Citi prevé que el crudo Brent caiga a 60 $ ante la disminución de los temores de suministro

Los mercados energéticos mundiales están experimentando un cambio significativo a medida que las tensiones geopolíticas en torno al estrecho de Ormuz comienzan a disminuir. Las principales instituciones financieras, incluido Citigroup, predicen ahora una tendencia a la baja en los precios del petróleo, a medida que las interrupciones del suministro pasan de un estado de crisis a una normalidad manejable.

Alivio geopolítico y el retorno de la normalidad

El principal motor detrás de la caída proyectada de los precios del petróleo es la estabilización de las rutas de transporte a través del estrecho de Ormuz. Durante el reciente periodo de conflicto, las refinerías se vieron obligadas a buscar desesperadamente fuentes alternativas de crudo, más costosas. Sin embargo, a medida que se reanuda el transporte a través de esta arteria crítica, los temores inmediatos de suministro que dispararon los precios se están evaporando.

Los analistas de Citigroup señalaron que "los fundamentos están mostrando fortaleza nuevamente", ya que los patrones de transporte organizados y el aumento del tráfico indican que los participantes del mercado ahora consideran que los riesgos regionales son manejables en lugar de disruptivos. Este cambio ya ha provocado que el crudo Brent borre las ganancias obtenidas durante el punto álgido del conflicto, tras una caída significativa del 30 % en los precios.

Aumento de la oferta y el exceso emergente

A medida que el riesgo de interrupción se desvanece, los productores del Golfo están aumentando agresivamente su producción. Kuwait informó de un fuerte aumento en la producción de petróleo en junio, mientras que Arabia Saudita ha impulsado sus exportaciones mediante el despliegue de más superpetroleros a través de rutas clave. Cabe destacar que Arabia Saudita también ha pasado a la fijación de precios al contado para acelerar las ventas en el mercado asiático, aumentando aún más el volumen de petróleo que entra en el flujo global.

Esta afluencia de suministro está creando una perspectiva bajista entre los principales bancos mundiales:

• Goldman Sachs espera que el mercado mundial del petróleo caiga en un excedente a medida que se desvanezca el impacto del conflicto con Irán.
• Morgan Stanley ha rebajado sus previsiones de precios del petróleo en dos ocasiones en las últimas semanas, advirtiendo de un exceso de oferta emergente.
• Citigroup ha emitido una recomendación de venta durante cualquier repunte estival, pronosticando que el Brent alcanzará un rango de entre 60 y 65 $ por barril para finales de año.

Debilidad del mercado e incertidumbres de la demanda

A pesar del aumento de la oferta, el mercado físico de crudo se enfrenta a vientos en contra por parte de la demanda. Los analistas de Citigroup destacaron que los compradores chinos siguen estando notablemente ausentes del mercado, lo que contribuye a la debilidad general de los precios.

Además, aunque las existencias actuales son inferiores a lo esperado, la estructura del mercado está cambiando; los precios del petróleo para entregas futuras son actualmente más altos que los precios actuales al contado, lo que sugiere que el mercado se está preparando para un eventual exceso de oferta. Si bien los precios experimentaron un ligero repunte recientemente —con el Brent cotizando en torno a los 72,26 $—, el consenso entre los analistas institucionales sigue centrado en un descenso a largo plazo hacia la marca de los 60 $.

Conclusiones clave

• Previsión de precios: Citigroup y otros grandes bancos predicen que el crudo Brent caerá al rango de 60–65 $ para finales de año debido a la disminución de los riesgos geopolíticos.
• Dinámica de la oferta: El aumento de la producción de Kuwait y el impulso de las exportaciones de Arabia Saudita están contribuyendo a un exceso de oferta global emergente.
• Sentimiento del mercado: La estabilización de las rutas de transporte del estrecho de Ormuz ha hecho que el mercado pase del "modo de interrupción" al de "riesgo manejable", favoreciendo una perspectiva bajista.