கமாடிட்டி சரிவு: உலோகங்கள் மற்றும் பாதுகாப்புத் துறையில் ஏன் வல்லுநர்கள் வாங்கும் வாய்ப்பைக் காண்கிறார்கள்

சமீபத்திய கமாடிட்டி விலைச் சரிவு முதலீட்டாளர்களிடையே பரவலான கவலையை ஏற்படுத்தியுள்ளது, ஆனால் இந்தத் பின்னடைவு ஒரு போக்கின் மாற்றமாக இல்லாமல், ஒரு கட்டமைப்பு ரீதியான அவசியமாகவே இருப்பதாக சந்தை வல்லுநர்கள் தெரிவிக்கின்றனர். சோலமண்டலம் செக்யூரிட்டஸின் (Cholamandalam Securities) தர்மேஷ் காந்த் கருத்துப்படி, தற்போதைய சரிவு உலோகங்கள், பாதுகாப்பு மற்றும் வங்கித் துறைகளில் உயர்தர சொத்துக்களைச் சேகரிக்க ஒரு மூலோபாய வாய்ப்பை வழங்குகிறது.

கமாடிட்டி பின்னடைவு: ஒரு மூலோபாய நுழைவு புள்ளி

தாமிரம் (copper), அலுமினியம், கச்சா எண்ணெய் மற்றும் வெள்ளி ஆகியவற்றின் விலையில் சமீபத்தில் கடும் சரிவு ஏற்பட்டிருந்தாலும், ஒட்டுமொத்த கமாடிட்டி வளர்ச்சிச் சுழற்சி இன்னும் முடிவடையவில்லை என்று காந்த் வாதிடுகிறார். தற்போதைய சுழற்சியில் இன்னும் குறைந்தது ஒன்றரை ஆண்டுகள் வரை வளர்ச்சி இருக்கும் என்று அவர் மதிப்பிடுகிறார். ஒரு குறிப்பிடத்தக்க உயர்வுக்குப் பிறகு ஏற்படும் இயற்கையான ஒருங்கிணைப்பு காலமாக இந்தச் சரிவு பார்க்கப்படுகிறது.

அலுமினியம், தாமிரம் மற்றும் துத்தநாகம் (zinc) போன்ற அடிப்படை உலோகங்களுக்கான தொழில்முறைத் தேவை, உலகளாவிய பொருளாதார நடவடிக்கைகளுடன் இணைந்து வலுவடையும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. மேலும், பசுமை எரிசக்தி மாற்றத்தில் (green energy transition) வெள்ளியின் முக்கியப் பங்கு காரணமாக, இது அதிக வளர்ச்சியைத் தரும் ஒரு துறையாகத் திகழ்கிறது. மின்சார வாகனங்கள் (EVs), மின்னணு சாதனங்கள் மற்றும் சூரிய ஒளித் தகடுகளில் (solar panels) இதன் பயன்பாடு காரணமாக, வெள்ளிக்கான தேவை இனிவரும் காலங்களில் 15-17% CAGR என்ற விகிதத்தில் வளரும் என்று கணிக்கப்பட்டுள்ளது. இந்தத் துறையில் முதலீடு செய்ய விரும்பும் முதலீட்டாளர்களுக்கு, Hindalco, Vedanta மற்றும் JSW Steel போன்ற உயர்தர பங்குகள் சேகரிப்பதற்கான முக்கியத் தேர்வுகளாகக் குறிப்பிடப்படுகின்றன.

குறைந்த கச்சா எண்ணெய் விலைகள் நிறுவன லாப வரம்புகளை மேம்படுத்தும்

கச்சா எண்ணெய் விலைக் குறைவு இந்திய நிறுவனங்களின் லாபத்தன்மைக்கு ஒரு முக்கிய ஊக்கியாக அமையும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. ஜூன் காலாண்டில் இதன் தாக்கம் குறைவாக இருந்தாலும், குறைந்த உள்ளீட்டுச் செலவுகளின் (input costs) பலன்கள் நிதியாண்டின் இரண்டாம் பாதியில் (H2) தெளிவாகத் தெரியும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

