronosticando que el Brent alcanzará un rango de entre 60 y 65 dólares por barril para finales de año.

Aumento del suministro de los productores del Golfo

El mercado se enfrenta a un volumen creciente de petróleo a medida que los principales productores de Oriente Medio intensifican sus operaciones. Kuwait informó de un fuerte aumento de la producción de petróleo en junio, mientras que Arabia Saudita ha impulsado agresivamente sus exportaciones. Para acelerar las ventas en el mercado asiático, Arabia Saudita ha estado desplegando más superpetroleros a través de rutas de transporte clave y cambiando al precio al contado (spot pricing).

Este aumento en la producción está creando un desajuste entre la oferta y la demanda. Si bien los inventarios son actualmente inferiores a lo esperado, la combinación del aumento de las exportaciones del Golfo y la estabilización de la logística está empujando al mercado hacia un superávit. Este cambio se refleja en las estructuras de precios actuales, donde los precios del petróleo para entrega futura se negocian a niveles más altos que los precios actuales al contado.

Un consenso de perspectivas bajistas entre los bancos globales

Citi no es la única institución con una postura cautelosa respecto a los precios del petróleo. El sector bancario en general está señalando cada vez más un cambio hacia un superávit mundial de petróleo:

• Goldman Sachs: Predice que el mercado mundial caerá en superávit a medida que el impacto del conflicto con Irán se desvanezca y el transporte se normalice.
• Morgan Stanley: Ha rebajado sus previsiones de precios del petróleo dos veces en las últimas semanas, advirtiendo específicamente de un exceso de oferta emergente.
• Sentimiento del mercado: Aunque el Brent experimentó recientemente fluctuaciones menores —negociándose en torno a los 72,26 dólares por barril en medio de un optimismo cauteloso respecto a los esfuerzos de paz entre EE. UU. e Irán— la trayectoria a largo plazo sigue siendo bajista.

A pesar del aumento del suministro, los analistas advierten que el retorno a la normalidad puede ser desigual debido a la fluctuación de los costes de los seguros y la logística a medida que se estabilizan las rutas de transporte. Además, la continua ausencia de compradores chinos significativos está contribuyendo a la debilidad en el mercado físico de crudo.

Conclusiones clave

• Previsión de precios: Citigroup predice que el crudo Brent caerá a entre 60 y 65 dólares por barril para finales de año debido a la disminución de las tensiones geopolíticas.
• Aumento del suministro: El incremento de la producción de Kuwait y los agresivos impulsos de exportación de Arabia Saudita están contribuyendo a un posible exceso de oferta mundial.
• Sentimiento del mercado: Grandes instituciones como Goldman Sachs y Morgan Stanley coinciden con la perspectiva bajista, esperando un superávit de mercado a medida que se normalice el transporte a través del Estrecho de Ormuz.