இந்த ஆண்டு வட்டி விகிதம் உயரக்கூடும் என பெடரல் ரிசர்வ் அறிகுறி காட்ட, தங்கம் விலை 1% சரிவு

அமெரிக்க பெடரல் ரிசர்வ் பணவியல் கொள்கையில் கடுமையான நிலைப்பாட்டை (hawkish stance) வெளிப்படுத்தியதால், புதன்கிழமை அன்று தங்கம் விலை கணிசமாகக் குறைந்து, முன்னதாகக் கிடைத்த லாபங்களை இழந்துவிட்டது. தற்போதைய வட்டி விகிதங்களைத் தக்கவைத்துக் கொள்ளும் அதே வேளையில், எதிர்காலத்தில் வட்டி விகிதங்கள் உயரும் என்பதற்கான அறிகுறிகளைத் தெரிவித்திருப்பது அமெரிக்க டாலரை வலுப்படுத்தியுள்ளது, இது விலைமதிப்பற்ற உலோகங்களின் விலையில் சரிவை ஏற்படுத்தியுள்ளது.

பெடரலின் கடுமையான நிலைப்பாடு சந்தையில் விற்பனையைத் தூண்டுகிறது

மத்திய வங்கி தனது அடிப்படை வட்டி விகிதத்தை தற்போதைய 3.50%-3.75% வரம்பிற்குள் நிலையாக வைத்திருக்க முடிவு செய்தது. இருப்பினும், "டாட் பிளாட்" (dot plot) கணிப்புகள் மற்றும் அதனுடன் இணைக்கப்பட்ட கொள்கை அறிக்கையிலிருந்தே உண்மையான தாக்கம் ஏற்பட்டது. சமீபத்திய தரவுகளின்படி, அமெரிக்க மத்திய வங்கியின் 19 கொள்கை வகுப்பாளர்களில் ஒன்பது பேர், இந்த ஆண்டு முடிவதற்குள் வட்டி விகித உயர்வு அவசியமாகும் என்று கருதுகின்றனர்.

இந்த மனநிலை மாற்றம் சந்தையின் எதிர்பார்ப்புகளை வியத்தகு முறையில் மாற்றியுள்ளது. CME FedWatch Tool-ன் படி, டிசம்பர் மாதத்தில் வட்டி விகிதம் உயருவதற்கான வாய்ப்பு 78% ஆக அதிகரித்துள்ளது; இது பெடரலின் அறிவிப்பிற்கு முன்னதாக எதிர்பார்க்கப்பட்ட 61%-லிருந்து கணிசமாக உயர்துள்ளது. வட்டி விகிதங்கள் உயரும்போது, எந்தவித வருவாயையும் (yield) தராத தங்கம், வட்டி தரும் சொத்துக்களுடன் ஒப்பிடும்போது முதலீட்டாளர்களுக்குக் குறைவான ஈர்ப்பைக் கொண்டதாக மாறுகிறது.

"வார்ஷ் விளைவு" மற்றும் பெடரல் ரிசர்வின் புதிய யுகம்

புதிய பெட் தலைவர் கெவின் வார்ஷின் (Kevin Warsh) முதல் செய்தியாளர் சந்திப்பால் சந்தையின் எதிர்வினை மேலும் அதிகரித்தது. முந்தைய தலைமைப் பாணியிலிருந்து ஒரு மாற்றம் இருப்பதை ஆய்வாளர்கள் ஏற்கனவே கவனித்து வருகின்றனர். வார்ஷ் ஒரு முன்முயற்சி எடுக்கும் அணுகுமுறையைக் காட்டியுள்ளார்; மத்திய வங்கியின் முக்கியமான கொள்கைப் பகுதிகளை ஆய்வு செய்வதற்காக ஐந்து பணிக்குழுக்களைத் தொடங்குவதாக அவர் அறிவித்துள்ளார்.

சுயாதீன உலோக வர்த்தகர் தாய் வோங் (Tai Wong), வார்ஷ் குறிப்பாக வீட்டு வசதித் துறையில் வட்டி விகிதங்கள் தொடர்பாக ஒரு "கடுமையான" (hawkish) நிலைப்பாட்டை எடுத்து வருவதாகக் குறிப்பிட்டுள்ளார். தனது முன்னைய தலைவரைப் போலன்றி, வார்ஷின் கருத்துக்கள் மிகவும் ஆக்ரோஷமானதாகக் கருதப்படுகின்றன; அதிகாரப்பூர்வ அறிக்கையில் உள்ள கடுமையான கணிப்புகளுக்கு அவர் மிகக் குறைந்த அளவே எதிர்ப்புத் தெரிவித்துள்ளார். முதலீட்டாளர்கள் கடுமையான பணவியல் சூழலுக்குத் தயாராவதால், இந்த "புதிய பெட்" அணுகுமுறை சந்தை இழப்புகளைத் தூண்டுகிறது.

டாலரின் வலிமை மற்றும் கமாடிட்டி தாக்கம்

பெடரலின் அறிகுறி அமெரிக்க டாலரை ஏற்றத்திற்குத் தள்ளியுள்ளது. தங்கம் அமெரிக்க டாலர்களில் (greenbacks) விலை நிர்ணயிக்கப்படுவதால், வலுவான டாலர் சர்வதேச வாங்குபவர்களுக்குத் தங்கத்தின் விலையை அதிகமாக்குகிறது, இதனால் அதன் தேவை குறைகிறது. இந்த போக்கு விலைமதிப்பற்ற உலோகங்கள் சார்ந்த சந்தை முழுவதும் பரவியுள்ளது:

மேலும், உயர்ந்து வரும் எண்ணெய் சந்தைகள் பணவீக்க கவலைகளைத் தக்கவைத்துள்ளன, இது முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு சிக்கலான சூழலை உருவாக்கியுள்ளது. தங்கம் பாரம்பரியமாக பணவீக்கத்திற்கு எதிரான பாதுகாப்பாக இருந்தாலும், அதிகரித்து வரும் வருவாய் (yields) மற்றும் வலுவடைந்து வரும் டாலரின் இரட்டை அழுத்தம், தற்போது அதன் பாதுகாப்பான சொத்து (safe-haven asset) என்ற பங்கினை விட அதிகமாக உள்ளது.

முக்கிய அம்சங்கள்