இந்த ஆண்டு வட்டி விகிதம் உயரக்கூடும் என ஃபெட் (Fed) அறிவித்ததால் தங்கம் விலை 1% சரிவு

வட்டி விகிதங்கள் குறித்து அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வ் (Federal Reserve) கடுமையான நிலைப்பாட்டை வெளிப்படுத்தியதால், புதன்கிழமை அன்று தங்கம் விலை கணிசமாகக் குறைந்து, சமீபத்திய லாபங்களை இழந்துவிட்டது. தற்போதைய வட்டி விகிதங்களைத் தொடரவும், அதே சமயம் எதிர்காலத்தில் அவற்றை உயர்த்தக்கூடும் என்றும் மத்திய வங்கி கோடிட்டுக் காட்டியதன் மூலம் அமெரிக்க டாலரின் மதிப்பு வலுவடைந்துள்ளது, இது விலைமதிப்பற்ற உலோகங்களின் விலையில் உடனடி சரிவை ஏற்படுத்தியுள்ளது.

ஃபெடின் கடுமையான நிலைப்பாடு சந்தையில் விற்பனையைத் தூண்டுகிறது

தனது அடிப்படை வட்டி விகிதத்தை 3.50%-3.75% வரம்பிற்குள் வைத்திருக்க ஃபெடரல் ரிசர்வ் எடுத்த முடிவைத் தொடர்ந்து, தங்கம் விலை 1%-க்கும் அதிகமாக சரிந்தது. ஸ்பாட் தங்கம் (Spot gold) ஒரு அவுன்ஸ் டாலர் $4,299.89 ஆக 0.7% குறைந்து பதிவானது, அதே நேரத்தில் அமெரிக்க தங்க எதிர்கால ஒப்பந்தங்கள் (U.S. gold futures) 0.6% உயர்ந்து $4,381.40 இல் முடிவடைந்தன.

இந்த ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு முக்கியக் காரணம் ஃபெட் வெளியிட்ட "dot plot" கணிப்புகளாகும். சமீபத்திய தரவுகளின்படி, அமெரிக்க மத்திய வங்கியின் 19 கொள்கை வகுப்பாளர்களில் ஒன்பது பேர் இந்த ஆண்டின் இறுதிக்குள் வட்டி விகித உயர்வு அவசியமாகும் என்று கருதுகின்றனர். இந்த மாற்றம் சந்தையின் எதிர்பார்ப்புகளை அடிப்படையிலேயே மாற்றியுள்ளது; CME FedWatch Tool இப்போது டிசம்பர் மாதத்தில் வட்டி விகிதம் உயருவதற்கான வாய்ப்பு 78% என்று காட்டுகிறது, இது ஃபெடின் அறிவிப்பிற்கு முன்னதாக இருந்த 61% வாய்ப்பை விட கணிசமாக அதிகம்.

"வார்ஷ் காலம்" மற்றும் வலுவடைந்து வரும் டாலர்

புதிய ஃபெட் தலைவர் கெவின் வார்ஷின் (Kevin Warsh) தலைமைத்துவ பாணிக்கும் சந்தை எதிர்வினையாற்றுகிறது. தனது முதல் செய்தியாளர் கூட்டத்தில், முக்கியமான கொள்கைப் பகுதிகளை ஆய்வு செய்ய ஐந்து பணிக்குழுக்களை (task forces) அறிவிப்பதன் மூலம் வார்ஷ் ஒரு முன்முயற்சி எடுக்கும் அணுகுமுறையை வெளிப்படுத்தினார். சுதந்திர உலோக வர்த்தகர் தாய் வோங் (Tai Wong) உட்பட ஆய்வாளர்கள், வார்ஷ் தனது முன்னோடியான ஜெரோம் பவல்லை விட (Jerome Powell) அதிக "கடுமையான" (hawkish) நிலைப்பாட்டைக் கொண்டிருப்பதாகக் குறிப்பிட்டுள்ளனர்.

வட்டி விகிதங்கள் வீட்டுவசதித் துறையில் மட்டுமே கட்டுப்பாடுகளை ஏற்படுத்துகின்றன என்று வார்ஷ் குறிப்பாகக் குறிப்பிட்டார், இந்தக் கருத்து அனைத்துத் துறைகளிலும் கடன் வாங்கும் செலவுகள் அதிகரிக்கும் என்ற எதிர்பார்ப்பை அதிகரித்துள்ளது. வட்டி விகிதங்கள் உயரும்போது, அமெரிக்க டாலர் வலுவடைகிறது, இது டாலரில் விலை நிர்ணயிக்கப்படும் தங்கத்தை சர்வதேச வாங்குபவர்களுக்கு அதிக விலையுயர்ந்ததாக மாற்றுகிறது. டாலருக்கும் தங்கம் மற்றும் இடையிலான இந்த எதிர்மறைத் தொடர்பு (inverse relationship) ஒரு பாரம்பரிய சந்தை இயக்கவியலாகும், இது ஃபெடின் முடிவைத் தொடர்ந்து தீவிரமடைந்துள்ளது.

பணவீக்க கவலைகள் மற்றும் பிற உலோகங்களின் மீதான தாக்கம்

தங்கம் பாரம்பரியமாக பணவீக்கத்திற்கு எதிரான பாதுகாப்பாகக் கருதப்பட்டாலும், வட்டி விகிதங்கள் உயரும் வாய்ப்பு பெரும்பாலும் தங்கத்தின் விலையில் அழுத்தத்தை ஏற்படுத்துகிறது, ஏனெனில் தங்கத்தில் வட்டி எதுவும் கிடைப்பதில்லை. உலகப் பொருளாதாரத்தில் பணவீக்க அச்சத்தைத் தக்கவைத்துள்ள எண்ணெய் சந்தைகளின் விலை உயர்வு, இந்த அழுத்தத்தை மேலும் அதிகரித்துள்ளது.

இந்த வீழ்ச்சி தங்கத்திற்கு மட்டும் மட்டுப்படுத்தப்படவில்லை. மற்ற விலைமதிப்பற்ற உலோகங்களும் குறிப்பிடத்தக்க சரிவைச் சந்தித்தன:

புவிசார் அரசியல் பதற்றங்களும் ஒரு நிச்சயமற்ற காரணியாகவே உள்ளன. ஈரான் உடனான சமீபத்திய ஒப்பந்தங்கள் சந்தையை நிலைப்படுத்த முயன்றாலும், அத்தகைய ஒப்பந்தங்கள் இறுதியானவை அல்ல என்று அமெரிக்க அதிபர் டொனால்ட் டிரம்ப் குறிப்பிட்டுள்ளார். இது மீண்டும் ராணுவ நடவடிக்கை எடுக்கப்படும் அச்சுறுத்தல் சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு ஒரு காரணியாகத் தொடரக்கூடும் என்பதைக் காட்டுகிறது.

முக்கிய அம்சங்கள்