விலைக் குறைப்பு என்பது அரிதாகவே உடனடியாக நடக்கும் என்றாலும், குறைந்த எரிசக்தி செலவுகள் மற்றும் வலுவான உள்நாட்டு நுகர்வு ஆகியவற்றின் கலவை, Q3 மற்றும் Q4 காலாண்டுகளில் சிறந்த லாப வரம்புகளை ஆதரிக்கும் என்று காந்த் குறிப்பிடுகிறார். இந்த மேக்ரோ பொருளாதார நிலைத்தன்மை, சுமார் 17-18% அளவில் வலுவாக இருக்கும் என்று கணிக்கப்படும் வலுவான கடன் வளர்ச்சியால் மேலும் பலப்படுத்தப்படுகிறது.

பாதுகாப்பு மற்றும் வங்கித் துறை: நீண்டகாலத் தூண்கள்

பாதுகாப்புத் துறையில் சமீபத்திய ஏற்ற இறக்கங்கள் இருந்தபோதிலும், அதன் நீண்டகாலக் கட்டமைப்பு மாறாமல் உள்ளது. சமீபத்திய விற்பனை அழுத்தம் அடிப்படை பலவீனங்களால் அல்லாமல், குறுகிய கால வர்த்தகப் போக்கினால் (short-term trading flows) ஏற்பட்டதே என்று காந்த் கூறுகிறார். அவர் Bharat Electronics (BEL), Hindustan Aeronautics (HAL) மற்றும் Mazagon Dock Shipbuilders ஆகியவற்றை வலுவான நீண்டகாலத் தேர்வுகளாக அடையாளம் காட்டுகிறார். குறிப்பாக, சாத்தியமான P-75 நீர்மூழ்கிக் கப்பல் திட்டம், Mazagon Dock நிறுவனத்தின் வளர்ச்சிப் பாதையை மாற்றியமைக்கக்கூடிய ஒரு மிகப்பெரிய காரணியாகக் கருதப்படுகிறது.

துறை ரீதியான மாற்றங்களின் (sectoral rotation) அடிப்படையில், ஆட்டோமொபைல் மற்றும் பெயிண்ட் துறைகளை விட வங்கி மற்றும் நிதிச் சேவைகள் முன்னுரிமை பெறுகின்றன. ஆட்டோ மற்றும் அதன் துணை நிறுவனங்கள் "உயர் அடிப்படை விளைவை" (high base effect) எதிர்கொள்வதால், குறுகிய காலத்தில் அவற்றின் லாப வளர்ச்சி 20-25% ஆகக் கட்டுப்படுத்தப்படலாம். இருப்பினும், இந்தியாவின் மேம்பட்டு வரும் மேக்ரோ பொருளாதார சூழல் மற்றும் குறைந்த எரிசக்தி செலவுகளின் வலுவான மறைமுகப் பயனாளியாக வங்கித் துறை தொடர்ந்து நீடிக்கிறது.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• கமாடிட்டி சேகரிப்பு: அலுமினியம் மற்றும் தாமிரம் போன்ற உலோகங்களில் ஏற்பட்டுள்ள தற்போதைய சரிவு ஒரு வாங்கும் வாய்ப்பாகக் கருதப்படுகிறது; மேலும் EV மற்றும் சூரிய சக்தித் தேவையின் காரணமாக வெள்ளி 15-17% CAGR விகிதத்தில் வளரும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
• பாதுகாப்புத் துறை பார்வை: நீண்டகால முதலீட்டாளர்கள் பாதுகாப்புத் துறைப் பங்குகளில் உள்ள குறுகிய கால ஏற்ற இறக்கங்களைக் கடந்து, HAL, BEL மற்றும் Mazagon Dock போன்ற முன்னணி நிறுவனங்களில் கவனம் செலுத்த வேண்டும்.
• துறை ரீதியான முன்னுரிமை: மேக்ரோ பொருளாதார வளர்ச்சியைப் பயன்படுத்திக் கொள்ள வங்கித் துறை சிறந்த தேர்வாக உள்ளது; அதே சமயம் ஆட்டோ மற்றும் பெயிண்ட் துறைகள் வரும் காலாண்டுகளில் மதிப்பீடு (valuation) மற்றும் வளர்ச்சி சவால்களைச் சந்திக்கலாம்.