Citi voorspelt dat Brent crude naar $60 zal dalen naarmate geopolitieke risico's afnemen
De wereldwijde energiemarkten verschuiven van door angst gedreven volatiliteit naar een periode van stabilisatie, nu de zorgen over de aanvoer rond de Straat van Hormuz beginnen af te nemen. Grote financiële instellingen, aangevoerd door Citigroup, voorspellen nu een aanzienlijke neerwaartse trend in olieprijzen naarmate de scheepvaartroutes normaliseren.
De-escalatie in de Straat van Hormuz drijft prijzen omlaag
De belangrijkste katalysator voor de recente daling van de olieprijzen is de afname van de geopolitieke spanningen rond de Straat van Hormuz. Voorheen probeerden raffinaderijen wanhopig alternatieve bronnen van ruwe olie veilig te stellen vanwege de angst voor verstoringen, wat de prijzen deed stijgen. Nu de scheepvaart door deze cruciale maritieme ader echter weer op gang komt, is de directe dreiging voor de wereldwijde aanvoer afgenomen.
Citigroup-analisten merkten op dat "de fundamenten weer kracht tonen", aangezien marktdeelnemers de regionale risico's nu als beheersbaar in plaats van verstorend beschouwen. Deze verschuiving in het sentiment zorgde ervoor dat Brent crude alle winsten uit de oorlogstijd uitwiste, na een prijscorrectie van 30%. Hoewel Brent onlangs licht steeg naar $72,26 per vat te midden van voorzichtig optimisme over de vredespogingen tussen de VS en Iran, blijft de langetermijntrend bearish.
Stijgende aanvoer van Golfproducenten en de dreiging van een overschot
De aanbodzijde van de vergelijking versterkt zich snel. Golfproducenten verhogen hun productie om tegemoet te komen aan de terugkerende normaliteit in de scheepvaart. Opvallend genoeg zag Koeweit in juni een scherpe stijging in de olieproductie, terwijl Saoedi-Arabië zijn export heeft verhoogd door meer supertankers in te zetten en over te stappen op spotprijzen om de verkoop op Aziatische markten te versnellen.
Deze instroom van olie leidt tot een groeiende consensus onder wereldwijde banken dat de markt naar een overschot beweegt:
- Goldman Sachs verwacht dat de wereldwijde oliemarkt in een overschot terechtkomt naarmate de impact van het conflict met Iran afneemt.
- Morgan Stanley heeft zijn olieprijsvoorspellingen de afgelopen weken twee keer naar beneden bijgesteld en waarschuwt voor een opkomend aanbodoverschot.
- Citigroup heeft een advies uitgebracht om "elke zomerrally te verkopen", met de voorspelling dat Brent tegen de jaarwisseling een bereik van $60 tot $65 per vat zal bereiken.
Zwakke vraag en marktimbalans
Ondanks de aanbodstijging staat de fysieke markt voor ruwe olie voor eigen uitdagingen. Citi-analisten benadrukten dat Chinese kopers opvallend afwezig blijven op de markt, wat bijdraagt aan de zwakte in de fysieke vraag. Bovendien, hoewel de wereldwijde voorraden momenteel lager zijn dan verwacht, zou de ongelijkmatige stabilisatie van scheepvaartroutes, logistiek en verzekeringskosten kunnen leiden tot een volatiele overgangsperiode.
De markt vertoont momenteel een "backwardation-achtige" spanning waarbij de olieprijzen voor toekomstige levering hoger zijn dan de huidige spotprijzen, wat aangeeft dat beleggers zich wapenen voor een uiteindelijk overschot aan aanbod in de komende maanden.
Belangrijkste conclusies
- Prijsvoorspelling: Citigroup en andere grote banken voorspellen dat Brent crude tegen het einde van het jaar naar het bereik van $60–$65 zou kunnen dalen.
- Aanbodstijging: Verhoogde productie uit Koeweit en hogere exportvolumes uit Saoedi-Arabië dragen bij aan een potentieel wereldwijd olieoverschot.
- Geopolitieke verschuiving: De normalisering van de scheepvaart door de Straat van Hormuz heeft de markt verplaatst van "verstoringmodus" naar "beheersbaar risico".