シティグループ、供給懸念の緩和によりブレント原油が60ドルまで下落すると予測
ホルムズ海峡周辺の地政学的緊張が緩和し始め、世界のエネルギー市場は大きな転換期を迎えています。シティグループを含む主要金融機関は、供給の中断が「危機」の状態から「管理可能な正常」な状態へと移行するにつれ、原油価格が下落傾向に転じると予測しています。
地政学的緊張の緩和と正常化への回帰
原油価格の下落予測の主な要因は、ホルムズ海峡を通る航路の安定化です。先日の紛争期間中、製油会社は代替となるより高価な原油供給源を確保するために奔走を余儀なくされました。しかし、この重要な動脈を通る船舶の往来が再開されるにつれ、価格を急騰させていた差し迫った供給懸念は消えつつあります。
シティグループのアナリストは、「ファンダメンタルズが再び強さを見せている」と指摘しています。組織化された輸送パターンと交通量の増加は、市場参加者が地域の地政学的リスクを「混乱を招くもの」ではなく「管理可能なもの」と見なし始めていることを示しています。この変化により、ブレント原油は紛争のピーク時に得た利益をすでに打ち消しており、価格は大幅な30%の下落を記録しました。
供給の急増と顕在化する過剰供給
中断のリスクが薄れるにつれ、湾岸諸国の産油国は生産量を積極的に増強しています。クウェートは6月の原油生産量の急増を報告しており、サウジアラビアは主要航路を通じてより多くの超大型タンカーを投入することで輸出を拡大させています。特筆すべきは、サウジアラビアがアジア市場への販売を加速させるためにスポット価格への切り替えも行っており、これが世界的な供給量に流入する原油のさらなる増加を招いている点です。
この供給の流入は、主要なグローバルバンクの間で弱気な見通しを生んでいます：
- ゴールドマン・サックスは、イラン紛争の影響が弱まるにつれ、世界の石油市場が余剰状態に陥ると予測しています。
- モルガン・スタンレーは、供給過剰の顕在化を警告し、ここ数週間で原油価格の予測を2度引き下げました。
- シティグループは、夏季の反発局面での売りを推奨しており、ブレント原油が年末までに1バレルあたり60ドルから65ドルの範囲に達すると予測しています。
市場の弱含みと需要の不確実性
供給が増加している一方で、現物原油市場は需要側からの逆風に直面しています。シティグループのアナリストは、中国の買い手が市場に顕著に不在であることが、全体的な価格の弱含みに寄与していると強調しました。
さらに、現在の在庫水準は予想を下回っているものの、市場構造が変化しています。先物価格が現在のスポット価格を上回っていることは、市場が最終的な供給過剰に備えていることを示唆しています。最近ではブレント原油が72.26ドル付近で取引されるなど、価格はわずかに上昇しましたが、機関投資家のアナリスト間のコンセンサスは、依然として60ドル台への長期的な下落に焦点を当てています。
主なポイント
- 価格予測: 地政学的リスクの緩和により、シティグループや他の主要銀行は、ブレント原油が年末までに60〜65ドルの範囲まで下落すると予測しています。
- 供給動向: クウェートの増産とサウジアラビアの輸出拡大が、世界的な供給過剰の顕在化に拍車をかけています。
- 市場心理: ホルムズ海峡の航路が安定したことで、市場は「混乱モード」から「管理可能なリスク」へと移行し、弱気の見通しを後押ししています。